防禦同盟與油價下跌：中東的悖論

Saudi Arabia、Turkey 和 Pakistan 同意組建一個集體防禦聯盟，與此同時，Yemen 國際公認政府對 Houthis 發動的攻勢取得成功，並重新奪回對具戰略意義的 Bab?el?Mandeb 海峽的控制權。然而，該地區仍然如同火藥庫：叛亂分子持續攻擊 Saudi 境內的機場，而環球航運也因為 Hormuz 海峽附近油輪遇襲事件激增而面臨嚴重風險。

儘管軍事緊張局勢升溫，油價卻在下跌：受惠於 Saudi 以創紀錄速度出口原油，日出口量達 580 萬桶，市場不再憂慮供應衝擊。另一方面，G7 決定釋出 1 億桶戰略儲備原油，加上 OPEC+ 選擇維持配額，進一步對油價形成下行壓力——這些舉措在很大程度上消除了對全球原油短缺的擔憂。更多詳情請參閱此連結。

石油短缺與冬季供應風險

在伊朗相關衝突導致庫存被大幅消耗之後，全球能源市場正處於冬季危機的邊緣。包括 Vitol 和 Saudi Aramco 在內的主要企業高層已發出警訊：全球儲備處於極度低位，而七國集團的措施只能帶來暫時性的紓緩。來自中東的供應尚未恢復至衝突前的水平，目前市場之所以尚能勉強維持，主要是因為其他地區提高了產量，加上中國需求轉弱所致。

與此同時，主要市場參與者正為戰事結束後可能出現的需求反彈做準備。Chevron 在利用新技術優化產量後，據報正在考慮參與一條由伊拉克通往地中海的新管線。在政治層面上，Donald Trump 放棄了禁止美國柴油出口的計畫，改為支持與歐洲協調動用戰略儲備。Chevron 指出，此舉有助避免盟友信心受挫以及新一波價格飆升。更多詳情請參閱此連結。

美元走勢穩健，歐元與英鎊艱難尋求支撐

歐元和英鎊週四開盤時在美元的壓力下走弱，即便最新公布的聯準會會議紀要也未能動搖美元走強的格局。德國8月貿易順差表面數據優於預期（195億歐元對比預估的190億歐元），但背後的外部需求正在走弱。經季節性調整後，順差自225億歐元縮減至150億歐元。同時，法國與德國公債利差已擴大至2011年以來的最高水準，而歐元區通膨則加速至3.8%。

歐元在短期內唯一的機會，可能來自歐洲央行即將公布的9月會議紀要。市場期望在目前2.50%的存款利率水準下，能從中聽到偏鷹派的措辭。在會議紀要尚未公開前，多頭選擇觀望。稍晚市場焦點將轉向美國數據，包括每週初請失業金人數（市場共識約為20萬人），以及聯準會鷹派官員Alberto Musalem的演說，他不太可能對強勢美元起到抑制作用。在缺乏新的催化因素下，歐洲資產的反彈走勢很可能仍將曇花一現。點擊連結可了解更多詳情。