Das Währungspaar EUR/USD ist in der vergangenen Woche um etwa 100 Punkte gestiegen, und der US-Dollar hatte erneut einigermaßen Glück. Es ist bemerkenswert, dass das gesamte Jahr 2026 bislang eine Erfolgsserie für die amerikanische Währung gewesen ist. Stand der EUR/USD-Kurs zu Jahresbeginn noch auf einem neuen 4‑Jahres-Hoch, begann Donald Trump anschließend einen Krieg mit Iran, woraufhin die Nachfrage nach der US‑Währung angesichts einer Kapitalflucht in den „sicheren Hafen“ sprunghaft anzog. Dann begann der Markt aus unerklärlichen Gründen mit einer Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve zu rechnen, obwohl Donald Trump Kevin Warsh scheinbar für völlig andere Aufgaben ernannt hatte. Diese beiden Ereignisse ermöglichten es dem Dollar, ein Rekordhoch von 1,1350 gegenüber dem Euro zu erreichen.

Sehen wir uns nun an, was dieses Rekordhoch tatsächlich wert ist. Wenn wir auf den Wochenchart wechseln, wollen wir das Trendsegment identifizieren, in dem die US‑Währung an Stärke gewinnt. Es stechen nur zwei Phasen heraus: von Juli bis September 2023 und von September bis Dezember 2024. Beide Phasen sind reine Korrekturen. Dennoch ist in diesen Zeiträumen das Wachstum des US‑Dollars zumindest sichtbar. Im letzten Jahr jedoch hatte die amerikanische Währung mehr mit Problemen zu kämpfen, als dass sie zugelegt hätte. Das ist umso auffälliger, wenn man bedenkt, dass geopolitische Faktoren und die Markterwartungen in Bezug auf die Geldpolitik der Fed sie voll unterstützt haben. Im Gegensatz dazu sind viele Faktoren, die für den Euro sprechen, vom Markt ignoriert worden.

Damit hat der Dollar selbst unter günstigen Rahmenbedingungen langfristig nicht mehr als eine grundlegende technische Gegenbewegung gezeigt. Uns ist bewusst, dass das technische Bild im 4‑Stunden-Chart etwas anders aussieht. Es mag so erscheinen, als wäre der US‑Dollar das ganze Jahr über gestiegen. Dem ist jedoch nicht so, und eine Analyse sollte immer mit den höheren Zeitebenen beginnen. Seit 2022 bildet sich im Währungspaar EUR/USD ein Aufwärtstrend aus, der noch nicht abgeschlossen ist. Folglich erwarten wir langfristig weiterhin nur Anstiege für die europäische Währung. Natürlich könnte Trump noch ein paar weitere Kriege rund um den Globus anzetteln, aber solche Ereignisse lassen sich im Voraus nicht einplanen.

Was das fundamentale Umfeld für die amerikanische Währung betrifft, so bleibt es äußerst schwach. In der vergangenen Woche kündigte das US‑Finanzministerium eine Ausweitung des eigenen QE‑Programms an, das vorsieht, die Märkte mit Liquidität zu fluten, indem langlaufende Anleihen zurückgekauft werden, deren Renditen seit 2007 Rekordstände erreicht haben. Zur Bedienung der Staatsschulden wird die US‑Regierung nun rund 1 Billion US‑Dollar pro Jahr aufwenden. Die gesamte US‑Staatsverschuldung ist unter Trump auf über 40 Billionen US‑Dollar gestiegen. Allein dieser Umstand reicht aus, damit der US‑Dollar seinen Sturz in den Abgrund fortsetzt. Wir halten es nicht einmal für notwendig, alle anderen Ereignisse der vergangenen Woche zu analysieren, da sie keinen Einfluss auf das Marktgeschehen hatten. Sämtliche in den USA veröffentlichten Berichte waren von vornherein zweitrangig, während das Protokoll der Fed-Sitzung immer ein formaler Vorgang ist, der drei Wochen nach der eigentlichen Sitzung veröffentlicht wird. Die darin enthaltenen Informationen sind zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bereits teilweise überholt. Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Fed ihre Geldpolitik in den kommenden Monaten nicht straffen wird, und sehen keine Faktoren, die ein Wachstum des Dollars stützen könnten.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD über die letzten 5 Handelstage beträgt mit Stand vom 24. August 54 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Montag in einer Spanne zwischen 1,1623 und 1,1731 bewegt. Der obere lineare Regressionskanal ist abwärts gerichtet, was darauf hinweist, dass der Abwärtstrend anhält, auch wenn sich der Trend bereits geändert hat. Der CCI-Indikator ist erneut in den überkauften Bereich eingetreten und signalisiert damit einen möglichen neuen Abwärtskorrekturimpuls.

Nächste Unterstützungsniveaus:

S1 – 1,1658

S2 – 1,1597

S3 – 1,1536

Nächste Widerstandsniveaus:

R1 – 1,1719

R2 – 1,1780

R3 – 1,1841

Handelsempfehlungen:

Das Währungspaar EUR/USD setzt seinen Aufwärtstrend im 4-Stunden-Chart fort, was den Beginn einer neuen Phase des globalen Aufwärtstrends in höheren Zeitrahmen markieren könnte. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar blieb negativ, doch im Jahr 2026 sorgten geopolitische Faktoren, gefolgt von einem „hawkishen“ Kurs der Fed, für starke Unterstützung der US‑Währung. Diese Faktoren stützen den Dollar derzeit jedoch nicht mehr. Befindet sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt, können auf Korrekturen basierende Short-Positionen mit einem Ziel bei 1,1597 in Betracht gezogen werden. Oberhalb der gleitenden Durchschnittslinie bleiben Long-Positionen mit Zielen bei 1,1719 und 1,1731 aktuell.

Erläuterungen zu den Grafiken:

• Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, ist der Trend derzeit stark;
• Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, smoothed) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die momentan gehandelt werden sollte;
• Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen;
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätsmessungen den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar am folgenden Handelstag bewegen wird;
• Das Eindringen des CCI-Indikators in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) signalisiert, dass eine Trendwende in die Gegenrichtung näher rückt.