Ein mit Spannung erwarteter Inflationsbericht aus den USA für den Monat März wird heute erwartet, wobei Analysten eine Verlangsamung prognostizieren. Ein Grund dafür sind sinkende Energiepreise, die den Verbrauchern eine gewisse Entlastung gebracht haben.

Laut den Prognosen der Ökonomen wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im März im Vergleich zu Februar nur um 0,1 % ansteigt, was den niedrigsten monatlichen Anstieg seit acht Monaten darstellt. Während der Kern-CPI—der volatile Kategorien wie Lebensmittel und Energie ausschließt—voraussichtlich um solide 0,3 % steigen wird, werden beide Kennzahlen voraussichtlich eine Verlangsamung gegenüber dem Vorjahr zeigen.

Die Federal Reserve beobachtet genau diese Zahlen, da sie den zukünftigen Kurs der Zinssätze gestaltet. Eine anhaltend höhere Kerninflationsrate könnte die Fed dazu veranlassen, ihre straffe Haltung beizubehalten, was signalisiert, dass die Zinssätze in den kommenden Monaten erhöht bleiben könnten. Umgekehrt könnte ein deutlicher Rückgang sowohl bei der Gesamt- als auch der Kerninflation den Weg für weitere Lockerungen der Geldpolitik ebnen, selbst angesichts der Bedrohung durch einen Handelskrieg.

Die Reaktion des Marktes auf den Inflationsbericht dürfte erheblich sein. Höher als erwartete Inflationszahlen könnten zu Rückgängen an den Aktienmärkten und einem Anstieg der Anleiherenditen führen, da Investoren die Möglichkeit einer aggressiveren Geldpolitik einpreisen. Dieses Szenario würde auch den US-Dollar stärken. Niedriger als erwartete Inflationszahlen könnten den gegenteiligen Effekt haben.

Es lohnt sich daran zu erinnern, dass Präsident Donald Trump gestern eine 90-tägige Pause seiner Zollpolitik für alle Länder außer China angekündigt hat und die Zölle vorläufig auf 10% belässt. Er erhöhte auch die Zölle auf chinesische Waren auf 125%, nachdem Peking Gegenmaßnahmen ergriffen hatte.

Angesichts der Tatsache, dass etwa 20% der Bekleidungseinfuhren aus China stammen, könnte der Preisdruck durch Trumps Zölle im Februar in den Daten von März sichtbar werden. Zudem könnten einige Verbraucher in Erwartung zukünftiger Zölle dazu veranlasst worden sein, Güter wie Fahrzeuge zu kaufen, was zu einem Aufwärtsdruck auf die Preise führen könnte.

Allerdings schlagen viele Ökonomen vor, dass es länger dauern könnte, bis die erste Runde der Zölle die Verbraucher erreicht, basierend auf den Erfahrungen während der ersten Trump-Administration. Es wird erwartet, dass die Preise für Waren ohne Lebensmittel, Energie und Transport in den nächsten sechs Monaten steigen, was möglicherweise den Desinflationstrend beendet, der im letzten Jahr zur Senkung der Inflation beigetragen hat.

"Basierend auf den Auswirkungen, die wir während der Zöllepisode 2018–2019 beobachtet haben, erwarten wir, dass die Zollerhöhungen im Februar und März ihren größten Einfluss auf die monatlichen Veränderungen des US-CPI zwischen Mai und August haben werden," sagten Analysten von UBS.

BNP Paribas teilt diese Ansicht. Angesichts des nachlassenden jährlichen Lohnwachstums erwarten Prognostiker nur geringfügige Veränderungen in vielen Dienstleistungskategorien im März-CPI-Bericht. "Angesichts des starken Rückgangs der Verbraucherstimmung können wir nicht ausschließen, dass die schwachen Inflationszahlen für Flugpreise und Hotels im Februar die sich verschlechternden Aussichten in diesen Sektoren widerspiegeln," erklärte BNP Paribas in einer Forschungsnotiz.

In jedem Fall könnte der Devisenmarkt einen starken Anstieg der Volatilität erleben, falls die Daten signifikant von den Prognosen der Ökonomen abweichen.

Was den aktuellen technischen Ausblick für EUR/USD betrifft, müssen Käufer das Niveau von 1.1020 durchbrechen. Nur dann öffnet sich der Weg zu einem Test von 1.1090. Von dort aus könnte es möglich sein, 1.1140 zu erreichen, aber dies wäre ohne Unterstützung von wichtigen Marktteilnehmern schwierig. Das endgültige Aufwärtsziel ist 1.1215. Sollte das Paar fallen, erwarte ich nur in der Nähe von 1.0945 beträchtliche Käuferaktivität. Wenn dort kein Interesse aufkommt, wäre es ratsam, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1.0890 zu warten oder Long-Positionen ab 1.0845 in Betracht zu ziehen.

Hinsichtlich des technischen Bildes für GBP/USD müssen Käufer des Pfunds den nächstgelegenen Widerstand bei 1.2870 zurückgewinnen. Nur dann wäre ein Vorstoß in Richtung 1.2930 möglich, obwohl es schwierig sein wird, darüber hinaus zu brechen. Das endgültige Aufwärtsziel ist die Zone bei 1.2985. Im Falle eines Rückgangs werden Bären versuchen, die Kontrolle bei 1.2810 zurückzugewinnen. Sollte dies gelingen, würde ein Durchbruch unter dieser Spanne einen erheblichen Schlag für die bullischen Positionen bedeuten und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1.2745 drücken, mit der Möglichkeit, 1.2695 zu erreichen.