Wie üblich reagierte der Markt scharf auf die Ergebnisse des letzten FOMC-Meetings, begann dann jedoch, die Agenda der Fed neu zu bewerten, bevor er erneut in die Höhe schoss. Infolgedessen zeigten die Bären im EUR/USD keine Anzeichen eines Gegenangriffs, und die Initiative wurde vollständig von den Bullen ergriffen. Das Hauptwährungspaar stieg auf den höchsten Stand seit Mitte Oktober, und ich befürchte, dass dies möglicherweise nicht das Ende ist.

Auf den ersten Blick entwickelte sich alles wie erwartet. Der Leitzins der Fed fiel von 4,00 % auf 3,75 %, und Jerome Powell erklärte, dass sich die Fed wohlfühle. Die Finanzierungskosten bewegten sich auf ein neutrales Niveau, das weder die Wirtschaft anregt noch abkühlt. Alles ging nach Plan; doch der rasante Anstieg des Euro deutet darauf hin, dass die Zentralbank eine "taubenhafte" Überraschung bereitete.

Markterwartungen an den Leitzins der Fed

Überraschenderweise hat der Terminmarkt die Wahrscheinlichkeit einer Lockerung der Geldpolitik im Januar auf 20 % gesenkt und erwartet Zinssenkungen erst im April. Es sollte jedoch verstanden werden, dass die Investoren fast fünf abweichende Falken erhofften, tatsächlich bekamen sie aber nur zwei.

Die Ankündigung der Fed zur Wiederaufnahme des QE trug ebenfalls zum Rückgang des USD-Index bei. Die Zentralbank wird beginnen, Anleihen im Wert von 40 Milliarden Dollar zu kaufen. Dies wurde als Absicht präsentiert, den Repos-Markt zu beruhigen. Tatsächlich könnte es jedoch Teil des Plans der amerikanischen Regierung sein, die Rendite der Staatsanleihen zu senken. Kein Wunder, dass wieder über fiskale Dominanz und Bedrohungen der Unabhängigkeit der Fed gesprochen wird.

Inflationserwartungen in den USA

Hinzu kommen die Sorgen von Jerome Powell über die Abkühlung des Arbeitsmarktes und die nach unten korrigierten Inflationsprognosen für 2026 von 3,0% auf 2,5%, was die Situation eindeutig macht. Die Tauben haben die Falken ausmanövriert, was darauf hindeutet, dass der Zyklus der geldpolitischen Lockerung weitergehen wird. Damit wird der Aufwärtstrend im EUR/USD wahrscheinlich anhalten.

Das Hauptwährungspaar hat nicht einmal auf den Beschäftigungsbericht außerhalb des Agrarsektors für Oktober und November gewartet, der am 16. Dezember fällig ist, noch auf den möglichen Rückgang der Aktienindizes aufgrund von Oracle's Problemen. Der Euro hat die Initiative ergriffen und ist in Richtung Norden gestiegen. In einer Woche wird die EZB wahrscheinlich das Ende des monetären Expansionszyklus signalisieren und möglicherweise sogar über eine Erhöhung der Einlagenzinsen diskutieren. Unter solchen Bedingungen, wie kann der US-Dollar mit der europäischen Einheitswährung konkurrieren?

Die Divergenz in der Geldpolitik zwischen der Europäischen Zentralbank und der Federal Reserve hat den Bullen im EUR/USD treu gedient und profitiert weiterhin.

Technisches Bild

Aus technischer Sicht hat der Ausbruch über die obere Grenze des kurzfristigen Konsolidierungsbereichs von 1,1615-1,1660 im Tageschart des Hauptwährungspaares die Ansammlung oder Einrichtung von Long-Positionen ermöglicht. Diese Positionen sollten gehalten werden, und EUR/USD kann periodisch gekauft werden. Die Zielniveaus liegen bei 1,1760 und 1,1865.