Les marchés boursiers du monde entier ont plongé dans le chaos lundi après que le président américain Donald Trump ait exprimé sans détour son intention d'étendre les tarifs douaniers à quasiment tous les pays, ajoutant à l'inquiétude des investisseurs déjà préoccupés par la menace croissante d'un conflit commercial mondial qui pourrait plonger l'économie mondiale en récession.
Lors d'une conversation avec des journalistes à bord de l'avion présidentiel Air Force One, Trump a été clair : il n'y aura pas d'exceptions. Ces mots ont anéanti toutes les attentes de limitations partielles des tarifs. Dès mardi, il recevra des recommandations sur ce sujet, et mercredi, il annoncera les niveaux de départ des tarifs. Jeudi, on s'attend à ce que l'annonce de tarifs sur les voitures importées soit faite.
Face à l'incertitude croissante, les participants au marché se sont dirigés vers des actifs refuges. Le yen japonais s'est renforcé, les obligations d'État ont été l'objet d'une demande accrue, et l'or a grimpé, atteignant des sommets historiques.
Les futures sur le S&P 500 ont chuté de 0,8 %, prolongeant la baisse commencée vendredi. Les futures du Nasdaq ont chuté encore plus en territoire négatif — moins 1,4 %. Les indices européens ont également subi un coup : l'EUROSTOXX 50 a baissé de 0,8 %, tandis que le FTSE et le DAX ont chuté de 0,5 % chacun.
L'Allemagne, par l'intermédiaire du Chancelier Olaf Scholz, a annoncé que l'Union européenne ne restera pas les bras croisés : des mesures de rétorsion sous forme de tarifs "miroir" sont déjà en discussion. En même temps, en coulisse, des informations sont apparues selon lesquelles Bruxelles envisage également un scénario alternatif — un ensemble de concessions qui pourraient être proposées aux États-Unis en tant que compromis.
La plus forte baisse dans la région asiatique a été montrée par l'indice Nikkei japonais, qui a chuté de 4,1 % — c'est sa pire performance des six derniers mois. Les plus grandes pertes ont été enregistrées par les actions des constructeurs automobiles : ils sont en émoi après les déclarations de Trump sur des tarifs potentiels de 25 % sur les importations de voitures aux États-Unis.
Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique ont commencé la semaine sur une note négative notable. L'indice MSCI, qui couvre une large gamme d'actions dans la région (à l'exception du Japon), a chuté de 1,9 %. L'indice KOSPI de la Corée du Sud a encore plus souffert, chutant de 3 %, reflétant la panique des investisseurs.
Malgré la dynamique globalement négative, les "blue chips" chinois de l'indice CSI300 ont montré une baisse modérée de 1,0 %. Et même les nouvelles d'une légère augmentation de l'activité manufacturière en mars, qui coïncidaient avec les prévisions des analystes, n'ont pas réussi à dissiper les nuages sur les échanges de l'Empire céleste.
De nombreux experts craignent que les nouveaux tarifs ne nuisent non seulement à l'économie mondiale, mais aussi à l'Amérique elle-même. L'impact pourrait être particulièrement perceptible dans le contexte des manœuvres limitées de la Réserve fédérale, car la hausse de l'inflation rendra les taux d'intérêt bas un outil de soutien moins efficace.
Goldman Sachs a augmenté la probabilité d'une récession aux États-Unis à 35 %, contre une estimation précédente de 20 %. Selon les analystes de la banque, Trump pourrait annoncer une nouvelle série de restrictions commerciales dès le 2 avril. Il est supposé que le tarif moyen sur les importations de tous les partenaires commerciaux des États-Unis sera d'environ 15 %.
Les publications du vendredi ont ajouté de l'huile sur le feu. L'inflation de base en février a dépassé les prévisions - un signe alarmant pour la Fed, qui est forcée de jongler entre la hausse des prix et une économie en ralentissement. En même temps, les dépenses de consommation ont été inférieures aux attentes, signalant un refroidissement de l'activité des consommateurs.
Tous les regards sont maintenant tournés vers le rapport sur l'emploi de mars, qui pourrait renforcer les craintes de ralentissement si les 140 000 créations d'emplois viennent en dessous des prévisions. On attend également des données sur la fabrication, les services, le commerce, et les offres d'emploi, qui pourraient soit confirmer les prévisions inquiétantes, soit donner aux marchés une raison d'espérer.
Dans le marché de la dette, l'humeur est anxieuse, alors que les investisseurs misent de plus en plus sur un ralentissement de l'économie américaine, qui aura un impact plus important qu'une hausse temporaire de l'inflation. En conséquence, la confiance grandit que la Réserve fédérale sera obligée de réduire son taux directeur, avec une baisse moyenne attendue d'environ 79 points de base cette année.
La poussée de désengagement a fait chuter le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à 4,206 %. Les obligations de deux ans ont également réagi en chutant à 3,861 %. Ces niveaux reflètent le doute croissant parmi les participants au marché sur la durabilité de la croissance économique et renforcent les attentes de détente monétaire.
Le moment clé de la semaine sera le discours du Président de la Fed, Jerome Powell, vendredi. Ses paroles pourraient donner aux marchés une compréhension claire de la direction future de la banque centrale. D'ici là, une série de commentaires d'autres responsables de la Fed est attendue, ce qui pourrait également influencer la dynamique des attentes.
