唐納德·特朗普的關稅已經開始產生影響。歐元區勉強避免了停滯，而德國經濟因美國的保護主義政策和國內需求仍然疲弱在第二季度萎縮了0.1%。美國將進口關稅提高到15%，這表明該貨幣區在今年剩餘時間內的國內生產總值增長將非常有限。與此同時，美國經濟復甦的對比顯而易見。那麼，為什麼歐元對美元不應該下跌呢？

歐洲經濟的表現

截至8月1日的前一周，彭博社分析師預測美國4月至6月的GDP增速為2.4%。然而，由於強勁的外貿數據，亞特蘭大聯儲的領先指標將預測值上調至2.9%。實際結果為3%。這要歸功於淨出口，對GDP增長貢獻了五個百分點。在1月至3月，由於同一指標的下降，美國經濟曾萎縮0.5%。

因此，儘管前期的美國進口曾在第一季度幫助歐元區並抑制美國經濟，但現況已相反。這發生在特朗普所給予的90天寬限期內。寬限期結束後，關稅提高，經濟增長的差異以及美國例外主義的因素將繼續支持EUR/USD空頭。

此外，美國勞動市場沒有出現突然惡化的跡象。確實，6月的就業崗位有所減少，但ADP 7月報告顯示私營部門就業人數增加了104,000人，遠高於彭博社預測的76,000人。

ADP美國私營部門就業趨勢

強勁的GDP和勞動力市場數據實際上限制了美聯儲鴿派的手腳。Christopher Waller 表示，央行不必等到經濟冷卻才採取行動。鑑於這些強勁的數據，他若贊成下調聯邦基金利率的任何投票，將被視為迎合美國總統的意志。我不會對七月FOMC投票中沒有異議者感到驚訝。所謂自1993年來最深的美聯儲分歧，不過如此。由於內部沒有分歧，美元可能進一步相對主要全球貨幣增值。

話雖如此，對於歐元/美元走勢的最終判定將來自於美國7月非農就業報告。預計新增11萬個就業崗位，失業率將略微上升，從4.1%升至4.2%——這仍顯示出強勁的就業市場。

從技術面來看，歐元/美元日線圖顯示出持續的下行趨勢。兩個空頭目標中的第一個——1.149和1.128——已經達成。目前將重點放在第二個目標上。只要該貨幣對保持在1.150以下，重點應保持在賣出。