Donald Trump a plus de gueule que de mordant. Les marchés se sont tellement accoutumés à sa rhétorique que le S&P 500 a à peine réagi à la dernière menace de la Maison-Blanche d'imposer des tarifs douaniers de 50 % sur les importations de cuivre et de 200 % sur les produits pharmaceutiques. Le président américain a déclaré sans ambiguïté qu'il n'y aurait pas de prolongations après le 1ᵉʳ août. Si les pays ne parviennent pas à conclure des accords avec Washington d'ici là, les tarifs entreront en vigueur.

Malgré un léger repli, le S&P 500 reste proche de ses niveaux records. Dans cet environnement, sécuriser des profits sur des positions longues semble logique. Si les investisseurs pensent que Trump est plus sérieux que jamais, les marchés actions pourraient corriger de 5 à 10 %. Cela pourrait alors déclencher un nouvel achat en baisse de la part des investisseurs particuliers.

Les grandes banques restent optimistes—ou du moins modérément—sur les perspectives du S&P 500. Goldman Sachs a relevé sa prévision de fin d'année pour l'indice de 6 100 à 6 600 et sa vue à 12 mois de 6 500 à 6 900. La firme s'attend à ce que les baisses des taux d'intérêt par la Fed, des bénéfices d'entreprise robustes et une baisse des rendements du Trésor agissent comme des vents favorables pour les actions.

Performance du S&P 500 et prévisions de Goldman Sachs

Bank of America adopte une position plus modérée. Elle prévoit désormais que l'indice atteindra 6 300 d'ici la fin de l'année, avec un objectif sur 12 mois à 6 600. Bien que BofA estime que l'exceptionnalisme américain s'atténue, elle conserve une perspective constructive grâce à de solides prévisions de bénéfices d'entreprise.

Malgré le taux moyen des droits de douane américains qui atteint 18,7 %, la recherche de Deutsche Bank note que cela reste en dessous du pic de 22 % observé lors de la fête de l'indépendance américaine. Par ailleurs, le sentiment du marché est soutenu par des signes indiquant que les négociations commerciales prennent de l'ampleur. Bloomberg Intelligence suggère que Washington est sur le point de conclure des accords avec l'Inde, Taïwan et l'Union européenne.

Tendance moyenne des droits de douane américains

Des résultats d'entreprise solides ne sont pas le seul facteur plaidant pour une correction limitée du S&P 500. Le marché du travail américain reste résilient et la consommation continue d'impressionner. Pour que l'indice boursier global subisse un repli plus prononcé, un ralentissement important de l'économie américaine serait nécessaire.

À l'inverse, son expansion rapide, alimentée par 3,3 trillions de dollars de mesures de relance budgétaire et la perspective d'une baisse des taux par la Fed, pourrait propulser les actions à de nouveaux sommets records. Il n'est pas surprenant que Donald Trump continue de presser Jerome Powell pour assouplir la politique monétaire.

Techniquement, sur le graphique quotidien du S&P 500, les baissiers restent actifs. Ils ont lancé une nouvelle attaque sur le support clé au niveau pivot de 6 200. Cette tentative, cependant, s'est également soldée par un échec. Ce revers augmente les chances d'une reprise de la tendance haussière et constitue une justification pour des positions longues avec des objectifs à 6 325 et 6 450.