Когато всички продават, това създава възможност да купите по-евтино. Така се възстановяват възходящите трендове. Но понякога покачването на цените на активите след масови разпродажби е просто резултат от това, че късите продавачи покриват своите проблемни позиции. Ако случаят е такъв, възходящият тренд не е непременно възобновен. Нещо подобно се случва в момента с индекса S&P 500.

Според изследвания на Goldman Sachs, късите продавачи на американски акции покриха своите позиции през октомври с най-бързия темп, регистриран досега, откакто започна отчитането през 2008 г. Именно тяхната активност върна индекса S&P 500 близо до рекордни висини. Но ако това не е случай на "покупка на спад", има сериозни съмнения относно способността на биковете да възстановят устойчив тренд.

Динамика на растежа на късите позиции на продавачите в S&P 500

За дълго време широкият борсов индекс пренебрегваше негативни развития, докато много от позитивните новини вече са взети предвид. Преговорите между САЩ и Китай са възобновени. Пазарите на деривати напълно залагат на намаление на лихвения процент от Федералния резерв до края на декември. Спирането на дейността на правителството в САЩ възпрепятства правилната оценка на силата на икономиката. Остава само сезонът на отчетите за третото тримесечие.

Засега нещата изглеждат благоприятни. Според FactSet, 76% от компаниите, които са докладвали, са надминали прогнозите за печалбите. Впечатляващо е, че положителните резултати от Coca-Cola, 3M и General Motors помогнаха на Dow Jones Industrial Average да достигне нови рекордни висоти.

Прогнози за печалби и свободен паричен поток на General Motors

Ръстът на печалбите значително допринася за разширяването на стойността на акциите. Въпреки това, когато S&P 500 се покачва толкова високо, мислите за спекулативен балон стават неизбежни. Какво би могло да го спука?

Първо и най-важно: провалът на преговорите между САЩ и Китай, последван от пълномащабна търговска война. Много по-силен от очакваното ръст на инфлацията в САЩ през септември може да подкопае очакванията за намаляване на лихвите от Федералния резерв през октомври. Накрая, сезонът на печалбите може да започне силно, но да завърши лошо. Кой може да гарантира, че технологичните гиганти ще отговорят на очакванията на инвеститорите за третото тримесечие?

Наистина, ако S&P 500 достигне нови рекордни върхове, нови купувачи ще се включат в ралито. Но ако широкият индекс не успее да пробие скоро, може да се очаква консолидация и повишена волатилност. В резултат на това октомври може да оправдае дългогодишната си репутация като най-волатилният месец за американските акции.

Преминаването на S&P 500 в търговски рейндж би насочило вниманието към други пазари. Носещата търговия вдигна индексите Nikkei 225 и TOPIX на Япония, докато решаването на политическата криза във Франция изведе CAC 40 до нов рекорд.

От техническа гледна точка, на дневната графика на S&P 500 се е образувала доуджи бар след свещ с голямо тяло. Спад под нивото от 6,720 може да сигнализира началото на мечи обръщащ модел. Помислете за къси позиции от това ниво.