Der S&P 500 hat das getan, was notwendig war, um seinen 39. Rekord im Jahr 2025 während des dünnen Handels vor Weihnachten aufzustellen. Mit abnehmendem Handelsvolumen und einem leichten Aufwärtstrend hatte der breite Marktindex kaum eine andere Wahl als zu steigen. Dieses Mal war die Euphorie unter den Käufern mit Optimismus in Bezug auf die US-Wirtschaft und Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen der Federal Reserve verbunden.

Nach einem beeindruckenden Bericht, der ein US-BIP-Wachstum von 4,3 % im dritten Quartal zeigte, wurden die Investoren zusätzlich ermutigt durch einen Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung auf 214.000 für die Woche bis zum 20. Dezember. Zusammen mit der Nachricht, dass Apple-CEO Tim Cook Nike-Aktien im Wert von 2,9 Millionen US-Dollar gekauft hatte, reichte dies aus, um die Rallye des S&P 500 aufrechtzuerhalten, insbesondere da die Volatilität am US-Aktienmarkt die niedrigsten Werte seit Beginn des Jahres erreicht hatte.

Dynamik des US-Aktienmarkt-Volatilitätsindex (VIX)

Der Anstieg von Nike-Aktien und dessen Auswirkungen auf den Marktindex stellen ein weiteres Kapitel im Einfluss großer Unternehmen auf den S&P 500 dar. Seit einigen Jahren sind die Magnificent Seven-Werte die Haupttreiber der US-Aktienmarktrallye, obwohl die Renditen aus Investitionen in diese allmählich nachlassen.

Der S&P 500 steht kurz davor, 2025 um 18 % zu wachsen und steuert auf das dritte aufeinanderfolgende Jahr mit zweistelligen Gewinnzuwächsen zu. Laut CFRA wird es nahezu unmöglich sein, diese Leistung im Jahr 2026 zu wiederholen. Seit 1945 hat der Marktindex nur einmal eine vierjährige Phase mit jährlichen Gewinnen von über 10 % verzeichnet (von 1949 bis 1952) und einmal eine fünfjährige Phase (von 1995 bis 1999). Obwohl auf dem Markt nichts unmöglich ist, sind die Chancen gering.

Renditen auf Investitionen in die Magnificent Seven

Die Weihnachtsrallye wird schließlich vorübergehen, und die Investoren werden sich zweifellos an die zugrunde liegenden Probleme erinnern, insbesondere an die Bedenken hinsichtlich der fundamentalen Überbewertung von Technologiewerten und ihrer Unfähigkeit, im Verhältnis zu den Investitionen ausreichende Gewinne zu erzielen. Der einzige Weg, eine Blase zu erkennen, besteht darin, darauf zu warten, dass sie platzt. Auch wenn dies möglicherweise nicht 2026 geschieht, müssen Händler wachsam bleiben. Ein umfassender S&P 500 Crash würde nicht nur die Finanzmärkte, sondern auch die Weltwirtschaft beeinflussen.

Donald Trump bleibt jedoch zuversichtlich, dass dies nicht passieren wird. Der Präsident plant, einen Vorsitzenden der Federal Reserve zu ernennen, der die Zinsen senken wird, um die Aktienindizes zu unterstützen, anstatt sie zu behindern. Das Paradoxe ist, dass die Märkte seinem bevorzugten Kandidaten, Kevin Hassett, skeptisch gegenüberstehen, da dieser als zu nahe am Weißen Haus wahrgenommen wird. Die Risiken, dass die Fed möglicherweise ihre Unabhängigkeit verliert, sind nicht vergessen.

Aus technischer Sicht zeigt das Tagesdiagramm des S&P 500 einen wiederaufgenommenen Aufwärtstrend. Die Kurse entfernen sich von den gleitenden Durchschnitten, was die Stärke der Bullen andeutet. Die zuvor gesetzten Ziele von 6.990 und 7.100 rücken näher. In diesem Kontext macht es Sinn, bestehende Long-Positionen im breiten Marktindex zu halten und schrittweise zu erhöhen.