L’or a bondi de 1,6 % aujourd’hui pour atteindre 4 297 $ l’once, effaçant le recul de la séance précédente. Le catalyseur a été la signature d’un accord de paix temporaire entre les États‑Unis et l’Iran : Trump et des responsables iraniens ont formalisé le mémorandum par voie électronique. Toutefois, il reste incertain que le détroit d’Hormuz ait réellement été rouvert, et cette incertitude empêche le rebond de se transformer en véritable retournement.

Actuellement, deux récits concurrents influencent l’or. Le premier est positif : la baisse des prix du pétrole atténue les anticipations d’inflation, ce qui pourrait réduire la pression sur les taux d’intérêt et lever le principal frein pesant sur le métal au cours des quatre derniers mois. Le Brent est tombé sous les 78 $ le baril, un niveau proche de celui à partir duquel la contribution de l’énergie à l’inflation commence à se neutraliser. Le second récit est négatif : la Federal Reserve a clairement indiqué hier qu’une hausse de taux d’ici la fin de l’année restait une option. Les traders intègrent entièrement un resserrement d’ici octobre. Des taux plus élevés exercent une pression directe sur ce métal qui ne génère pas d’intérêts.

Je souhaite attirer l’attention sur une nuance importante dans la décision de la Fed d’hier. La banque centrale n’a pas seulement maintenu ses taux, elle a aussi retiré de son communiqué la mention d’« ajustements supplémentaires », ce que le marché interprète comme un signal de préparation à une hausse plutôt qu’à une baisse. Il s’agit d’un changement significatif dans la communication sous la direction du nouveau président Kevin Warsh : moins de signaux sur l’orientation future de la politique monétaire, davantage de dépendance aux données. Pour l’or, cela signifie une incertitude persistante concernant les taux, et une incertitude orientée vers un resserrement est plus défavorable qu’une certitude orientée vers un assouplissement.

L’argent progresse encore plus vigoureusement aujourd’hui, en hausse de 2,5 % à 69,61 $ après une baisse de 3 % la veille. Le platine et le palladium évoluent également en territoire positif.

En ce qui concerne la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reconquérir la première résistance à 4 372 $. Cela leur permettra de viser 4 432 $, au-dessus de laquelle il sera assez difficile de franchir. L’objectif suivant se situera autour de 4 481 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 4 304 $. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone portera un coup sérieux aux positions des acheteurs et pourrait pousser l’or vers un plus bas à 4 249 $, avec un potentiel de baisse jusqu’à 4 186 $.