英鎊兌美元對英國最新的通脹報告反應平淡。英鎊兌美元幾乎沒有受到該公佈的影響，因為市場的重點是將於8月21日星期四開始的Jackson Hole經濟研討會。

儘管如此，焦點不在研討會本身，而在於美聯儲主席Jerome Powell預定於週五的講話。鑑於Powell將首次對7月份疲弱的非農就業數據及意外強勁的美國通脹報告（CPI/PPI）發表評論，這次活動的重要性難以高估。可以假設，Powell要麼採取鴿派立場，表達對美國勞動市場放緩的擔憂，要麼採取謹慎態度，強調關鍵通脹指標的加速。換句話說，美聯儲在9月降息的概率要麼上升至90–100%，要麼降至「50/50」的平衡。

懸而未決的是，風險很高。這也是為什麼交易員不願大筆倉位開張——既不支持美元也不反對。無根據的傳聞稱，Powell可能在9月發出觀望立場的信號，為美元提供了背景支持（因此也支持英鎊兌美元的賣家），但總的來說，該貨幣對懸在「兩難之間」。

這正是為什麼交易員幾乎忽視了有利於英國貨幣的關鍵宏觀經濟報告。幾乎所有發布的組成部分都處於「綠色區間」，反映出通脹加速。毫無疑問，這些數據稍後會再度浮現——例如，在下次英格蘭銀行會議上。

具體細拆分析：

• 整體消費者價格指數上升0.1% m/m，而大多數分析師預測同樣幅度的下降。
• 以年率計，7月份的總CPI跳升至3.8%（預測3.7%）——這是自2024年1月以來的最高水平，這是連續第二個月上升。
• 核心CPI（不包括能源和食品）也增加至3.8% y/y（預測3.7%）。這一水平上次達到是在今年4月，此前是在2023年4月。
• 在工資討論中經常被引用的零售價格指數在7月份加速至4.8%，而預期為4.6%——這是自2024年2月以來的最快增長。
• 服務業的通脹上升至5.0%，顯示出持續的國內價格壓力。

7月份通脹的主要動力是機票、食品和酒店/餐館服務。例如，航空票價在一個月內猛增30.2%——這是自2001年開始每月追踪通脹以來的最快步伐。其他類別也有所貢獻，如運輸成本和汽車燃料。食品和非酒精飲料通脹加速至4.9%，為2024年2月以來的最高水平。

許多分析師認為，英國年度總CPI正朝著4.0%的峰值邁進，可能會在9月或10月達到。

這份報告意味著什麼？至少，它意味著英格蘭銀行不會在其9月會議上降息。今年剩下兩次會議中的降息也成問題。一些分析師（例如，Capital Economics）允許11月降息，理由是英國勞動市場報告存在混合情況（失業率穩定在4.7%而平均收入降至4.6%）。然而，依我之見，即便是11月，英格蘭銀行也將採取更鷹派的立場。

有幾個因素支持謹慎：貨幣政策委員會仍存在分歧（四名成員投票支持利率保持不變），而英國經濟顯示出溫和增長（GDP上升0.4% m/m和0.3% q/q，均處於「綠色區間」）。至於勞動市場，也有積極跡象：7月份失業救濟申請減少了6,000，而分析師曾預期增長20,000。

所有這些表明，下一輪降息可能要到明年才會出現。這樣的結論對英鎊及之後的GBP/USD買家具有支持作用。然而，目前來看，英鎊在該貨幣對中無法主導——「Powell因素」施加下行壓力，阻止買家接管。

鑑於交易員甚至忽視了像英國CPI報告這樣的重要發布，GBP/USD的長倉位顯得風險很高。目前，價格正測試1.3450的中間支撐位（H4時間框架的布林帶下軌）。如果這一水平被突破，下一個看跌目標將是1.3390——同一時間框架的Kumo雲的下限。