Das Währungspaar EUR/USD setzte seine Abwärtsbewegung am Donnerstag fort, was inzwischen wohl niemanden mehr überrascht. Sowohl in dieser als auch in der vergangenen Woche haben wir mehrfach darauf hingewiesen, dass sich der Markt in einer Art geschlossenem Kreislauf bewegt und immer wieder denselben einzelnen Faktor einpreist – die geldpolitische Straffung durch die Federal Reserve. Zudem wirkt der Anstieg des US-Dollars mittlerweile schlicht absurd. Wir bestreiten nicht, dass sich die Zinserwartungen gegenüber der Fed im vergangenen Monat tatsächlich verhärtet haben und dass die Fed ihre Bereitschaft signalisiert hat, den Leitzins mehrfach anzuheben. Aber wie lange kann der Dollar noch aufgrund eines einzigen Faktors aufwerten, während der Markt alle anderen Faktoren ignoriert?

Das Interessanteste daran ist, dass die meisten Experten in dieser Bewegung nichts Überraschendes sehen. Sie finden tagtäglich neue Erklärungen genau für dieses Verhalten. Das geschieht auf äußerst einfache Weise: Aus der gesamten Flut an Nachrichten, Ereignissen und Veröffentlichungen werden diejenigen herausgepickt, die gerade passen, und daraus wird dann der „richtige“ Schluss gezogen. So wurden am Mittwoch in den USA die S&P-Einkaufsmanagerindizes für September veröffentlicht. Beide wiesen sehr hohe Werte auf, was indirekt auf eine Beschleunigung der US-Wirtschaft hindeutet und der Fed eine weitere Straffung der Geldpolitik erleichtert. Die meisten Experten kamen sofort zu dem Schluss, dass der Dollar an diesem Tag um etwa 100 Pips genau aufgrund dieses Faktors gestiegen sei. Dabei spielt es keine Rolle, dass die US-Einkaufsmanagerindizes zu einem Zeitpunkt veröffentlicht wurden, als ein Großteil der Bewegung bereits gelaufen war. Es spielt keine Rolle, dass in den USA auch die ISM-Einkaufsmanagerindizes veröffentlicht werden, die mit den S&P-Indizes nicht korrelieren und als wichtiger gelten. Es spielt keine Rolle, dass die Einkaufsmanagerindizes der Eurozone und Deutschlands an diesem Tag ebenfalls über den Prognosen lagen. Es spielt auch keine Rolle, dass die Europäische Zentralbank bereits zweimal gestrafft hat und trotzdem ausschließlich der US-Dollar – und das ununterbrochen – aufwertet. Hauptsache, man findet eine passende Erklärung.

Man muss außerdem das geopolitische Thema erwähnen. Die Gespräche zwischen Iran und den USA wurden wieder aufgenommen, und es ist unerheblich, ob sie erneut ergebnislos enden. Von einer Eskalation ist derzeit keine Rede, vielmehr gibt es sogar einige Anzeichen für eine Deeskalation und ein mögliches Ende des Krieges. Zur Erinnerung: Der Dollar gilt als sicherer Hafen, in den Kapital bei geopolitischen Schocks flüchtet. Wenn sich die geopolitische Lage verbessert, sollte die Nachfrage nach dem Dollar daher eigentlich sinken und nicht steigen. Dennoch spielt dieser Faktor derzeit keinerlei Rolle und scheint niemanden zu beschäftigen.

Wir halten daher an unserer Sichtweise fest. Der aktuelle Rückgang des Währungspaares ist vollständig träge und unlogisch. Aus technischer Perspektive sieht das Bild stimmig aus, und man kann diese Bewegung sogar handeln. Aber wer hat vor drei Wochen einen derart starken, entschlossenen Anstieg des Dollars vorhergesagt? Und Erklärungen im Nachhinein, warum der Dollar aus Gründen Y um X Pips gestiegen ist, sind wenig interessant. Am Markt zählen in erster Linie Prognosen, nicht Erklärungen im Rückblick. Wir sind der Auffassung, dass man unlogische Bewegungen besser auslässt, anstatt Positionen zu eröffnen, ohne zu verstehen, warum sich der Kurs überhaupt bewegt.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen per 25. September beträgt 49 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Freitag in einer Spanne zwischen 1,1318 und 1,1416 bewegt. Der obere lineare Regressionkanal zeigt nach oben und signalisiert einen Aufwärtstrend. Der CCI-Indikator ist dreimal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat dabei drei „bullische“ Divergenzen ausgebildet, die auf ein baldiges Ende der unlogischen Abwärtskorrektur hindeuten. Der Markt reagiert derzeit jedoch auf nichts.

Nächste Unterstützungsniveaus:

S1 – 1,1353

S2 – 1,1292

S3 – 1,1230

Nächste Widerstandsniveaus:

R1 – 1,1414

R2 – 1,1475

R3 – 1,1536

Handelsempfehlungen:

Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 sorgten zunächst die Geopolitik und anschließend der restriktive Kurs der Fed für starke Unterstützung der US‑Währung. Solange der Kurs unterhalb des gleitenden Durchschnitts liegt, kommen Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1353 und 1,1318 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen interessant, mit Zielen bei 1,1475 und 1,1536.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

Regressionkanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide in dieselbe Richtung zeigen, bedeutet das, dass der Trend derzeit stark ist;

Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, „smoothed“) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;

Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen;

Volatilitätsniveaus (rote Linien) markieren den wahrscheinlichen Preiskanal, innerhalb dessen sich das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren bewegen dürfte;

Der CCI-Indikator – ein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) deutet darauf hin, dass eine Trendumkehr in die Gegenrichtung näher rückt.