Akcie společnosti Amazon prošly v posledních týdnech výrazným poklesem.
Zatímco technologický sektor čelí zvýšené volatilitě a nejistotě kolem obchodní politiky, Amazon (AMZN) se podle mnohých investorů dostal do bodu, kdy jeho akcie představují atraktivní příležitost k nákupu. Firma se nyní obchoduje za jedno z nejlevnějších ocenění ve své historii a i přes krátkodobé tlaky zůstává dlouhodobý výhled optimistický.
Jedním z hlavních důvodů, proč se o Amazon opět začíná hovořit jako o zajímavé investici, je právě jeho ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E poměrem 27, což je hluboko pod historickým průměrem společnosti. Pro srovnání – za poslední desetiletí se klouzavý průměr P/E Amazonu pohyboval kolem hodnoty 137, přičemž tříletý průměr dosahoval téměř 84.
Nízké ocenění je zčásti důsledkem výrazných investičních výdajů, které dočasně snižují ziskovost. Nicméně historicky se ukázalo, že právě po obdobích vysokých investic Amazon zaznamenával silný růst hodnoty akcií. Tento cyklus se tak může opakovat i nyní.
Amazon je známý svou schopností přetvářet byznysové modely díky dlouhodobým strategickým investicím. V minulosti investoval do logistiky, cloud computingu a elektronického obchodu – a pokaždé tím významně posílil svou pozici. V současnosti se firma zaměřuje na oblast umělé inteligence a s ní související datovou infrastrukturu.
V roce 2025 plánuje Amazon investovat 100 miliard dolarů do výstavby datových center podporujících provoz AI, což je skokový nárůst oproti loňským výdajům ve výši 83 miliard dolarů. V samotném čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly kapitálové výdaje téměř 28 miliard dolarů. Tyto investice mají sloužit rostoucí poptávce zákazníků po nástrojích a řešeních postavených na AI, a Amazon zároveň očekává, že přinesou dlouhodobě atraktivní návratnost a silný volný peněžní tok.
O důležitosti, kterou Amazon přikládá umělé inteligenci, svědčí i výroční dopis akcionářům. Vedení v něm označuje AI za „jedinečný přerod všeho, co známe“ a zdůrazňuje její transformační dopad na celé podnikání.
Jedním z důvodů, proč investoři dlouhodobě věří Amazonu, je skutečnost, že s jednou investicí získávají přístup hned ke dvěma dominantním byznysům. Prvním je samotný elektronický obchod a logistika, kde firma stále roste nízkým dvouciferným tempem. Navíc zde těží z rostoucí provozní páky – kombinace efektivity, vyšší marže v reklamě a nasazení AI umožnila zvýšit provozní zisk v tomto segmentu v posledním kvartále o 74 %.
Amazon využívá umělou inteligenci k optimalizaci celého dodavatelského řetězce – od efektivnějšího plánování tras pro doručování až po detekci poškozeného zboží či predikci dostupnosti populárních produktů. Významný růst zaznamenává také v reklamních službách, kde meziročně vzrostly tržby o 18 % a dosáhly 17,3 miliardy dolarů. Amazon se tak stal třetím největším hráčem v oblasti digitální reklamy.
Druhým klíčovým pilířem je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Ta je nejen nejvýnosnější částí firmy, ale také nejrychleji rostoucím segmentem. Tržby AWS se meziročně zvýšily o 19 %, a firma těží především z rostoucí poptávky po AI řešeních, které zákazníci vyvíjejí a provozují právě na platformě AWS. Produkty jako Bedrock a SageMaker umožňují klientům jednoduše vytvářet a škálovat vlastní modely umělé inteligence. Kromě toho Amazon prostřednictvím své divize Annapurna Labs vyvíjí vlastní AI čipy, které nabízí lepší výkon a efektivitu oproti běžným GPU – to mu dává výraznou konkurenční výhodu.
Je pravda, že současná nejistota kolem obchodních cel a zpomalení růstu spotřebitelské poptávky může krátkodobě zatlačit na hospodářské výsledky Amazonu. Z dlouhodobého pohledu však firma zůstává velmi dobře kapitálově vybavená, technologicky vyspělá a schopná adaptace. Její kombinace nízkého ocenění, vysokých investic a dvou růstových motorů představuje atraktivní příležitost pro investory, kteří hledají silnou pozici na trhu a ochotu počkat na zhodnocení.
