Что может заставить ФРС вернуться к повышению ставки?

Аналитики HSBC полагают, что, несмотря на текущее смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой (ФРС), повышение процентных ставок может возобновиться к 2026 году. В своем отчете они указывают, что ФРС недавно снизила ставки на 50 базисных пунктов после 14 месяцев стабильного удержания, следуя аналогичным действиям Европейского центрального банка (ЕЦБ) и других центральных банков стран G10.

В HSBC отмечают, что, хотя инфляция в США остается на высоком уровне, она постепенно снижается, а рынок труда демонстрирует признаки охлаждения, что создает условия для смягчения монетарной политики. Однако банк подчеркивает, что сохраняется неопределенность, связанная с глобальными экономическими условиями, политическими событиями и нестабильностью рынков.

Одним из ключевых факторов, который может повлиять на будущие решения ФРС, являются предстоящие президентские выборы в США. Исход выборов может повлиять на фискальную и монетарную политику страны, что, в свою очередь, повлияет на решения Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).

HSBC рассматривает два возможных сценария. Первый предполагает ужесточение бюджетной политики и дальнейшее снижение ставок. Второй — возникновение потрясений в предложении, например, из-за тарифов или изменений в иммиграционной политике, что может привести к повышению ставок.

В HSBC не исключают, что ФРС может вновь начать повышать ставки уже в 2026 году, если экономика восстановится быстрее, чем ожидалось. В то же время, если в 2025 году США столкнется с рецессией, регулятор, скорее всего, продолжит курс на снижение ставок.