Čínský výrobce baterií CATL vzrostl o 16 % v největší emisi akcií v roce 2025

Silná poptávka po sekundární emisi v Hongkongu by měla zvýšit objem získaných prostředků na 5,3 miliardy USD.

Společnost CATL [CATL], čínský gigant v oblasti baterií pro elektromobily, zahájila v úterý obchodování na hongkongské burze impozantním růstem akcií o 16 %. Jedná se o největší emisi akcií letošního roku, která přichází v době obchodního napětí mezi USA a Čínou, a přesto přilákala silnou podporu ze strany mezinárodních i domácích investorů. Mezi významné účastníky této veřejné nabídky patřily kuvajtský státní fond, retailoví investoři z Hongkongu a investiční nástroj spojený s rodinou Agnelli, což signalizuje silnou důvěru v růstový potenciál společnosti navzdory geopolitickým rizikům.

Uvedení na burzu přineslo společnosti 4,6 miliardy dolarů, přičemž částka by mohla vzrůst až na 5,3 miliardy dolarů, pokud banky zajišťující prodej využijí opci na další akcie. Tím se emise stala největší primární nabídkou roku 2025. CATL se tak připojila k menšině čínských firem, kterým se podařilo vstoupit na zahraniční burzu uprostřed nejistého tržního prostředí.

300750.SZ

CONTEMPORARY AMPER

Shenzhen

$382.97

$9.77

2.62%

Ambice a expanze navzdory americkému tlaku

Zakladatel a výkonný ředitel Robin Zeng při slavnostním zahájení obchodování v Hongkongu zdůraznil, že CATL nechce být vnímána jen jako „výrobce komponentů“, ale že má ambice stát se lídrem bezuhlíkové ekonomiky. Společnost sídlící v Ningde v provincii Fujian drží přibližně 37 % světového trhu s bateriemi pro elektromobily a systémy skladování energie. Přesto zatím zůstává výrazně závislá na čínském trhu, který tvořil loni asi 70 % jejích tržeb.

Součástí strategie mezinárodní expanze je i výstavba továrny v Maďarsku za 7,3 miliardy dolarů, která má společnosti pomoci snížit závislost na domácím trhu. Tato expanze však přichází v době zvýšeného politického napětí s USA. V lednu byla společnost zařazena na černou listinu Pentagonu kvůli podezřením z vazeb na čínskou armádu, což CATL důrazně popírá. Američtí zákonodárci, včetně republikánských představitelů, dokonce vyzvali banky jako JPMorgan Chase a Bank of America, aby ukončily své poradenství při uvedení na burzu. Přesto se emise uskutečnila, avšak za použití nařízení „Reg S“, čímž se omezil přístup amerických investorů bez zahraničních účtů.

Diverzifikace a geopolitické signály

Silný zájem investorů potvrzuje, že čínské firmy s globálními ambicemi zůstávají atraktivní i v době, kdy obchodní válka s USA zpochybňuje důvěru v americká aktiva. Podle Jasona Luie z BNP Paribas přichází uvedení na burzu v situaci, kdy investoři hledají diverzifikaci mimo americký dolar, což zvyšuje zájem o regionální šampiony, jako je právě CATL. Podobný názor zazněl i od Wanga Shuguanga z makléřské společnosti CICC, který věří, že úspěch CATL povzbudí další čínské firmy k využití duálního kótování v pevninské Číně a Hongkongu.

Zatímco akcie typu A obchodované na burzách v Šanghaji a Šen-čenu obvykle dosahují vyššího ocenění a likvidity, akcie typu H v Hongkongu poskytují větší flexibilitu při financování a přístup ke globálním investorům. Díky této struktuře mohou firmy optimalizovat náklady kapitálu i přístup k novým trhům. Přesto jsou IPO v Hongkongu tradičně ceněny s diskontem, aby přilákaly kupce – což se v případě CATL osvědčilo.

Investoři a omezený přístup z USA

Mezi klíčové investory v předprodeji akcií patřily mimo jiné čínské státní skupiny Postal Savings Bank of China a Taikang Life, dále Sinopec, investiční skupina Hillhouse Capital a také Oaktree Capital Management. Tito investoři se zavázali, že akcie budou držet po určitou dobu, což má přispět ke stabilitě ceny po uvedení na trh.

Z americké strany však bude účast omezená. Použití regulačního rámce „Reg S“ namísto „144A“ znamená, že CATL není vázána povinnostmi spojenými se zveřejňováním údajů podle amerických pravidel a americké fondy bez zahraničního přístupu nemohou akcie koupit. Někteří američtí investoři tak záměrně odložili investice až na později, aby se vyhnuli zvýšené pozornosti Washingtonu a případným regulatorním komplikacím.

Navzdory těmto překážkám lze debut CATL na burze vnímat jako signál důvěry v budoucnost odvětví bateriových technologií, ale také jako symbol změny nálady na globálních trzích. Investoři hledají nové příležitosti, které nejsou závislé na americkém dolaru, a CATL je s jasnou pozicí lídra v sektoru jedním z hlavních kandidátů.