Heute findet die Sitzung der Europäischen Zentralbank statt, und die Märkte rechnen mit einer Anhebung des Leitzinses. Die entscheidende Frage bleibt: Wird dies den Euro stützen?

Derzeit erwartet der Markt als Ergebnis der EZB-Sitzung eine Anhebung des Leitzinses um 0,25 %, von 2,15 % auf 2,40 %. Daraus ergibt sich eine wichtige Frage: Wird diese Entscheidung die Aufwertung des Euro am Forex-Markt unterstützen oder nicht?

Logischerweise sollte eine Verteuerung der Kreditaufnahme als nachfragestimulierender Faktor für den Euro betrachtet werden, doch wird es tatsächlich so kommen? Warum erhöht die EZB überhaupt die Zinsen?

Natürlich steht dies im Zusammenhang mit dem Bestreben, das Inflationswachstum im Euroraum zu begrenzen, das im Februar deutlich an Fahrt aufgenommen hat und sich seither weiter verstärkt hat, bis auf 3,2 %. Die Hauptursache dafür ist in erster Linie in den politischen Maßnahmen der europäischen Spitzenvertreter zu sehen, die – wie europäische Offizielle wiederholt erklärt haben – wegen der Ukraine-Krise faktisch einen Krieg gegen Russland führen und damit ihre eigenen Volkswirtschaften auszehren. Während es zuvor noch möglich war, die Inflation um die Marke von 2 % zu halten, haben die eigenmächtigen Aktionen von Donald Trump im Nahen Osten zu einem starken Anstieg der Ölpreise und zu Engpässen geführt, was eine Kettenreaktion steigender Preise in ganz Europa ausgelöst hat.

Kehren wir jedoch zur Frage der Euro-Nachfrage infolge der Zinserhöhung zurück. Man muss verstehen, dass Währungen nicht im luftleeren Raum existieren; sie werden stets relativ zu anderen Währungen notiert und zudem von der Lage der jeweiligen Volkswirtschaft beeinflusst: von Inflation, BIP-Entwicklung, Arbeitslosigkeit und natürlich von den Zinspolitik-Manipulationen der nationalen Zentralbanken.

Im Währungspaar EUR/USD beispielsweise wird seine Aufwärts- oder Abwärtsbewegung nicht nur von Faktoren beeinflusst, die den Euro betreffen, sondern ebenso von jenen, die auf den Dollar wirken. Und hier ist die Lage keineswegs einfach und eindeutig. Darüber hinaus ist es wichtig, typische Marktverhaltensweisen zu berücksichtigen, eine davon ist das Konzept der Erwartungen in Bezug auf bestimmte Ereignisse. Glaubt der Markt mit hoher Wahrscheinlichkeit an eine Zinserhöhung, beginnt er, dies im Vorfeld durch Euro-Käufe einzupreisen; Gleiches gilt für den Dollar. Genau das haben wir in letzter Zeit beobachtet, und erst unerwartet starke Daten vom Arbeitsmarkt haben dazu geführt, dass das Paar um mehr als eine Figur bzw. 100 Pips nachgegeben hat.

Damit ist die bloße Tatsache der Zinserhöhung bereits im Kurs enthalten, und etwa eine „taubenhafte“ Haltung von Christine Lagarde in Bezug auf die weitere Zinspolitik bei der anschließenden Pressekonferenz könnte den Euro im Gegenteil gegenüber dem Dollar schwächen. Etwas Ähnliches haben wir gestern nach der Veröffentlichung des US-Inflationsberichts gesehen, der im Rahmen der Erwartungen ausfiel. In der Folge kam es zu einer leichten Abschwächung des Dollar, aber nicht mehr.

Ein weiterer Faktor, der gegen den Euro wirkt, ist der Konflikt im Nahen Osten, der den Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen am Forex-Markt eindeutig stützt.

Was ist heute an den Märkten zu erwarten?

Meiner Einschätzung nach wird die Zinsentscheidung der EZB den Euro kaum stützen. Im Gegenteil, der Markt könnte sich in diesem Fall an die Regel „buy the rumor, sell the news“ halten. Der Euro könnte seine Abwärtsbewegung gegenüber dem Dollar in Richtung der Marke von 1,1500 oder sogar tiefer in erster Linie wieder aufnehmen.

Tagesprognose:

EUR/USD

Das Währungspaar konsolidiert sich in einer engen Spanne oberhalb der Unterstützungsmarke von 1,1525 und wartet auf die endgültige geldpolitische Entscheidung der EZB. Ein Rückgang des Paares unter dieses Niveau könnte zunächst zu einem Rückgang auf 1,1480 und anschließend auf 1,1420 führen. In diesem Szenario ist es empfehlenswert, Gold bei 4290,20 zu verkaufen.

GBP/USD

Auch dieses Währungspaar konsolidiert sich bei 1,3375. Ein Kursrückgang unter dieses Niveau könnte zu einem Rückgang in Richtung 1,3310 führen. Ein möglicher Einstiegsbereich für Short-Positionen im Paar liegt bei 1,3363.