黃金今日已上漲0.2％至4,350.84美元，繼上週大漲逾7％後，仍維持在50日移動平均線之上。白銀上漲1％至64.15美元，鉑金上漲0.1％，而鈀金則下跌0.7％。

這波漲勢是由貨幣政策預期的劇烈轉變所引發的。週五公布的報告顯示，美國企業在7月削減了就業人數，且前兩個月的數據也被下修。這減輕了市場對聯準會即將升息的擔憂，直接支撐了這項不具孳息的金屬，因為高借貸成本一向被視為對其不利的因素。報告公布後美元走弱，進一步利多以美元計價的商品。

大型投資人的部位變化也印證了情緒的轉向。根據最新的 CFTC 數據，截至8月4日當週，對沖基金與資產管理公司對黃金的看漲押注增至逾六個月以來的最高水準。最近幾週，該金屬穩健地站上每盎司4,000美元的關鍵支撐位。自6月因戰爭引發的跌勢將黃金拖入熊市以來，每逢回調，市場中的買家數量明顯增加。

來自亞洲的結構性支撐仍是重要因素。中國黃金 ETF 的資金流入上週創下自3月以來持續時間最長的一段買盤期。中國人民銀行也持續增持黃金儲備：根據週五公布的數據，7月增加了64萬盎司，為連續第21個月擴大持倉。央行這種持續不斷的買盤活動，無論利率預期在短期內如何波動，都為黃金建立了長期需求的基礎。

然而，此前跌勢的幅度仍清楚提醒市場，黃金距離完全復甦還有一大段距離。儘管近期價格走高，黃金仍較2月底伊朗戰爭爆發前的水準低了將近五分之一。地緣政治局勢依然懸而未決：週末期間，伊朗與阿曼未能就重啟荷莫茲海峽通行達成最終協議。

未來幾天的關鍵將是美國的通膨數據。這組數據的重要性，因聯準會內部對如何抑制由中東多月戰事推升的通膨看法分歧日益加劇而被進一步放大，新的物價指標可能會讓央行內部的立場天平傾向其中一方。

就目前黃金的技術走勢而言，買方需要先突破最近的阻力位 4,372 美元。若能站上該水準，便有機會進一步上攻 4,432 美元，而要有效突破此處將相當不易。更遠的上行目標大約位於 4,481 美元附近。若價格轉為下跌，空方將嘗試奪回 4,304 美元的主導權。一旦成功並跌破該區間，將對多方形勢造成嚴重打擊，並可能把金價壓低至 4,249 美元的低點，進一步甚至有機會回落至 4,186 美元。