Goldman Sachs zvyšuje hodnocení společnosti Danaher, očekává výrazný růst akcií

Společnost Goldman Sachs přehodnotila svůj pohled na globální konglomerát Danaher Corporation a nově doporučuje jeho akcie k nákupu. Podle zprávy analytika Matthewa Sykese se Danaher Corporation aktuálně obchoduje za atraktivnější ocenění a nabízí solidní růstový potenciál, zejména v kontextu postupného oživení v oblasti biotechnologií. Goldman Sachs zároveň stanovil novou 12měsíční cílovou cenu na 260 USD, což implikuje přibližně 23,7% potenciální růst oproti současné tržní ceně.

Danaher, známý svou činností v oblastech věd o živé přírodě, biotechnologií a diagnostiky, čelil v uplynulém roce poklesu hodnoty akcií o více než 16,5 %, přičemž od začátku roku 2024 oslabily o 8,4 %. Tento vývoj reflektuje kombinaci externích tlaků, mezi něž patří zpomalující růst biotechnologických firem, přebytek zásob u zákazníků a výpadky v dodavatelském řetězci. Podle Sykese však právě tyto faktory vedly ke snížení očekávání zisků, což paradoxně vytvořilo prostor pro realistická očekávání a atraktivnější vstupní bod pro investory.

Jedním z hlavních důvodů zvýšení hodnocení je především očekávané oživení segmentu bioprocesingu, který byl v posledních dvou letech pod silným tlakem. Tento segment je klíčový pro Danaher, protože zahrnuje dodávky zařízení a technologií pro výrobu biologických léčiv. Konsenzuální odhady organického růstu zde poklesly o 42 %, což podle Goldman Sachs vytvořilo prostor pro překvapení směrem nahoru, pokud se trh začne stabilizovat.

Sykes ve své zprávě uvádí, že hodnota ukazatele EV/EBITDA pro rok 2025 poklesla o tři celá čísla oproti svým maximům. To znamená, že Danaher se nyní obchoduje s výrazně menší prémií vůči sektoru zdravotnictví, než bylo obvyklé v minulosti, což činí jeho akcie přitažlivějšími. V kombinaci s nižšími očekáváními, vyšší marží díky úsporám nákladů a možným návratem růstu v biotechnologiích může Danaher v následujících dvanácti měsících překonat výkon širšího trhu, včetně indexu S&P 500 i zdravotnického ETF XLV.

Goldman Sachs také poukazuje na to, že společnost oznámila úsporná opatření v rámci posledního výročního hlášení, která by mohla přispět ke zlepšení ziskových marží v letech 2025 a 2026. Tato opatření zahrnují racionalizaci provozu, automatizaci procesů a optimalizaci pracovních sil. Danaher tak reaguje nejen na aktuální cyklické zpomalení, ale i na dlouhodobější změny ve struktuře poptávky po laboratorních a výrobních technologiích.

Další pozitivní faktor, který Goldman Sachs ve své analýze zohledňuje, je situace v koncovém trhu s bioprocesory. Tento trh, který byl v minulosti brzděn problémy s dodávkami a nahromaděnými zásobami, vykazuje známky stabilizace. Vzhledem k tomu, že biotechnologické společnosti začínají obnovovat investice a připravují nové výrobní kapacity, je pravděpodobné, že poptávka po specializovaných nástrojích a technologiích znovu poroste – a právě zde má Danaher silnou konkurenční pozici.

Sykes rovněž upozorňuje, že zatímco jiné části trhu mohou být zranitelnější vůči makroekonomickým výkyvům nebo změnám rozpočtové politiky, Danaher je relativně izolován od rizik v akademickém a státním sektoru. V segmentu biotechnologií se navíc očekává, že jeho výkonnost plně kompenzuje tlak v Číně, kde přetrvávají slabší výsledky kvůli geopolitickým a regulatorním faktorům.

Danaher Corporation (DHR)

Z dlouhodobého hlediska Goldman Sachs považuje Danaher za stabilního a inovativního hráče ve vysoce odborných oblastech, které mají významnou bariéru vstupu a dlouhodobě rostoucí poptávku. Sázka na tento konglomerát tak není jen reakcí na krátkodobé zlevnění, ale i vírou v jeho schopnost trvale vytvářet hodnotu a růst ve strategických oblastech vědy, medicíny a technologie.

Souhrnně lze říci, že rozhodnutí Goldman Sachs zvýšit hodnocení Danaheru je podloženo kombinací zlevněného ocenění, realistických očekávání trhu, očekávaného oživení v klíčových segmentech a silného fundamentálního základu firmy. Pro investory, kteří hledají vyváženou expozici v oblasti zdravotnictví a technologií, se tak akcie Danaheru mohou stát atraktivní volbou s potenciálem dvouciferného výnosu v horizontu příštích 12 měsíců.