Die Inflation in Australien steigt wieder an, und dies ist möglicherweise die wichtigste Nachricht, die die Haltung der Reserve Bank of Australia zu den Zinssätzen sowie den Wechselkurs des australischen Dollars beeinflussen wird. Nachdem die Inflation im dritten Quartal auf 3,2% gestiegen ist, dem höchsten Stand seit über einem Jahr, änderten sich die Prognosen für den Zinssatz der RBA. Vor der Veröffentlichung sagte der Markt selbstsicher weitere Zinssenkungen voraus, aber danach nahm die Wahrscheinlichkeit eines solchen Schritts ab.

Die RBA enttäuschte nicht—zu Beginn des Novembers wurde der Zinssatz bei 3,6% beibehalten, doch diese Entscheidung schien nur eine vorübergehende Pause darzustellen. Am Mittwoch wurde jedoch der Inflationsindex für Oktober veröffentlicht, der einen Anstieg auf 3,8% gegenüber 3,6% im September zeigte, was Anlass zu der Aussage gibt, dass die Inflation im vierten Quartal deutlich über dem Zielbereich bleiben wird.

Zusätzlich übersteigt der Lohnindex das Inflationsniveau, und die Wirtschaft erholt sich schneller als erwartet.

Was bedeutet das alles? Es deutet darauf hin, dass bis Ende Januar, also bis zur Veröffentlichung der Inflationsdaten des vierten Quartals, eine Zinssenkung durch die RBA ausgeschlossen ist. Wenn andere Indikatoren den Optimismus über den Zustand der Wirtschaft stützen, wird der Markt gezwungen sein, zu dem Schluss zu kommen, dass die Zinssenkungen in diesem Zyklus möglicherweise vorbei sind. Es ist unklar, ob jemand aus der Führung der RBA diesen Gedanken aussprechen wird, aber wir müssen von den aktuellen Gegebenheiten ausgehen – der derzeitige Zinssatz von 3,6% behindert das Wirtschaftswachstum nicht, während die Inflation steigt – und der nächste Schritt nach der Pause könnte nicht eine Zinssenkung, sondern eine Erhöhung sein.

Im Wesentlichen befindet sich der Aussie gerade in einer deutlich bullischen Situation. Es gibt keinen Grund, warum der australische Dollar weiterhin fallen sollte, während es immer mehr Gründe für eine Wiederaufnahme des Wachstums gibt. US-Daten könnten das Wachstum des AUD/USD behindern, aber auch diese Daten sind widersprüchlich. Die Auftragseingänge für langlebige Güter im September sind deutlich stärker gestiegen als erwartet, ein Faktor zugunsten einer Erholung des Industriesektors und ein Hinweis auf starke Konsumaktivitäten. Allerdings sind die jüngsten regionalen Indizes der Industrieaktivität viel schlechter als erwartet ausgefallen. Dasselbe gilt für die Inflation – die Marktteilnehmer haben lange auf die Auswirkungen der erhöhten Importzölle gewartet, die endlich den Konsumbereich erreichen; die Daten sind aufgrund des Shutdowns noch nicht veröffentlicht worden, aber interessanterweise ist die Rendite auf 5-jährige TIPS-Anleihen, die als guter Indikator für die Inflationserwartungen im Geschäftsumfeld dienen, auf ein 6-Monats-Tief gefallen. Dies deutet darauf hin, dass auch die Unternehmen keine steigende Inflation erwarten. Folglich hat der Dollar keine starken Grundlagen, um sein Wachstum wieder aufzunehmen, zumindest nicht bis zum Ende des Jahres.

Zwei CFTC-Berichte, die seit der letzten Analyse veröffentlicht wurden, haben die Gesamtausrichtung für den AUD leicht verbessert, aber der Hauptfaktor, der die Aufwärtskorrektur beim berechneten Preis antreibt, ist die Veränderung der aktuellen Renditen nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten. Die Dynamik des berechneten Preisanstiegs erhöht die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Wachstums für AUD/USD.

Das AUD/USD-Paar hat die Widerstandszone von 0,6530/50 erreicht, wie wir in der vorherigen Analyse erwartet hatten. Während wir nach Erreichen dieses Niveaus einen Wiederbeginn der Rückgänge prognostiziert hatten, sieht das allgemeine Bild nun erheblich anders aus. Ein Rückgang auf das Unterstützungsniveau von 0,6410/30 ist inzwischen deutlich unwahrscheinlicher geworden, und wir erwarten Versuche, die Zone von 0,6430/50 nach oben zu durchbrechen, mit einem Ziel von 0,6620/30.