Amazon tak není pouze e-shopem nebo poskytovatelem cloudu. Je to technologická platforma s obrovským dosahem, robustní infrastrukturou a vizí, která z ní i nadále dělá jednu z nejvlivnějších firem globální ekonomiky.
Докато геополитиката остава в центъра на вниманието на пазарите—а именно предстоящата среща между президента на САЩ Доналд Тръмп и руския президент Владимир Путин в петък, както и вчерашното посещение в Белия дом на Володимир Зеленски под патронажа на голяма група европейски лидери—инвеститорите започват да насочват вниманието си към икономически въпроси, особено речта на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл на традиционния симпозиум в Джаксън Хол.
Защо е толкова важна тази последна реч на Пауъл като председател на Федералния резерв за инвеститорите?
Напоследък, на фона на явно влошаване на пазара на труда в САЩ, пазарните очаквания за намаление на лихвените проценти от Федералния резерв се повишиха значително, въпреки че по-късно се смекчиха малко. След публикуването на последния доклад за потребителската инфлация, тези очаквания надхвърлиха 90% според динамиката на федералните фондове, но оттогава се коригираха на 83.6%. Причината беше неочакваният ръст в данните за производствената инфлация, които участниците на пазара внезапно започнаха да вземат предвид—въпреки че ги игнорираха в продължение на много години.
На този фон, със забележимо разделение във Фед относно това дали намалението на лихвите е подходящо, Пауъл ще говори на форума в Джаксън Хол този петък.
И така, какво можем да очакваме от председателя като неговия мандат като ръководител на централната банка изтича? Ще сигнализира ли той на пазарите да се подготвят за първото намаление на лихвите за годината, или не?
Несигурността нараства, тъй като някои членове на Фед сега подкрепят съкращаване на лихвите, докато други—заедно с Пауъл самия—се колебаят в това направление. Участниците на пазара също не са сигурни дали президентът Тръмп ще успее да упражни натиск върху Фед да омекоти монетарната политика и да се откаже от модела на 2% инфлация. Но ако Пауъл загатне в Джаксън Хол, че е възможно намаление на лихвите—вместо отново да "замътва водите" с изявления, че перспективите все още са неясни и че е твърде рано да се обсъждат такива ходове—пазарите ще реагират с ентусиазъм. Първият, който ще се възползва, ще бъде американският фондов пазар, който, въпреки че е на исторически върхове, би могъл уверено да продължи възходящата си траектория, подпомогнат от силен приток на чуждестранен капитал, който търси сигурно убежище сред геополитически и икономически рискове в други части на света.
В този сценарий, американският долар неизбежно ще бъде под натиск и може временно да падне под нивото от 97.00 на своя индекс. Това също така трябва да подкрепи търсенето на криптовалути, търгувани срещу долара и на злато. Въпреки това, не бих очаквал значителен спад на долара на Forex пазара, основно защото валутите в доларовата кошница също са под натиск от икономически и финансови проблеми в Европа и други региони. Така че, всеки спад на долара вероятно ще бъде локален и ограничен.
Какво можем да очакваме на пазарите днес?
Мисля, че е вероятно консолидиране преди речта на Пауъл в Джаксън Хол, тъй като много ще зависи от неговите думи и по-широкото становище на Фед за лихвите. Общо взето, продължавам да разглеждам перспективата за пазара като умерено положителна.
Криптовалутата продължава да се търгува в широк диапазон, докато се очаква възможно намаление на лихвите от Федералния резерв на срещата през септември. Всяко намекване от страна на Пауъл за такъв ход може да увеличи търсенето на токени, включително Биткойн. Това може да доведе до покачване на цената му до 118,530.00, при условие че остане над нивото от 114,810.00 от техническа гледна точка. Подходящо ниво за влизане при покупка може да бъде около 115,747.50.
Цените на златото също се търгуват в широк диапазон. Омекотяване на политиката на Пауъл в речта му може да изтласка "жълтия метал" нагоре към 3,373.00, при условие че остане над 3,328.15. Подходящо ниво за влизане при покупка може да бъде около 3,344.70.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Свържете се с нас 
