壞消息繼續對美國股市而言是好消息。久違的一次，S&P 500 對失業救濟申請數據的反應比美國通脹數據更為強烈。初次申請失業救濟人數攀升至自2021年10月以來的最高水平，進一步證明了勞動力市場的降溫。投資者認為這將導致聯邦基金利率下調，推動了大盤指數在今年創下第24次新高。
美國股市指數的動態
對於市場來說，聯邦儲備局的貨幣寬鬆政策和美國經濟疲軟在勞動力數據中的反映，哪一個更為重要呢？MLIV Pulse 的調查提供了答案。在調查的116位投資者中，三分之二認為，由於聯邦儲備局降息，標普500指數將在2025年繼續上升。關鍵條件是這個過程要維持逐步進行。若採取激進的貨幣擴張，此指數可能會因衰退風險而出現恐慌。
標普500的少數“空頭”主要理由包括不斷增長的滯脹風險、科技行業的超買情況，以及可能通過新的關稅來重新興起白宮的保護主義。
無論如何，目前來說，樂觀主義者仍然遠多於此。在標普500指數繼續攀升的情況下，部分原因是股票回購增加，這減少了股權證券的供應。根據JP Morgan的資料，這類操作在2025年達到1.5兆美元的歷史新高後，預計在未來幾年將增長6000億美元。主要的驅動力是回購佔市值比重從目前的2.6%回升至疫情前的3-4%範圍。
美國公司回購規模的動態
因此，只要勞動市場緩慢降溫且聯儲會逐步放寬貨幣政策，S&P 500 就不會面臨立即的威脅。風險可能來自外部，如果美國和歐洲對俄羅斯、中國和印度發動經濟戰，將推高油價並加速通脹。但是，唐納·特朗普真的需要這樣做嗎？
S&P 500的拉升可能的新動力包括美國人的購買力因“又大又美”的減稅法案而改善，以及在最高法院裁決後白宮關稅政策的撤回。財政部將此稱為災難。僅八月一個月，財政部就從進口關稅中收取了創紀錄的301億美元。自2025年年初以來，累計收取額達到1719億美元，比去年同期多出960億美元。
技術層面上，從S&P 500的日線圖來看，指數持續上漲使其達到了之前設定的兩個長期目標中的第一個，即6,565和6,700。這一關鍵水平正在從阻力位轉變為支撐位。只要大盤指數高於這一水平，交易者應該繼續關注買入。
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