Die Krise im Nahen Osten und die diplomatischen Manöver rund um den Iran haben den Ölmarkt zur Achterbahnfahrt gemacht und Gold einen Teil seiner Funktion als sicherer Hafen genommen – vor dem Hintergrund neu entfachter Inflationssorgen und eines zunehmend falkenhaften Tons der Fed.

Während Rohstoffe stark schwanken, erlebt der Technologiesektor sein eigenes Drama: Die ungebremste Anlegernachfrage nach Künstlicher Intelligenz prallt auf harte geopolitische Realitäten. Während AMD Rekordumsätze meldet, hat der Druck aus den USA Milliardendeals wie die Oracle?Tencent-Vereinbarung zum Scheitern gebracht und neue Hürden für die globale Tech-Zusammenarbeit errichtet.

In diesem Artikel beleuchten wir, wie das Zusammenspiel aus militärischen Drohungen, makroökonomischen Faktoren und einer faktischen globalen KI-Blockade die Märkte heute prägt – und wie jede diplomatische Schlagzeile neue Handelschancen eröffnet.

Angriffe auf den Iran und Memorandum mit Katar peitschen den Ölmarkt auf

In der frühen Handelssitzung am 3. November schossen die Öl-Futures aufgrund von Schlagzeilen aus dem Nahen Osten in die Höhe und stürzten anschließend ab, als sich die diplomatischen Signale änderten. Die Episode verdeutlicht, dass sich „schwarzes Gold“ heute stärker nach Schlagzeilen als nach dem physischen Angebot bewegt.

Im asiatischen Handel und zu Beginn des europäischen Handels legten Brent und WTI zunächst um mehr als 1 US-Dollar pro Barrel zu, nachdem Berichte auftauchten, wonach die Vereinigten Staaten die iranische Insel Qeschm angegriffen hätten. Händler reagierten auf den Angriff vor dem Hintergrund des 7%igen Kurseinbruchs vom Montag und iranischer Erklärungen, wonach „ein friedlicher Deal noch in weiter Ferne“ liege.

Washington bemühte sich rasch, die Rhetorik abzukühlen. US-Beamte bezeichneten die Angriffe auf Qeschm als „begrenzt und defensiv“ und erklärten, sie seien eine Reaktion auf einen Angriff auf ein amerikanisches Flugzeug und stünden nicht für eine Rückkehr zu groß angelegten Feindseligkeiten.

Wie die New York Times anmerkt, waren diese verdeckten Operationen die ersten US-Angriffe auf iranische Ziele seit September; das Wall Street Journal hatte zuerst über den Angriff berichtet.

Doch die Öl-Euphorie währte nur kurz. Der Markt drehte nahezu augenblicklich, nachdem arabische Medien einen aufsehenerregenden Bericht verbreiteten, wonach Doha einen Entwurf für eine Absichtserklärung ausgehandelt habe, die Teheran vorgelegt werden solle – und dass beide Seiten wechselseitige Zugeständnisse gemacht hätten.

Die Märkte reagierten auf die Aussicht auf Diplomatie. Quantum Commodity Intelligence beobachtete, dass Brent „die morgendlichen Gewinne scharf wieder abgab“, während die US-Aktienfutures zulegten.

Keine Regierung hat das Memo offiziell bestätigt. Der Sprecher des Außenministeriums von Katar, Majed Al-Ansari, erklärte lediglich, dass die Parteien den Vorschlag aus Doha prüften und dass die Vermittler weiterhin in Echtzeit Positionen zwischen Teheran und Washington übermitteln.

Diese von Schlagzeilen getriebenen Ausschläge zeigen eine neue Realität: Die Ölpreise verhalten sich inzwischen wie eine politische Talkshow und reagieren auf jede diplomatische Äußerung. Hinter dem Spektakel erholen sich die physischen Lieferströme aus den Golf-Exportländern jedoch leise und stetig.

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Gold fällt nach Iran-Angriffen, KI-Crash und restriktiver Fed unter 4.000 US-Dollar

Während sich die USA auf die Zwischenwahlen konzentrierten, gerieten die globalen Edelmetallmärkte in Turbulenzen. Gold und Silber schienen zu Beginn der Woche zunächst einen Boden gefunden zu haben, doch bis Dienstag, den 3. November, hatten sie einen Großteil der Kursgewinne vom Montag wieder abgegeben. Anleger sehen sich einem dreifachen Schlag ausgesetzt: geopolitischen Schocks, einem mit KI verknüpften Tech-Aktien-Einbruch und der Aussicht auf weitere Straffungen durch die Fed.