La faiblesse des rendements des obligations américaines a également fait chuter le dollar : il a perdu 0,6 % face au yen japonais, tombant à 148,90. L'euro se maintenait autour de 1,0835 $. L'indice large du dollar montre également une tendance à la baisse, ayant terminé deux séances dans le rouge et s'établissant à 103,880.
Dans une situation d'incertitude élevée, l'or a une fois de plus confirmé sa réputation de "valeur refuge". Son prix a atteint un nouveau maximum historique de 3 111 $ par once. L'intérêt croissant pour les métaux précieux est devenu le reflet de la fuite mondiale des investisseurs des risques et des actifs instables.
Un pessimisme prudent demeure sur le marché du pétrole. Le brut Brent de la mer du Nord a chuté de 30 cents à 73,33 $ le baril. Le WTI américain a chuté de 31 cents et se négocie maintenant à 69,05 $ le baril. La perspective d'un ralentissement de l'activité économique, qui pourrait conduire à une diminution de la demande mondiale en matières premières, pèse sur les cours.
Autrefois symboles de stabilité et de croissance, leurs actions étaient incontournables pour tout portefeuille d'investissement digne de ce nom. Mais maintenant, les "Sept Magnifiques" des plus grandes entreprises technologiques américaines font face à des ventes massives pour la sixième fois de suite. Les pertes sont colossales : près de 2 000 milliards de dollars se sont évaporés de leur capitalisation boursière. Dans ce contexte, les entreprises technologiques chinoises (indice HSTECH) et les entreprises de défense européennes (SXPARO) ont commencé à éclipser les titans américains aux yeux des investisseurs.
Pendant ce temps, le marché des obligations américaines résume le trimestre sur une note modérément positive. Le rendement des bons du Trésor de référence, malgré la turbulence, a offert aux investisseurs un bénéfice de 2,7 %. Le rendement lui-même a chuté de plus de 20 points de base au cours de la période, indiquant une demande accrue pour les obligations d'État américaines en tant que couverture dans un environnement instable.
Un précédent déterminant s'est produit en Europe. L'Allemagne, historiquement réservée en matière de dette publique, a annoncé son intention de lever temporairement le plafond budgétaire afin d'accroître les dépenses de défense. La raison est l'affaiblissement du soutien militaire des États-Unis. Cette décision a provoqué un bond spectaculaire des rendements des obligations allemandes - de plus de 40 points de base, ce qui a été la plus forte hausse trimestrielle depuis 2023. Plus notable encore, pour la première fois depuis 2021, les obligations gouvernementales allemandes et américaines évoluent dans des directions opposées.
Alors que la politique budgétaire de l'Europe devient de plus en plus agressive, au Japon tous les yeux sont rivés sur la Banque du Japon. Les attentes d'une politique monétaire plus stricte font grimper les rendements des obligations japonaises à 10 ans. Les JGBs se négocient désormais à des niveaux jamais vus depuis 2008. Un bond de près de 50 points de base en un trimestre est la plus forte augmentation depuis 2003, ce qui suggère une possible révision de la politique de taux bas de longue date.
Dans le contexte de l'affaiblissement de la monnaie américaine — l'indice DXY du dollar a perdu 4 % — les monnaies des marchés émergents ont eu une rare occasion de montrer leur force. Toutefois, l'effet a été mitigé : certaines monnaies ont pu se renforcer, tandis que d'autres n'ont fait qu'empirer leurs positions.
La livre turque a de nouveau été sous pression — une perte de près de 7 %. Les investisseurs ont réagi à la détention du principal opposant de Recep Tayyip Erdogan, ce qui a accru les inquiétudes concernant la stabilité politique intérieure.
Le tableau n'est pas meilleur en Indonésie : la roupie est tombée à des niveaux jamais vus depuis la crise de 1998. La raison était les doutes croissants sur la durabilité budgétaire de Jakarta et les signaux alarmants d'un retour possible de l'influence militaire sur le gouvernement.
Comme toujours, le marché des cryptomonnaies suit sa propre logique, parfois parallèle. Bitcoin a d'abord bondi de 20 % lors de l'investiture de Donald Trump, mais a ensuite subi une chute brutale de près de 30 %. La raison en est la réaction sceptique du marché face à l'initiative annoncée de création d'un crypto-réserve d'État américain, qui, selon les investisseurs, reste actuellement dans le domaine des slogans retentissants.
Les cours du pétrole continuent de fluctuer dans les deux sens. Les investisseurs évaluent non seulement l'équilibre entre l'offre et la demande, mais également la situation au Moyen-Orient, où la trêve fragile entre Israël, le Hamas et le Hezbollah semble déjà précaire. Toute nouvelle montée de tension pourrait de nouveau secouer les marchés des matières premières.
Face aux risques mondiaux, l'or continue de croître régulièrement, enregistrant une augmentation de 17 % depuis le début de l'année. Le cuivre n'est pas loin derrière, avec une progression de 11 %, malgré toutes les craintes de ralentissement économique. Mais le plus grand choc se trouve sur le marché du café. Les prix de l'arabica ont bondi de 18 % en seulement un trimestre et ont presque doublé en un an. Cela est dû à une série de sécheresses qui ont détruit les récoltes dans des régions clés d'Amérique latine. Les amateurs de café doivent se préparer : une tasse de cette boisson revigorante pourrait bientôt devenir sensiblement plus chère.
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