Докладът за пазара на труда в САЩ за май надмина очакванията: бяха създадени 172 000 нови работни места при прогноза за 85 000. Данните за предходните два месеца бяха ревизирани нагоре — от 115 000 на 179 000. Равнището на безработица остана без промяна на ниво 4,3%. Средното почасово заплащане нарасна с 3,4%, в съответствие с прогнозите, но под отчетеното за април.

Пазарите реагираха с повишение на доходността по държавните облигации на САЩ (Treasuries) и осезаемо поскъпване на долара спрямо повечето валути. Канадският долар беше единственото съществено изключение, като се задържа стабилен благодарение на добрия доклад за заетостта в Канада.

Спекулативните позиции в долара спрямо основните световни валути почти не се промениха през отчетната седмица — нетната „бича“ позиция остава на ниво +16,5 млрд. долара, без признаци за обръщане засега.

Като цяло икономиката на САЩ изглежда по-силна от очакваното. Въпреки опасенията от забавяне, включително породени от войната, икономиката демонстрира устойчивост и се представя по-добре от много държави, зависими от развитието в Персийския залив и от енергийните доставки. Въпреки това остава едно противоречие: макар че номиналният растеж на БВП надмина очакванията, американските домакинства не споделят този оптимизъм — потребителското доверие е на най-ниското си ниво от началото на 2024 г., а растежът на частното потребление се забави през първото тримесечие.

Подобренията на пазара на труда, продължаващият инвестиционен бум в изкуствения интелект и фискалните стимули дават резултат. В същото време дългосрочните рискове нарастват и с времето ще се материализират, макар че към момента въздействието им е ограничено. Правителството отчита по-ниски приходи от митнически мита: в момента изплаща почти толкова под формата на възстановявания, колкото събира, което разширява бюджетния дефицит. Бързият ръст на държавния дълг на САЩ може да подхрани инфлацията, ако инвеститорите започнат да продават държавни облигации. По-строгата парична политика подпомага долара, но по-високите лихвени проценти също така увеличават разходите на правителството за обслужване на дълга. Макар че това е до голяма степен средно- до дългосрочен проблем, той все пак подкопава устойчивостта на базираната на долара глобална финансова система и допринася за процеса на дедоларизация.

Инфлационният доклад за май ще бъде публикуван в сряда и вероятно ще повлияе на очакванията за лихвените проценти на Fed. Ако инфлацията продължи да се ускорява — перспектива, която малцина оспорват — вероятността Fed да започне цикъл на повишаване на лихвите преди края на годината ще нарасне. Подобен сценарий би оказал допълнителна подкрепа за долара.

Политическото напрежение в Близкия изток също подкрепя долара. Опитите на САЩ да принудят Иран към мирно споразумение при условията на Washington са в застой, а конфронтацията между Иран и Израел се засили след възобновените израелски удари по Ливан.

Така че докладът за заетостта, преразгледаните перспективи за икономиката на САЩ и продължаващото геополитическо напрежение заедно подкрепят силния долар. Засега няма основания да се очаква обръщане на тренда при доларовия индекс.