Norges Bank pravděpodobně na svém nadcházejícím zasedání ponechá svou sazbu na 4,5 %, ale podle Capital Economics naznačí možnost jejího snížení v září.
Norská ekonomika ukázala odolnost – HDP pevninské části země vzrostl v 1. čtvrtletí mezičtvrtletně o 1 %, což překonalo očekávání banky, která počítala s růstem o 0,6 %. Očekávání firem naznačují, že HDP pevninské části poroste v příštích čtvrtletích meziročně o přibližně 2 %.
Podle průzkumu centrální banky většina norských firem neočekává, že by vyšší americká cla měly zásadní dopad na jejich export.
Jádrová inflace v květnu klesla na 2,8 %, což je pod odhadem banky (3,1 %) a může dále klesat. Norská koruna se obchoduje přibližně v souladu s očekáváními centrální banky, což omezuje vliv výkyvů kurzu na inflační výhled.
Domácí cenové tlaky však zůstávají výrazné – inflace služeb přesahuje 3 % a u domácího zboží více než 5 %. Trh práce je napjatý, poptávka silná a mzdy rostou, přičemž očekávání ohledně růstu mezd se ve 2. čtvrtletí dále zvýšila.
Capital Economics očekává, že Norges Bank bude postupovat opatrně – ponechá sazby beze změny a v září zahájí postupné uvolňování měnové politiky, přičemž sazba zůstane „vysoká podle evropských měřítek“.
في الوقت الذي يواصل فيه الدولار الأمريكي فقدان مكاسبه أمام عدد من الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك اليورو والجنيه الإسترليني، يستعد المتداولون للاستماع إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell حول كيفية تقييم البنك المركزي الأمريكي لمجموعة من المخاطر الاقتصادية في ظل الحرب الدائرة بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى.
من المتوقع أن يُبقي صانعو السياسة في Fed على سعر الفائدة دون تغيير للاجتماع الثاني على التوالي، ضمن نطاق 3.50%–3.75%. ومع ذلك، فمن شبه المؤكد أنهم سيناقشون كيف يمكن أن يضغط حرب الشرق الأوسط على جانبي تفويضهم المزدوج، وما إذا كان التعامل مع مخاطر تباطؤ الاقتصاد قد يؤجج التضخم الذي تجاوز هدف Fed على مدى السنوات الخمس الماضية.
ستراقب الأسواق عن كثب أي تلميحات بشأن المسار المستقبلي لسياسة Fed. ولا تزال المخاوف التضخمية، التي يغذيها الصراع المستمر وتأثيره في أسواق الطاقة، عاملاً رئيسياً. يأمل المستثمرون أن يوضح Powell ما إذا كانت خفض أسعار الفائدة لا تزال مطروحة بعد ظهور دلائل واضحة على تباطؤ النمو هذا العام. إن حالة عدم اليقين في هذه النقطة تزيد من تقلبات الأسواق المالية وتقلل من جاذبية الدولار كملاذ آمن.
انخفاض الدولار أمام اليورو والجنيه يعكس تحولاً في شهية المخاطرة لدى المستثمرين. أي تهدئة للتوترات الجيوسياسية – أو على الأقل ترسخ التوقعات باستقرارها، كما توحي بذلك تعليقات Trump – قد يساعد تلك العملات. كما أن التوقعات بسياسة أكثر تيسيراً من Fed ستجعل الأصول المقومة باليورو والجنيه أكثر جاذبية نسبياً مقارنة بالأصول المقومة بالدولار.
قالت KPMG: "كلما شدّ التفويض المزدوج لـFed السياسة في اتجاهين متعاكسين، يؤدي ذلك إلى جدل محتدم. والواقع هو أن الولايات المتحدة، على عكس بعض البنوك المركزية الأخرى، لا تستطيع ببساطة تجاهل التضخم، نظراً لمرور خمس سنوات بالفعل ولأن مخاطر تضخم أقوى تتزايد يوماً بعد يوم".
سيصدر الاحتياطي الفيدرالي بيانه في الساعة 14:00 بتوقيت واشنطن يوم الأربعاء، على أن يعقد Powell مؤتمراً صحفياً بعد ذلك بنصف ساعة.
سيكون هناك تركيز منفصل على التوقعات الاقتصادية الجديدة. سيصدر المسؤولون توقعات محدثة قد تُظهر كيف يفسرون البيانات الأخيرة والتطورات الجيوسياسية. ويتوقع الاقتصاديون خفضين لأسعار الفائدة بربع نقطة مئوية هذا العام، ارتفاعاً من خفض واحد كان متوقعاً في ديسمبر.
تذكيراً، أظهرت أحدث البيانات الصادرة بعد اجتماع يناير لـFed أن التضخم في الولايات المتحدة ظل مرتفعاً حتى قبل أن يؤدي الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط. وكانت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية متباينة – إذ أعقب تقرير قوي لسوق العمل في يناير انخفاض غير متوقع في فبراير. وبعد آخر تحديث، جرى خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من 2025 إلى النصف، من 1.4% إلى 0.7%. لذلك ستوفر التوقعات الرسمية الجديدة للتضخم والناتج المحلي الإجمالي والبطالة رؤية أوضح لكيفية اعتقاد صناع السياسة بأن صدمة النفط ستؤثر في الاقتصاد على المدى الطويل.
التوقعات الفنية لليورو/دولار (EUR/USD)
يحتاج المشترون الآن إلى استعادة مستوى 1.1550. فقط عندها سيفتح المجال لاختبار 1.1585. ومن هناك، قد يرتفع الزوج إلى 1.1610، لكن تحقيق ذلك من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعباً. الهدف الصاعد الأبعد يقع عند 1.1635. على الجانب الهابط، أتوقع اهتماماً ملحوظاً من المشترين فقط قرب مستوى 1.1520. وإذا لم يظهر طلب عند هذا المستوى، فسيكون من الحكمة انتظار قاع جديد عند 1.1485 أو فتح مراكز شراء من 1.1440.
التوقعات الفنية للجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD)
ينبغي لمشتري الجنيه الإسترليني اختراق أول مقاومة عند 1.3375. فقط ذلك سيسمح بدفعة نحو 1.3410، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق إضافي أمراً صعباً. الهدف الصاعد الأبعد يقع قرب 1.3440. على الجانب الهابط، سيحاول البائعون السيطرة عند 1.3350. وإذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمضاربين على الصعود وقد يدفع زوج GBP/USD إلى 1.3320 مع إمكانية التمدد إلى 1.3300.
روابط سريعة
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
وماهو رأيك 
