週四，EUR/USD 貨幣對維持停滯不前。進行「分析」時，開頭不應從地緣政治事件或宏觀經濟報告講起，而是要從一個多數交易者和分析師經常忘記的指標開始：波動率。必須注意的是，當市場處於停滯狀態時，無論產生了什麼訊號或發生了什麼事件，都很難在行情中獲利，因為幾乎沒有像樣的波動。因此，始終清楚掌握當前市場情緒極為關鍵。

本週該貨幣對的日均波動約為 45 點。也就是說，即便你在當天最低點做多、最高點平倉，在考慮點差、佣金、誤差以及入場精準度後，實際最多也就賺個 15–20 點，而且這還是理想情況。比如在週二，EUR/USD 的波動率只有 28 點，根本談不上什麼獲利空間。同時也要明白，低波動率通常意味著盤整（橫盤）行情，即價格在一天之內隨機反覆變動方向。結果就是產生大量交易訊號，卻沒有實質性的走勢。結論？大多數訊號最終都會變成假訊號。

現在來看看週四的新聞和事件。我們不會把重點放在宏觀經濟數據上，因為過去 3 個月市場基本上一直無視這些數據。那地緣政治呢？在地緣政治緊張方面也沒有任何變化。有時會讓人覺得伊朗和美國像是在上演一場排練好的鬧劇，因為目前兩國之間的情況，既稱不上停火、也談不上談判，更稱不上戰爭。週四，伊朗和美國再次互相發動攻擊。而在週二——又來了一次。分析究竟是誰先出手、誰在報復其實毫無意義，因為例如華盛頓把週二對伊朗軍事基地的打擊稱為「防禦性」行動。這等於表示，可以為了防禦而對敵人發動攻擊。那麼所謂停火的意義與實質到底是什麼？

市場再度以買入美元來回應波斯灣局勢的升級。然而，EUR/USD 仍未能顯著跌破 1.1583–1.1597 這一支撐區域。於是，一種「底部」大致形成了；若要進一步下行，就需要比又一次互相攻擊、外加停火與協議的口頭說辭更重大的事件。順帶一提，德黑蘭關於談判和任何協議的討論正變得越來越少。伊朗在自身立場上的透明，倒是無可否認。Donald Trump 在言語上已經「毀滅」伊朗十次，聲稱摧毀了其全部核庫存、艦隊和軍事潛力五次，並且「簽署」協議八次。而在現實中，這些都沒有真正發生。

伊朗則採取不同的態度。它依然堅持自己的訴求清單，也不發表空洞、虛假的聲明：談判確實在進行，但雙方立場差距甚大；衝突依舊存在；並沒有達成任何協議。

截至5月29日，EUR/USD 在過去 5 個交易日的平均波動率為 44 點（pips），被歸類為「低」波動。我們預計該貨幣對在週五將在 1.1607 與 1.1695 區間內波動。上方線性回歸通道已經轉為向上，顯示趨勢已轉為多頭。事實上，2025 年的多頭趨勢很可能早在 3 月就已經恢復。CCI 指標已進入超買區，並形成了兩個「看跌」背離，這發出了回調開始的訊號，而這一回調目前仍在持續中。

最近支撐位：

• S1 – 1.1597
• S2 – 1.1536
• S3 – 1.1475

最近壓力位：

• R1 – 1.1658
• R2 – 1.1719
• R3 – 1.1780

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前維持下行走勢，被視為在更大級別的全球性上升趨勢中的一段回調。美元的整體基本面背景依然極為負面，但地緣政治因素仍定期對其提供支撐。如果匯價位於移動平均線下方，可以考慮做空，目標為 1.1597 與 1.1536。若匯價位於移動平均線上方，則可考慮做多，目標為 1.1780 與 1.1841。市場先前一度淡化地緣政治因素，但近幾週來，隨著市場對中東地區和平前景的期待減弱，美元重新受到追捧。

圖示說明：

• 回歸通道有助於判定當前趨勢；若兩條通道方向一致，代表目前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用於定義短期趨勢，以及當前應該順勢交易的方向。
• Murray 水準是價格運動與回調的目標水準。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動率讀數，標示出該貨幣對在下一個交易日內最有可能運行的價格通道。
• CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢可能即將向相反方向反轉。