Zu Beginn der Woche gab es einen Hoffnungsschimmer. Am Montag, dem 2. November, sprang der Goldpreis um 2 % von einem Jahrestief nach oben, das am vorangegangenen Freitag markiert worden war. Unterstützt wurde die Bewegung von einem starken Rückgang des Ölpreises, nachdem der iranische Präsident Masoud Pezeshkian erklärt hatte, Teheran habe erweiterte Befugnisse erhalten, um Friedensgespräche zu führen. Die Inflationssorgen ließen kurzzeitig nach und verschafften dem Metall etwas Luft.

Die Euphorie hielt jedoch nicht lange an. Am Dienstag sorgten Berichte über US-Luftangriffe auf die iranische Insel Qeschm in der Straße von Hormus erneut für Unruhe an den Märkten. Der Ölpreis machte seine Verluste rasch wieder wett, und die Inflationsängste kehrten zurück.

In der Folge lagen die Gold-Futures für Dezember zur Wochenmitte am Dienstag rund 0,6 % im Minus und konnten sich nicht über der psychologisch wichtigen Marke von 4.000 US-Dollar je Unze halten, die das Metall bereits im schwachen Oktoberhandel verloren hatte. Silber traf es noch härter: In der europäischen Sitzung brach der Preis um 4 % ein und lag zur Mittagszeit in New York immer noch rund 1,8 % im Minus.

Die Erholung des Ölpreises hat die Inflationsängste schlagartig neu entfacht. Laut Nilesh Shah, Rohstoffstratege bei WisdomTree, verstärkt der Anstieg der Ölpreise den Inflationsdruck. Das bedeutet, dass die Fed ihre Zinserhöhungen mit geringerer Wahrscheinlichkeit zurückfährt – was sich, so der Experte, sehr negativ auf Gold auswirkt.

Der Markt glaubt nicht mehr an einen einfachen Kurswechsel der Geldpolitik: Laut CME FedWatch preisen Händler mittlerweile eine Wahrscheinlichkeit von rund 75 % für eine Zinserhöhung im Dezember ein. Nun richtet sich der Blick auf den US-Arbeitsmarktbericht am Freitag, den 6. November, der sich als entscheidend erweisen könnte.

Es gibt jedoch auch einen zynischeren Treiber für den Goldpreisrückgang. Der Ausverkauf bei AI-abhängigen Aktien löste eine Welle von Margin Calls aus. Anleger waren gezwungen, sehr liquide Positionen zu veräußern, um Verluste an anderer Stelle auszugleichen – und Gold diente dabei eher als eine dieser bevorzugten Liquiditätspuffer denn als reiner sicherer Hafen. Der Beleg dafür ist eindeutig: Allein im Oktober fiel Gold um 6,8 %.

Wette auf AI: AMD stellt 17 Mrd. US-Dollar in Aussicht und lässt die Aktie steigen

Bis vor Kurzem stand der Begriff KI-Chips praktisch nur für einen einzigen Namen – Nvidia. Inzwischen ist jedoch ein klarer zweiter Protagonist aufgetreten, der sich nicht mit einer Nebenrolle zufriedengeben will. Am Dienstag, dem 3. November, machte Advanced Micro Devices deutlich, dass die Nachfrage nach seinen Produkten nicht nur stabil bleibt, sondern sich sogar beschleunigt.

Prognose, die die Wall Street übertrumpfte

AMD rechnet für das vierte Quartal mit einem Umsatz von rund 17 Milliarden US-Dollar, plus/minus 3 %. Von LSEG befragte Analysten hatten im Schnitt etwa 16,23 Milliarden US-Dollar modelliert, wie Reuters berichtet, während der Bloomberg‑Konsens bei rund 16,3 Milliarden US-Dollar lag – beides Werte, die AMD mit seinem Ausblick klar übertroffen hat. Reuters bezeichnete die Prognose als deutliches Signal dafür, dass die Marktnachfrage nach Rechenzentrums‑Prozessoren weiterhin robust ist.

Die Reaktion der Aktie folgte prompt: AMD legte im nachbörslichen Handel um mehr als 6 % zu. Und dabei handelt es sich nicht um einen einmaligen, emotional getriebenen Ausschlag: Die Aktie hat sich seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt und Anleger belohnt, die vor einem Jahr auf die AMD‑Story gesetzt haben.

Rechenzentren treiben den Aufschwung

Die Ergebnisse des dritten Quartals helfen, diese Euphorie zu erklären. Der Umsatz stieg um 45 % auf 13,38 Milliarden US-Dollar gegenüber erwarteten 13,09 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 2,09 US-Dollar im Vergleich zu einem Konsenswert von 1,95 US-Dollar.

