Alors que les attentes d'une baisse des taux des fonds fédéraux convergent avec le début d'une période traditionnellement favorable pour les actions américaines, le S&P 500 se trouve dans une position propice à la croissance. L'indice boursier large a effacé une grande partie des pertes subies lors de la vente d'automne et a réussi à clôturer le mois de novembre en territoire positif, un contraste frappant avec le Nasdaq Composite, qui a enregistré son premier déclin mensuel depuis mars.

Performance Mensuelle du Nasdaq Composite

Que s'est-il passé à la jonction entre octobre et novembre ? Les investisseurs suggèrent que le récent repli représente une correction saine. Étant donné que l'effondrement attendu de la bulle de l'intelligence artificielle ne s'est pas encore matérialisé, il se pourrait qu'elle n'existe tout simplement pas. De plus, le changement radical dans la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire par la Federal Reserve—passant de moins de 30 % après la publication des dernières minutes de la réunion de la banque centrale à 88 % actuellement—a restauré la confiance dans le S&P 500.

Aupa ravant, les marchés pensaient que la Federal Reserve marquerait une pause en raison de l'absence de données officielles. Cependant, les opinions ont changé à l'approche de l'hiver. Les investisseurs sont maintenant convaincus que la banque centrale apportera un soutien à un marché du travail en perte de vitesse. Les statistiques de l'ADP et d'autres sources alternatives indiquent que la croissance de l'emploi ralentit effectivement. En outre, on s'attend à ce que les discours de Jerome Powell et Michelle Bowman soient accommodants, ce qui augmente la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire, non seulement en décembre, mais aussi en janvier.

Le déclin du Nasdaq Composite en novembre a été alimenté par un retrait des investisseurs hors des actions technologiques, face à des inquiétudes concernant une bulle. Les analystes s'inquiètent de ce que des valorisations fondamentales trop élevées et l'incapacité des géants de la technologie à générer des profits à la hauteur de leurs investissements dans l'IA rappellent la crise des dot-coms. Cependant, les événements récents suggèrent qu'il est encore trop tôt pour une explosion de la bulle.

Dynamique des indices boursiers américains

Le sentiment du marché penche vers la croyance que le S&P 500 vise un atterrissage en douceur pour l'économie américaine. Si les données économiques commencent à se détériorer, la peur pourrait revenir et déprimer l'indice large. Cependant, je considère ce scénario comme peu probable. Les actions semblent avoir un filet de sécurité en dessous d'elles. Le marché boursier peut fonctionner dans des conditions où de mauvaises statistiques pour l'économie américaine pourraient être interprétées comme bénéfiques. Dans un tel scénario, la Fed pourrait prendre des mesures agressives.

Le soutien pour le S&P 500 ne provient pas seulement de la banque centrale, mais aussi de la Maison-Blanche. Donald Trump a indiqué qu'il avait fait son choix pour le nouveau président de la Fed, avec une annonce attendue prochainement—probablement d'ici Noël, comme Scott Bessent l'a précédemment noté. Le candidat le plus probable est Kevin Hassett, un proche allié du président et un partisan d'une réduction agressive des taux des fonds fédéraux.

D'un point de vue technique, le graphique quotidien du S&P 500 montre un fort potentiel de renversement du modèle de biseau en expansion en faveur des haussiers. Les positions longues ouvertes à la cassure du niveau pivot de 6 770 doivent être maintenues et progressivement augmentées, surtout si une avancée réussie vers la juste valeur à 6 850 est réalisée.