Als das Vereinigte Königreich zuletzt von einer schweren Energiekrise getroffen wurde – nachdem Russland eine spezielle Militäroperation in der Ukraine gestartet hatte – erhöhte die Bank of England die Zinsen, um die stark anziehende Inflation zu zügeln. Dieses Mal könnte ein solcher Schachzug nicht funktionieren.

Das Pfund Sterling verliert derzeit rasant an Boden gegenüber dem US-Dollar, nachdem die reale Wahrscheinlichkeit einer neuen Energiekrise und eines weiteren Inflationsschubs im Vereinigten Königreich deutlich gestiegen ist. Vor vier Jahren traf ein plötzlicher Preissprung eine überhitzte Wirtschaft, als die Arbeitslosigkeit auf dem niedrigsten Stand seit 48 Jahren lag und die Zahl der offenen Stellen Rekordniveaus erreichte. Jetzt ist die Lage anders. Die privaten Haushalte verfügen nur über geringe Ersparnisse, und die Arbeitslosigkeit steigt schnell. In einem solchen Umfeld können Zinserhöhungen zu einem gravierenden Problem für die gesamte britische Wirtschaft werden. Die Zahl der offenen Stellen geht zurück, das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich, und die Geld- und Fiskalpolitik belasten die konjunkturelle Aktivität.

Auf der Sitzung am Donnerstag dürfte die Bank of England voraussichtlich Hinweise auf ihre nächsten Schritte geben, da die US‑amerikanischen und israelischen Angriffe auf den Iran die Öl‑ und Gaspreise weiter destabilisieren. Zuvor hatten die Märkte für dieses Jahr eine weitere Zinssenkung eingepreist, doch die Unsicherheit ist sprunghaft angestiegen. Händler rechnen nun damit, dass es keine Senkungen geben wird; stattdessen erwarten sie, dass der Leitzins bis Dezember wieder in Richtung 4 % steigt. Ökonomen gehen mehrheitlich davon aus, dass der Leitzins in dieser Woche unverändert bleibt.

Wie bereits erwähnt, wird der Monetary Policy Committee eine vorläufige Einschätzung zu den Auswirkungen des Iran‑Konflikts veröffentlichen, der den Ölpreis seit dem 28. Februar um etwa 42 % und den Gaspreis um rund 57 % nach oben getrieben hat. Diese Einschätzung dürfte sich an der von David Miles vom Office for Budget Responsibility orientieren, der den Abgeordneten vergangene Woche sagte, dass höhere Energiepreise die Inflation um etwa einen Prozentpunkt anheben könnten, sodass die Verbraucherpreisinflation in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 bei rund 3 % liegen dürfte, verglichen mit der Vorkriegsprognose von 2 %.

Einige Ökonomen sind der Ansicht, dass die aktuelle Situation eher an 2011 als an 2022 erinnert. Damals führten höhere Öl‑ und Rohstoffpreise im Jahr 2011 zu einer Inflation von 5,2 %, doch der Monetary Policy Committee reagierte nicht.

All dies setzt das britische Pfund unter Druck.

Technischer Ausblick für GBP/USD

Käufer des Pfunds müssen den nahen Widerstand bei 1,3290 überwinden. Erst dann können sie den Bereich um 1,3335 ins Visier nehmen, oberhalb dessen ein weiterer Ausbruch schwierig werden dürfte. Das weiter entfernte Aufwärtsziel liegt im Bereich von 1,3365. Auf der Unterseite werden die Bären versuchen, bei 1,3265 die Kontrolle zu übernehmen. Gelingt ihnen das, wäre ein Bruch dieser Spanne ein schwerer Rückschlag für die Bullen und könnte GBP/USD auf 1,3240 drücken, mit einer möglichen Ausweitung der Bewegung bis 1,3220.