Doch die eigentliche Geschichte sind die Server-Verkäufe. Die Umsätze im Data‑Center haben sich nahezu verdoppelt, sind um 97 % auf den Rekordwert von 8,55 Milliarden US‑Dollar gestiegen und haben damit die Prognose der Analysten von 8,20 Milliarden US‑Dollar übertroffen. Der Kampf um AI‑Beschleuniger wird in den Server-Racks der Hyperscaler ausgetragen – und AMD sichert sich hier seinen Platz an der Sonne.

Warnhinweis: PC- und Konsolengeschäft kühlt ab

Nicht jedes Segment boomt. Die Umsätze im Client- und Gaming-Bereich gingen um 8 % auf 3,72 Milliarden US‑Dollar zurück und verfehlten die Schätzungen. Während AI das Wachstum antreibt, kühlt der traditionelle Konsumentenmarkt klar ab.

Es gibt eine zweite Warnung: AMD erwartet für das vierte Quartal nun bereinigte Bruttomargen von rund 55 % gegenüber 56 % im dritten Quartal – leicht unter den Erwartungen der Analysten, berichtet Reuters. Umsatzwachstum allein garantiert also keine steigende Effizienz.

Engpass, der alle ausbremst

Ein zusätzliches Branchenproblem ist ein weltweiter Mangel an High‑Bandwidth Memory (HBM), einer Schlüsselkomponente, die moderne AI‑Prozessoren für ihre Leistung benötigen. Man kann den leistungsstärksten Beschleuniger entwickeln – ohne den knappen Speicher lassen sich jedoch nicht genug Einheiten produzieren.

Mit anderen Worten: AMD profitiert von kräftigem Nachfragewind im Rücken, steht jedoch gleichzeitig unter Druck durch Kosten und Angebotsengpässe. Ob das Unternehmen dieses Momentum halten kann, wird der Q4‑Bericht zeigen. Vorerst stimmt der Markt mit Käufen ab.

Der Vorhang fällt in der Tech‑Branche: geopolitischer Druck torpediert Oracle‑Tencent‑Deal über 7 Milliarden US‑Dollar

Das globale KI‑Wettrüsten ist in eine härtere Phase eingetreten. Die Financial Times berichtete am 4. November, dass Oracle eine umfangreiche Leasingvereinbarung zur Bereitstellung fortschrittlicher KI‑Chips für das chinesische Unternehmen Tencent gekündigt hat.

Das geplatzte Geschäft hatte einen Wert von rund 7 Milliarden US‑Dollar. Laut FT erfolgte die Kehrtwende nach direktem Druck der Trump‑Regierung – ein Zeichen für den „wachsenden Druck auf US‑Unternehmen, die KI‑Infrastruktur aufbauen und mit chinesischen Technologieführern kooperieren“. Reuters griff den Bericht der FT umgehend als Eilmeldung auf, obwohl weder Oracle noch Tencent die Kündigung oder auch nur die Existenz der ursprünglichen Vereinbarung öffentlich bestätigt haben.

Die Absage schließt einen der größten bekannten Kanäle, über die chinesische Unternehmen Zugang zu fortschrittlichen US‑Chips erhalten konnten, deren direkte Einfuhr bereits streng beschränkt ist. Bemerkenswert ist, dass der Schritt einen Tag nach Berichten über verschärfte Regeln für die Partnerschaften von Nvidia mit chinesischen Kunden erfolgte.

Die FT berichtete erstmals am 30. September über das Abkommen. Es beschrieb einen fünfjährigen Mietvertrag, der das größte Auslandsgeschäft dieser Art in der Geschichte von Tencent gewesen wäre.

Der Plan hätte Tencent Zugang zu rund 100.000 hochmodernen KI-Chips verschafft, die in Oracle-Rechenzentren in ganz Südostasien untergebracht sind – in Regionen also, in denen es innerhalb Chinas selbst keine entsprechende Kapazität gibt. Reuters berichtet, dass Tencent bereit gewesen sei, etwa 30 % der 7 Milliarden US-Dollar als Vorauszahlung zu leisten.

Rechtlich schien das Konstrukt einwandfrei: Die US-Exportkontrollen zielen auf physische Chip-Lieferungen ab, während das Anmieten von Rechenkapazität eine Grauzone und ein praktischer Ausweg war, wie Tom's Hardware festhielt.

Doch diese Gesetzeslücke scheint sich zu schließen. Das US-Handelsministerium arbeitet Berichten zufolge an Regeln, die chinesischen Unternehmen ausdrücklich verbieten würden, Rechenkapazität in Drittstaaten anzumieten, und damit diesen alternativen Zugang zu fortschrittlicher US-Rechenleistung abschneiden würden.