EUR/USD 在整整一個月內一直於 1.1114 與 1.1269 區間內波動。週二，美國公布 10 月通膨報告，引發空頭新一輪的拋售壓力。這股壓力在週三持續發酵，將歐元價格略微壓低至先前所建立區間的下方。目前要斷言橫盤走勢已經結束仍為時過早。匯價仍有可能先掃過最近兩個低點下方的流動性，之後再轉而有利於歐元。不過，過去五個交易日的價格表現，並未顯示出對歐元有利的任何跡象：沒有明確的反彈、回升，亦不見掃流動性的走勢。當前的走勢愈來愈像在進一步下跌前的短暫停頓。週三並無任何足以為美元提供新增支撐的重要消息傳出，但空頭仍持續施壓。他們在週四延續拋售行動，僅在週五短暫休整。因此，EUR/USD 若再度出現一波下跌，在我看來至少可說是相當不尋常。我無法找到任何有說服力的理由，去支持在過去三個月美元已經明顯走強之後，仍會進一步升值。市場目前仍在反映未來 Fed 貨幣政策緊縮的預期，該預期在一個月後才會成為事實，卻已多次被提前消化。

在過去兩個月中，基本面背景時常偏向歐元，但這幾乎沒有反映在匯價上。上週傳出，共和黨在選舉中遭遇明顯失利，同時歐盟通膨加速至 4%。美國國會如今將呈現分裂局面，民主黨與共和黨之間的合作預期將極其艱難，許多重要的政府決策因此可能面臨嚴重延宕。歐盟通膨再度加速，意味著 ECB 將進一步收緊貨幣政策；同樣地，美國通膨攀升也暗示 Fed 將持續緊縮。如果市場正在為 FOMC 再度升息進行定價，那麼也應當同時反映 ECB 之後的進一步緊縮。然而，近幾個月以來，影響 EUR/USD 的因果關係卻愈來愈顯得不一致。

值得回顧的是，過去三個月推動美元升值的主因之一，是 Fed 採取了偏鷹派的立場。然而，實際上 Fed 的態度與其他央行相比並不算特別鷹派。例如，ECB 計畫在 12 月實施第三次升息，而英國央行才剛啟動其貨幣政策緊縮周期，但可能會在之後完成多達四輪完整的升息。英鎊至少在某種程度上已反映了這些因素，歐元則尚未。

目前我尚未看到空頭趨勢即將結束的跡象。Imbalance 24 依然有效，而價格尚未出現對其的明確反應，亦即尚未生成新的賣出信號。多頭必須先令 Imbalance 24 失效，並形成看漲形態，之後才有望展開具意義的反彈。這要求歐元出現一波明顯的急升，但目前仍未見此類走勢。1.1270 上方的流動性掃盤，加上強勁的美國勞動市場與通膨數據，引發了新一輪拋售壓力。當下多頭唯一能期待的，僅是匯價再度掃過近期低點下方的流動性。本週還形成了另一個新的看跌不平衡區。

整體而言，在我看來，基本面背景依舊是偏向多頭。儘管 Fed 的貨幣政策立場愈來愈趨鷹派，但這並非決定匯率的唯一因素。週四公布的經濟數據，並未提供進一步買入美元的合理依據，然而市場目前顯然對拋售美元毫無興趣，無論在什麼情況之下皆然。

美國與歐盟經濟日曆

• 歐盟 – 工業生產（10:00 UTC）。

11 月 16 日的經濟日曆僅有一項數據公布，預計不太可能引起市場太多關注。週一基本面背景對市場情緒的影響將極為有限，甚至可以忽略不計。

EUR/USD 展望與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於一個看漲趨勢的構築過程，只是目前已進入長達一年的修正階段。九個月前，基本面背景明顯轉向有利空頭，但這一已持續四年的大趨勢，尚不能被視為已經失效或結束。

多頭有機會在年底前重啟攻勢，但目前其可利用的關鍵位置僅限於去年 6 月創下的 1.1066 低點，以及兩週前形成的 1.1105 低點。

至於空頭，他們現在擁有 Imbalance 24，以及最近高點上方的流動性掃盤。流動性掃盤本身並不是一種形態或交易信號，但會向市場發出可能朝某一方向運行的警示。過去五日所見的，正是這種性質的走勢。近幾日尚未形成新的交易信號，不過本週出現了一個新的看跌不平衡區，可能有助於產生更多的賣出信號。