Аналитик Bank of America: рынки недооценивают «ястребиный» настрой ФРС

В понедельник американские фондовые рынки выросли, несмотря на опасения одной из компаний Уолл-стрит, что инвесторы все еще не осознают, как быстро Федеральная резервная система может начать повышать процентные ставки.

«Рынок возвращается к своему комфортному режиму», – сказал Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz. «Рост экономики сильный. Рынки по-прежнему считают, что инфляция носит временный характер. Они считают, что ФРС будет относительно медленно сворачивать ежемесячные покупки активов, и именно поэтому вы видите рост акций».

По мнению кредитного стратега Bank of America Ханса Миккельсена, такой взгляд на политику ФРС является ошибкой. На Заседании Федерального комитета по открытым рынкам на прошлой неделе чиновники заявили, что теперь они считают, что два повышения ставок произойдут уже в 2023 году,  быстрее, чем ожидал рынок.

Но Миккельсен считает, что ужесточение денежно-кредитной политики может произойти еще раньше.

«Ожидайте, что ФРС вскоре начнет сворачивать покупки активов и начнет повышать процентные ставки раньше, чем ожидается, и, что самое главное, гораздо быстрее, чем сейчас оценивается рынками».

Миккельсен сказал, что кредитный рынок, который резко снизил ставки, несмотря на «ястребиную» позицию ФРС, неверно оценивает, в каком направлении движется центральный банк. С точки зрения рынка, вероятность того, что ФРС повысит ставки до июля 2022 года, составляет всего 41%, согласно данным CME FedWatch.

Миккельсен отметил, что ФРС, по сути, уже начала сокращение ставок своими действиями по сворачиванию небольшого портфеля корпоративных облигаций, которые она приобрела во время пандемии Covid-19. «Этот шаг был на 100% неожиданным, так как ФРС не любит продавать активы, был сигналом того, что ФРС все больше чувствует в себе силы выйти из своей сверхлегкой денежно-кредитной политики, даже если это нарушает ожидания рынка».