За почитателите на златото, чашата винаги е наполовина пълна. Когато ги попитат защо ценният метал все още не е достигнал до 4,000 долара за унция, те обръщат въпроса: защо не е паднал под 3,000? Непрестанният апетит на централните банки за златни кюлчета, възможната нужда на Федералния резерв да намали основната лихва, охлаждането на американската икономика и отслабващият долар оставят XAU/USD биковете да продължат да се надяват на отскок.

Въпреки невъзможността на златото да се задържи над горната граница на средносрочния си консолидационен диапазон от 3,250–3,400 долара за унция и отстъплението му към долната граница, управителите на активи са увеличили нетните дълги позиции в ценния метал до най-високите нива от април насам. Според Fidelity International, котировките на XAU/USD могат да стигнат до 4,000 в края на следващата година. Фирмата отбелязва, че въпреки че катастрофални сценарии като рецесия в САЩ са избегнати, перспективите за американската икономика остават мрачни.

Спекулативно позициониране в злато

Тарифите са данъци—по-конкретно, данъци върху американските потребители. Историята показва, че те винаги имат отрицателно въздействие върху икономиката. В резултат на това, пазарите в крайна сметка ще се върнат към идеята за продаване на американския долар и очакване на по-ниски федерални лихвени проценти. Истинският въпрос е: колко дълго американската икономика може да остане устойчива?

За момента нещата вървят добре и Доналд Тръмп се възприема като победител в търговските войни. Затова индексът на долара ще продължи да се покачва. Особено след като най-дълбокото разцепление във FOMC от 1993 година насам е малко вероятно да тласне централната банка към подновяване на цикъла на парично облекчаване. Дори и ако назначените от Тръмп служители като Кристофър Уолър и Мишел Боуман гласуват за намаляване на лихвените проценти, останалите вероятно няма да го подкрепят. Фючърсните пазари в момента очакват две намаления на лихвите на Федералния резерв през 2025 г., но тези очаквания могат да са преувеличени.

Очаквания на пазара за лихвения процент на Федералния резерв

Да не забравяме и търговските войни – засега Тръмп успя да ги избегне. Но колко дълго ще продължи този търговски мир? Ако конфликтът се изостри, това би осигурило подкрепа за златото.

По този начин краткосрочната прогноза за златото изглежда негативна, но в средносрочен план благородният метал може да се възроди. Ако БВП на САЩ за второто тримесечие действително се увеличи с очакваните 2,9% по прогнозата на водещия индикатор на Атланта Фед, и ако Федералният резерв сигнализира, че няма да намалява лихвите през септември, американският долар ще се укрепи — лоша новина за XAU/USD.

Технически, на дневната графика златото остава в границите на консолидиращия диапазон от 3,250–3,400 долара. Понастоящем продължава ожесточена битка за справедливата стойност от 3,335 долара. Отхвърляне, последвано от спад под нивата на подкрепа, включително под подвижните средни стойности, би обосновало продажба на метала. Обратно, пробив би го запазил в рамките на този диапазон.