تداول زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس بهدوء أكبر مقارنة بأول أيام الأسبوع، بل وتمكّن حتى من تفادي الهبوط. نذكّر بأن السوق هذا الأسبوع تفاعل بقوة مع فشل جديد في المفاوضات بين إيران والولايات المتحدة، ومع تصريحات ترامب بأن "وقف إطلاق النار معلّق بخيط رفيع"، ومع أزمة سياسية أخرى في المملكة المتحدة، وربما أيضًا مع تقرير التضخم الأمريكي. وعلى هذا الحدث الأخير سنركّز في هذا المقال.
نود أن نشير منذ البداية إلى أن البيانات الكلية ما زالت تُتجاهل من قِبَل السوق. لا توجد حاليًا أي علاقة ارتباط بين التضخم وأسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، لن يستمر السوق في تجاهل العوامل الكلية إلى الأبد، كما أننا لا نعرف بعد ما ستكون عليه سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادته الجديدة، Kevin Warsh. نعم، هناك رأي يقول إن Warsh سيتبنّى توجّهًا "حمائمياً"، إذ كان ذلك شرطًا أساسيًا من Trump للمرشحين لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. لكن في الواقع، لا أحد يعلم بعد ما الذي سيتشبث به Warsh، وما إذا كان سيصرّ على أي توجه بعينه، أو كيف يخطط Trump للتأثير في لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة FOMC لتمرير سياسة تيسير نقدي عبر Warsh.
وعليه، نظريًا، يُعَدّ التضخم المرتفع الحليف الرئيسي للدولار الأمريكي. فكلما ارتفع التضخم، زادت احتمالات اضطرار الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة فعلًا في عام 2026. تخيّلوا ذلك: في أبريل، قفز التضخم إلى 3.8% بعد أن كان 2.4% فقط قبل شهرين. في غضون شهرين فقط، كاد التضخم أن يتضاعف. وفي الأثناء، ما يزال مضيق هرمز مغلقًا، وتستنزف الاحتياطيات الاستراتيجية من النفط والغاز حول العالم، ولم يتمكّن Donald Trump والسلطات الإيرانية حتى من التوصل إلى اتفاق مرحلي. لذلك، لا توجد فرص حقيقية لإعادة فتح المضيق في المستقبل القريب. ونتيجة لذلك، سيظل المضيق مغلقًا، وسيستمر نقص النفط، ومن المرجّح أن تواصل الأسعار ارتفاعها. وعلى إثر ذلك، سيرتفع التضخم هو الآخر.
هنا يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه ليس فقط في "مصيدة"، بل في فخ محكم نصبه Trump. فالرئيس الأمريكي، الذي يطالب منذ عام ونصف بخفض سعر الفائدة الأساسي، هو نفسه من يدفع التضخم إلى الأعلى، ما يجعل خفض الفائدة أمرًا شبه مستحيل. بل إن كبح ارتفاع الأسعار يتطلّب من الاحتياطي الفيدرالي ببساطة تشديد السياسة النقدية. وعلى الأرجح سيتعيّن القيام بذلك أكثر من مرة. لكن كيف يمكن لـ Warsh أن يدعم سياسة أكثر تشددًا وهو يدخل الاحتياطي الفيدرالي بـ"تفويض حمائمي"؟ وكيف يمكنه الدعوة إلى تيسير السياسة في وقت سيؤدي فيه هذا الموقف، في ظل تضخم متصاعد، إلى إثارة السخرية في جميع أنحاء العالم، وبطبيعة الحال إلى رفضه من أغلبية أعضاء اللجنة النقدية؟
هذه الحالة ليست مجرد "وضعية تعادل" بل هي "فخ" كامل الأركان. رفع سعر الفائدة ليس خيارًا عمليًا، لأن الاقتصاد سيتباطأ أكثر في وقت يفعل فيه Trump كل ما في وسعه لدفعه إلى الهبوط لا إلى النمو. وخفض الفائدة ليس ممكنًا أيضًا، لأن التضخم قد يقفز آنذاك إلى مستويات من رقمين. "وضعية رائعة" فعلًا للبنك المركزي الأمريكي. علمًا أن السوق ما يزال يحتفظ باحتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرة واحدة قبل نهاية العام. لكنه يفترض أن ذلك لن يحدث قبل ديسمبر. وبالتالي، وحتى ديسمبر، سيكون على الاحتياطي الفيدرالي أن يراقب بعينين حزينتين كيف يواصل التضخم ارتفاعه بعد أن استغرق كبحه عدة سنوات.
متوسط تذبذب زوج GBP/USD خلال آخر 5 أيام تداول بلغ 85 نقطة (pips). وبالنسبة لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يُعد هذا المستوى من التذبذب "متوسطًا". لذلك نتوقع يوم الجمعة 15 مايو حركة ضمن نطاق محصور بين 1.3393 و 1.3563. قناة الانحدار الخطي العلوية انعكست صعودًا، ما يشير إلى عودة الاتجاه الصاعد. مؤشر CCI لم يولّد إشارات في الآونة الأخيرة.
S1 – 1.3428
S2 – 1.3367
S3 – 1.3306
R1 – 1.3489
R2 – 1.3550
R3 – 1.3611
يستمر زوج العملات GBP/USD في التعافي بعد شهرين من "الجيوسياسة". من المتوقع أن تواصل سياسات Trump الضغط على الاقتصاد الأمريكي، ولذلك لا نتوقع نموًا ملحوظًا للدولار الأمريكي في عام 2026. ونتيجة لذلك، تظل صفقات الشراء مع أهداف عند 1.3916 وما فوق ذات صلة طالما ظل السعر فوق المتوسط المتحرك. وعلى العكس، إذا تحرك السعر أسفل خط المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بأهداف 1.3428 و 1.3393 استنادًا إلى المعطيات الفنية. خلال الأسابيع الماضية، تعافى الجنيه البريطاني تدريجيًا، كما واصل العامل الجيوسياسي تراجع تأثيره في السوق.
روابط سريعة
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
وماهو رأيك 
