Gestern erklärte die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Boston, Susan Collins, dass sie dafür ist, die Zinssätze auf ihrem derzeitigen Niveau zu belassen, angesichts des weiterhin starken Wirtschaftswachstums, das den Fortschritt bei der Senkung der Inflation bremsen oder stoppen könnte.

"Es wird wahrscheinlich angemessen sein, die Zinssätze für einige Zeit auf ihrem aktuellen Niveau zu halten, um die Risiken von Inflation und Beschäftigung in diesem höchst unsicheren Umfeld auszugleichen", sagte Collins am Mittwoch in vorbereiteten Bemerkungen auf der jährlichen regionalen Bankkonferenz der Bank.

Ihre Kommentare kamen zu einer Zeit zunehmender Debatten unter den Fed-Entscheidungsträgern darüber, wie lange die aktuellen Zinssätze beibehalten werden sollten, um einen nachhaltigen Rückgang der Inflation auf das 2%-Ziel zu erreichen. Collins' Aussage unterstreicht die Notwendigkeit eines vorsichtigen Ansatzes und spiegelt eine weit verbreitete Ansicht unter mehreren Fed-Beamten wider, die über das Fortbestehen des Inflationsdrucks besorgt sind. Sie befürchten, dass eine weitere Lockerung der Geldpolitik die Inflation wieder anheizen und die in den letzten Monaten erzielten Fortschritte zunichtemachen könnte. Dies wiederum könnte später noch aggressivere Straffungsmaßnahmen erforderlich machen, was erhebliche Risiken für das Wirtschaftswachstum birgt.

Gleichzeitig verweisen Befürworter eines schnelleren Zinssenkungszyklus auf das nachlassende Wirtschaftswachstum und Anzeichen für Schwächen auf dem Arbeitsmarkt. Sie argumentieren, dass eine zu lange Beibehaltung hoher Zinsen eine Rezession auslösen könnte, was der US-Wirtschaft einen schweren Schlag versetzen würde.

So steht die Fed an einem Scheideweg – das Bedürfnis, die Inflation einzudämmen, abzuwägen mit dem Bedürfnis, einen wirtschaftlichen Abschwung zu verhindern. Die Entscheidung, die im Dezember getroffen werden muss, wird erhebliche Auswirkungen auf die Entwicklung des Wirtschaftswachstums in den USA und die globalen Finanzmärkte haben. In diesem Kontext unterstreicht Susan Collins' Bemerkung, dass die Fed eine vorsichtige Haltung einnimmt und die Stabilität der Inflation gegenüber den Risiken einer verfrühten politischen Lockerung priorisiert.

In letzter Zeit hat eine zunehmende Zahl von Fed-Beamten angedeutet, dass sie Zinssenkungen nicht unterstützen werden, darunter der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, der am Mittwoch sagte, dass die Inflation das größte Risiko für die US-Wirtschaft bleibt.

Obwohl viele Marktteilnehmer eine dritte Zinssenkung in Folge bei der Sitzung der Fed im Dezember erwartet hatten, sind diese Erwartungen zurückgegangen, nachdem Vorsitzender Jerome Powell die Investoren davor gewarnt hatte, dass eine weitere Senkung im Dezember nicht garantiert ist. Die diesjährige Zinssenkung um 0,5 Prozentpunkte folgte einer Senkung um einen vollen Prozentpunkt in den letzten Monaten des Jahres 2024. Die Zinssätze befinden sich nun auf oder nahe einem Niveau, das einige Entscheidungsträger als "neutral" betrachten – ein Zinssatz, der die Wirtschaft weder stimuliert noch bremst.

Collins bemerkte, dass die stetige Nachfrage von Haushalten und Unternehmen die erwartete Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit aufgrund höherer Zölle ausgeglichen hat. Ihrer Meinung nach bleiben die Handelspolitik und ihre letztendlichen Auswirkungen auf die Preise unsicher, während die finanziellen Bedingungen weiterhin das Wachstum unterstützen.

„Vor diesem Hintergrund birgt die Bereitstellung zusätzlicher geldpolitischer Unterstützung für die Wirtschaftstätigkeit das Risiko, dass die Inflation auf das Zielniveau zurückkehrt,“ sagte Collins.

Sie fügte hinzu, dass sich die Risiken für die Beschäftigung seit dem Sommer offenbar nicht erhöht haben und die Arbeitslosenquote – die sie leicht steigen sieht – relativ niedrig bleibt.

„Das legt nahe, dass der Arbeitsmarkt mehr oder weniger ausgeglichen bleibt, wenn auch mit einem ungewöhnlich niedrigen Nettoeinstellungsniveau, das beobachtet werden sollte.“

Der US-Dollar reagierte nicht auf all diese Aussagen.

Technischer Ausblick für EUR/USD

Derzeit müssen Käufer sich darauf konzentrieren, das Niveau von 1,1605 zurückzuerobern. Erst dann können sie einen Test von 1,1635 anstreben. Von dort aus könnte das Paar in Richtung 1,1668 steigen, obwohl dies ohne Unterstützung durch große Marktteilnehmer ziemlich schwierig sein wird. Das weiteste Aufwärtsziel bleibt das Hoch bei 1,1700. Im Falle eines Rückgangs wird mit signifikanter Kaufaktivität nur um das Niveau von 1,1570 gerechnet. Sollte dort keine Reaktion erfolgen, wäre es sinnvoll, auf einen Test des Tiefs bei 1,1540 zu warten oder Long-Positionen in der Nähe von 1,1520 zu eröffnen.

Technischer Ausblick für GBP/USD

Pfund-Käufer müssen den nächsten Widerstand bei 1,3130 durchbrechen. Erst dann können sie 1,3181 anvisieren, oberhalb dessen es schwierig sein wird, weiter vorzudringen. Das weiteste Aufwärtsziel liegt bei etwa 1,3215. Sollte ein Rückgang erfolgen, werden die Bären versuchen, die Kontrolle in der Nähe von 1,3100 zurückzugewinnen. Sollte dies gelingen, würde ein Durchbruch unter diesen Bereich den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD bis auf 1,3085 drücken, mit potenzieller weiterer Bewegung in Richtung 1,3050.