Není nic horšího než být outsiderem na večírku. Drobní investoři, kteří v roce 2025 tlačili index S&P 500 na rekordní úrovně nákupem poklesů, byli během dubnové rally širokého indexu z velké části odsunuti na vedlejší kolej. Společnost Vanda Research ukazuje, že maloobchodníci nakoupili za jediný den akcie v hodnotě pouhých 196 mil. dolarů – jen asi 15 % průměrné denní aktivity skupiny za poslední rok – nejméně od listopadu 2023.

Příliv maloobchodních investic do amerických akcií

Hnacím motorem šestidenní rally indexu S&P 500 – nejdelší od loňského podzimu – byli tzv. smart money, tj. institucionální investoři. Za svou přijali taktiku TACO (Trump Always Chickens Out) a po prezidentově výhružce "vymazat celou civilizaci" seděli jako na jehlách. Odborníci očekávali, že po maximální hrozbě bude následovat ústup – což se přesně stalo a široký index se vrátil na nejvyšší úrovně za měsíc.

Problém je v tom, že neexistují žádné záruky, že rally S&P 500 bude pokračovat. Trhy často nejprve reagují a až pak si věci vyjasní. Skok indexu do značné míry odráží smart money investory následující scénář TACO, ale klíčové otázky zůstávají nevyřešeny. Hormuzský průliv je stále uzavřen – nyní jím proplouvá méně než tucet tankerů oproti 135 před válkou. Ceny ropy jsou stále vysoké a pravděpodobně tak i zůstanou. I zvýšení dopravy přes klíčovou světovou tepnu by na trhy přidalo za měsíc pouze 2–3 miliony barelů denně – což je dlouhý proces.

Výkonnost S&P 500

V důsledku toho se v USA může stát realitou stagflace, což je pro akcie extrémně nepříznivé prostředí. Poté, co se v únoru jádrové výdaje na osobní spotřebu zvýšily o 0,4 %, ekonomové agentury Bloomberg očekávají, že celkový index spotřebitelských cen (CPI) v březnu zrychlí o 0,9 % meziměsíčně, což představuje nejrychlejší měsíční růst od roku 2022. Připočtěte revizi HDP za 1. čtvrtletí z 0,7 % na 0,5 % a máte zpomalující růst spolu s rostoucí inflací – scénář, který by měl index S&P 500 znepokojovat.

Americký prezident Donald Trump nepochybně nadále podporuje index optimistickými komentáři o rozhovorech s Íránem a vyzývá Izrael k zastavení útoků na Libanon, čímž akciím nabízí záchranné lano. Pro investory je však výsledek dialogu mnohem důležitější než rétorika.

Z technického hlediska denní graf ukazuje, že se index S&P 500 nachází v procesu obnovy rostoucího trendu. Býci se přiblížili ke klíčové pivotní rezistenci na 6 850, která je na dosah. Úspěšné proražení nad tuto úroveň by ospravedlnilo navyšování dříve nastolených dlouhých pozic v širokém indexu. Cíle zůstávají 6 890 a 6 950.