今天，European Central Bank 將召開會議，市場預期其將上調主要利率。關鍵問題仍然是：這是否會對歐元形成支撐？

目前，市場預期 ECB 會議的結果將是把主要利率上調 0.25 個百分點，從 2.15% 提高到 2.40%。這引出了一個重要問題：這一決定是否會在外匯市場上支撐歐元走強？

從邏輯上看，提高借貸成本應被視為利多歐元需求的因素，但實際情況真會如此嗎？為什麼 ECB 要升息？

當然，這與其希望抑制歐元區通膨上升有關。通膨自 2 月起明顯加速，自那以後這一趨勢進一步加劇，目前已達 3.2%。其主因首先應歸咎於歐洲領導人的政治行動。正如歐洲官員多次表態，他們因烏克蘭危機而與俄羅斯「交戰」，從而拖累了自身經濟。然而，在中東局勢升級之前，通膨尚能維持在約 2% 左右；但 Donald Trump 在那裡的一系列任意舉措，引發油價暴漲與供應短缺，進而在歐洲引起連鎖性的物價上漲。

不過，我們還是回到升息對歐元需求的問題上來。有必要明白，貨幣並非存在於真空之中；它們是相對其他貨幣被定價，同時也受到各自國家經濟狀況、通膨、GDP 變化、失業率以及當地中央銀行利率操作等因素的影響。

以 EUR/USD 為例，其上漲或下跌不僅受到影響歐元的因素牽動，也會受影響美元的因素驅動。而在這裡，情況就沒那麼簡單直接了。此外，還必須考慮市場的一些典型行為特徵，其中之一便是對特定事件的「預期」概念。如果市場高度相信利率將被上調，就會提前開始透過買入歐元把這一預期反映在價格中，美元也是同樣的邏輯。實際上，這正是我們近期所見到的情況，而只有在就業市場傳出意外利多消息時，該貨幣對才出現超過一個整數檔、即 100 點的下跌。

由此可見，單純升息本身已經被市場消化。例如，如果 Christine Lagarde 在會後記者會上對未來利率採取「鴿派」立場，反而可能導致歐元兌美元走弱。昨天在美國公布與預期相符的通膨報告後，我們就看到了類似的情況：受此影響，美元略有走軟，但幅度有限。

另一個對歐元不利的因素是中東衝突，它無疑在外匯市場上支撐了美元對主要貨幣的走強。

今日市場可能走勢？

我認為 ECB 的利率決議不太可能對歐元形成實質支撐。市場甚至可能在本次情況下遵循「買在傳聞，賣在事實」的慣例。歐元很可能再度對美元展開跌勢，首先指向 1.1500 一線，甚至更低。

今日走勢預測：

EUR/USD

該貨幣對正於 1.1525 支撐位上方的窄幅區間內盤整，市場正靜待 ECB 公佈最終貨幣政策決議。若匯價跌破該水平，可能先回落至 1.1480，進一步指向 1.1420。在此情境下，建議於 4290.20 水平賣出黃金。

GBP/USD

該貨幣對同樣在 1.3375 一線附近盤整。若價格跌破此水平，可能進一步回落至 1.3310。可考慮的做空入場價位為 1.3363。