Il semble que les Democrats soient sur le point de célébrer des gains lors des élections de mi‑mandat aux États‑Unis. Les marchés de paris Polymarket et Kalshi estiment à environ 90–91 % la probabilité que les Democrats reprennent la Chambre et à près de 75 % la probabilité d’une « vague bleue ». Les investisseurs considèrent que cette issue serait négative pour les actions et positive pour les Treasuries. Les contrats à terme sur indices actions sont en baisse, laissant penser que le S&P 500 pourrait ouvrir sur un gap baissier.

Dynamiques de probabilité pour un contrôle du Congrès par les Democrats

Les actions font face à la fois à de mauvaises et à de bonnes nouvelles. La mauvaise, c’est qu’une correction à court terme semble probable. On s’attend à ce que les démocrates durcissent la régulation des technologies d’intelligence artificielle, et de nouveaux gouverneurs d’État pourraient freiner la construction et la mise en service de data centers. Le secteur technologique subit déjà la pression des craintes que la hausse des dépenses liées à l’IA n’érode les flux de trésorerie, et ce risque politique vient aggraver le problème.

La bonne nouvelle, c’est qu’un ralentissement de la croissance des bénéfices des géants de la tech à plus long terme pourrait en réalité renforcer la confiance dans les fondamentaux du secteur. Celui-ci pourrait résister à la pression réglementaire et même en tirer parti si les rendements du Trésor baissent, allégeant les coûts de financement pour les hyperscalers très endettés. UBS Securities recommande d’acheter des actions juste après les élections de mi-mandat, en faisant valoir qu’une saisonnalité favorable et le débouclage rapide des positions longues sur les valeurs technologiques pourraient préparer le terrain à un rebond du S&P 500 d’ici la fin de l’année après plusieurs mois de compression.

Dynamique des valeurs à grande capitalisation

L’histoire confirme cette stratégie. The Sevens Report souligne que, depuis 1950, le marché dans son ensemble n’a jamais été plus bas 12 mois après des élections de mi-mandat. Les recherches de Morgan Stanley montrent que les actions à grande capitalisation ont généralement progressé de 15 à 16 % dans les six mois suivant ces élections. Après le cycle de 2022, elles ont gagné environ 22 % sur cette période.

Les investisseurs se retrouvent donc face à une mission claire : tenir bon pendant la tempête et acheter sur repli. Les sceptiques à l’égard des valeurs purement liées à l’IA pourraient plutôt privilégier des titres qui utilisent l’IA tout en s’appuyant sur des activités sous-jacentes solides — Apple en est un bon exemple. Au cours du mois écoulé, l’action Apple a gagné plus de 1 %, tandis que de nombreuses méga-capitalisations reculaient de plus de 10 %. Le fabricant de l’iPhone est de plus en plus perçu comme une couverture contre les turbulences du secteur de l’IA.

Cela dit, la mise en garde de la direction concernant les pressions sur les marges a fait reculer le cours de l’action Apple, et NVIDIA a repris la première place en termes de capitalisation boursière.

Techniquement, le S&P 500 a formé une « inside bar » sur le graphique journalier. Un gap baissier à l’ouverture peut être mis à profit pour acheter sur rebond à partir des niveaux de support de 7 510 et 7 460.