Le cours de l’or a poursuivi hier sa hausse entamée depuis trois jours, sur fond de signes laissant penser que la guerre au Moyen-Orient pourrait approcher de son dénouement. Les traders ont déplacé leur attention des relèvements de taux d’intérêt vers le risque, à plus long terme, de ralentissement économique, qui avait auparavant soutenu les prix de l’or. Le marché, réagissant à l’atténuation des tensions géopolitiques, réévalue désormais ses priorités à court terme.

La forte baisse de l’intérêt pour l’or en tant qu’actif refuge a été largement alimentée par les inquiétudes concernant une possible extension du conflit au Moyen-Orient, qui pourrait entraîner une hausse de l’inflation et une augmentation rapide des taux d’intérêt à l’échelle mondiale. Cependant, à mesure que les risques d’escalade du conflit diminuent, les investisseurs reviennent vers l’or, car les répercussions de la guerre au Moyen-Orient se feront sentir longtemps encore dans les économies dépendantes des importations d’énergie.

Le prix de l’or a augmenté de 1,2 % et a dépassé 4 700 $ l’once, prolongeant une hausse de 3,5 % de la séance précédente, après quoi il a partiellement compensé ses pertes.

Comme je l’ai noté, le président Donald Trump a déclaré hier qu’il s’attendait à ce que la guerre avec l’Iran prenne fin d’ici deux à trois semaines, laissant entendre que l’Amérique avait en grande partie atteint ses objectifs militaires et permettrait à d’autres pays de rouvrir le détroit d’Ormuz. Ces propos ont suscité une activité notable sur les marchés financiers, reflétant l’espoir d’une désescalade rapide des tensions dans l’une des régions clés du monde. La déclaration du dirigeant américain, prononcée sur fond d’efforts diplomatiques, a été perçue comme un signal d’une possible réduction des risques pesant sur l’approvisionnement énergétique. La réouverture du détroit d’Ormuz, artère vitale pour le marché pétrolier mondial, pourrait stabiliser les prix de l’énergie et avoir un impact positif sur l’économie mondiale, en ralentissant les processus inflationnistes.

L’attrait de l’or en tant qu’actif refuge réapparaît généralement lorsque l’attention se déplace de l’inflation vers les risques pesant sur la croissance économique. Cependant, étant donné que le conflit est encore loin d’être terminé, la Réserve fédérale dispose de toute la latitude nécessaire pour relever les taux dans le cadre de ce cycle.

Malgré le rebond des derniers jours, la baisse de près de 12 % du prix de l’or en mars a marqué sa pire performance mensuelle depuis octobre 2008. La guerre au Moyen-Orient, qui dure désormais depuis cinq semaines, a bouleversé les marchés mondiaux et réduit l’offre d’énergie et d’autres biens, faisant naître la crainte d’une forte poussée de l’inflation qui a éclipsé l’attrait traditionnel de l’or en tant que valeur refuge pour les capitaux.

En ce qui concerne la situation technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent franchir la première résistance à 4 708 $. Cela permettra de viser 4 771 $, au‑delà de laquelle il sera assez difficile de percer. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 4 835 $. En cas de repli de l’or, les vendeurs tenteront de reprendre la main à 4 647 $. En cas de succès, la cassure de cette zone portera un sérieux coup aux positions des acheteurs et fera reculer l’or vers un creux à 4 591 $, avec la perspective d’atteindre 4 531 $.