在地緣政治完全不明朗的背景下，EUR/USD 貨幣對持續呈現疲弱的緩步上行走勢。過去幾天內，該貨幣對多次反轉方向，交易員也對圖表形態不予理會。週一，Donald Trump 表示中東戰爭即將結束，此言一出立刻引發賣方回撤。然而，僅僅半小時後，伊朗便宣布目前並未與美國進行任何談判，而且霍爾木茲海峽將繼續關閉。市場選擇相信 Trump：在緊張局勢降溫的消息下，美元往往走弱，買方也順勢推高了匯價。不過，若要進一步上漲，還必須有具體事態發展來支撐 Trump 的表態。

過去四到五週內，美元的全部漲幅幾乎完全來自地緣政治因素。也正因如此，即便關鍵造勢低點被跌破，我仍一再強調，我不認為多頭趨勢已經結束。目前一切正朝著「失效 imbalance 12」的方向發展，而看空形態被否定，往往是交易者情緒開始轉變的第一個訊號。當然，imbalance 11 仍然存在，性質同樣偏空，價格仍可能對其產生反應。此外，中東戰爭也尚未結束。週一盤面表明，多頭仍有能力推高匯價，但光靠 Trump 的表態還不夠。

只有在地緣政治能持續為空頭提供強力支撐時，我才會相信這一波跌勢會延續。如先前所述，這不僅需要中東局勢「艱難」，還必須進一步惡化。這具體意味著：油價必須持續攀升、更多國家捲入衝突、已開發國家的經濟需長期受損，且衝突本身要維持多個月之久。之前我提到過，我並未看到此類劇烈情境的明確前提，但目前來自中東的利多消息極少，局勢隨時可能再度升級。

目前尚未出現適合開倉的新形態。短期內，imbalance 11 可能將面臨測試，若價格對該形態產生明顯反應，下行走勢可能恢復，目標位將落在 1.1400 以下。不過，這一切仍需要地緣政治面的配合與支撐。如果市場重新將焦點轉回傳統的經濟基本面，那麼上週歐洲央行和英國央行釋放的緊縮信號，已經為歐元與英鎊的上漲奠定了基礎。目前為止，交易者的注意力仍更多集中在霍爾木茲海峽與伊朗。

從圖表結構看，多頭仍占主導。多頭趨勢尚未被完全破壞，但在資訊流急劇變化的情況下，買方目前處境並不輕鬆。若要開立新的多單，市場需要新的看漲形態，或至少要對前兩個空頭波段做一次 liquidity sweep。目前雖然已出現過一次 liquidity sweep，但這本身並不足以構成可交易的獨立形態。

週二的消息面對歐元來說好壞參半：德國與整體歐元區的製造業 PMI 好於預期，而服務業 PMI 則低於市場預估。結果是，多空雙方都沒有獲得明確的支撐。

買方仍有不少理由繼續推高匯價，即便中東衝突爆發也未明顯削弱這些理由。在結構與長期格局上，Trump 的政策——曾在去年導致美元大幅走弱——並沒有發生根本性改變。短期而言，美元可能因避險買盤而走強，但這種支撐不可能無限持續。目前也看不到其他足以長期支撐美元的強勁因素。

我仍然不認同「美元已進入空頭趨勢」的看法。美元這一輪獲得的是暫時性的支撐，但其持續性仍不明朗。不過，多頭趨勢確實已被打亂，這一點必須正視。接下來仍存在再度出現 liquidity sweep 並恢復原有趨勢的可能性，但地緣政治隨時可能再度重壓 EUR/USD。

美國與歐元區經濟日曆

• 歐元區 – ECB 總裁 Christine Lagarde 發言（10:45 UTC）
• 德國 – 商業景氣指數（11:00 UTC）

3 月 25 日的經濟日曆僅列有兩項數據，且皆不算特別重要。週三新聞流對市場情緒的影響可能有限。

EUR/USD 預測與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於多頭趨勢的構築過程中。約三週前，資訊背景發生了明顯轉向，但目前仍無法將這條多頭趨勢視為已被完全否定或結束。因此，短期內交易者仍需要新的形態與訊號，才能做出更具參考價值的短線預測。

在接下來一段時間內，空頭可能從 imbalance 11 得到進場訊號，而 imbalance 12 的失效本身也是一種訊號。多頭方面，則只能寄望於新的看漲形態出現，以及後續更多買入訊號的生成。