Seberapa rendah kurs mata uang dapat turun? Akankah Bank of England mengambil tindakan demi mendukung pound?

Pada akhir pekan lalu, posisi bearish pada pound Inggris meningkat tajam. Trader tampaknya mencoba untuk menolak penurunan kuat hingga momen terakhir, tapi tidak berhasil. Peristiwa berkembang dengan cara yang membuat pound tidak hanya dapat memperbarui level-level terendah historis, tapi juga berisiko menetapkan anti-rekor yang baru.

Keputusan BoE pada suku bunga dan pengumuman anggaran sementara, tidak mengesankan pasar. Bank sentral itu menaikkan suku bunga hanya 50 bps, menambah pekerjaan dari Federal Reserve. Rencana ekonomi yang baru gagal meredakan kekhawatiran investor mengenai resesi yang semakin dekat di negara itu.

Tumbangnya indikator-indikator ekonomi juga menjadi alasan lain untuk mengambil short position. Indikator sentimen konsumen GfK merosot ke -49 dari -41, memperbarui rekor historis. Kali terakhir angka tersebut terlihat adalah pada tahun 1974. Indikator aktivitas ritel CBI turun ke -20 pada bulan September dari 37 pada bulan Agustus.

Estimasi PMI awal tidak dapat menjadi jaminan untuk pasar. Indeks komposit turun ke 48,4 dari 49,6 karena sektor jasa yang memburuk, dimana indikator yang sama turun ke 49,2 dari 50,9.

Awalnya, pasangan GBP/USD turun ke area 1,1020, yang merupakan level terendah sejak 1985. Kemudian short position meningkat dan kuotasi dengan mudah menembus ke bawah level 1,0900.

Sejak awal tahun, GBP/USD telah kehilangan sekitar 20%. Mengingat inflasi yang mencapai 10%, kegelisahan seharusnya tidak hanya ada di antara pelaku pasar, tapi khususnya di antara pemerintah dan BoE. Jika para pejabat tidak meningkatkan upaya mereka untuk menjaga pound, maka volatilitas dalam pasar valuta asing dapat menjadi terlalu tinggi atau menjadi tidak terkendali.

Ada apa dengan langkah-langkah dari pemerintah?

Pound sebagian besar dijatuhkan oleh kebijakan pemerintah. Pemerintah telah mengumumkan pemotongan pajak yang signifikan sejak 1973 sebagai upaya untuk mendorong pertumbuhan ekonomi negara itu ke 2,5%.

Dalam teori dan pelaksaannya dan bahkan berdasarkan rencana pemerintah, itu seharusnya mendorong suasana hati investor. Tapi investor memiliki pandangan mereka sendiri mengenai situasi di pasar dan mereka tidak percaya bahwa pemerintah Inggris yang dipimpin oleh Liz Truss dapat mendanai langkah-langkah ini tanpa rintangan.

Perubahan radikal terhadap kode pajak mengisyaratkan penurunan tarif pajak penghasilan dasar dari 20p menjadi 19p mulai April 2023. Tarif pajak penghasilan tertinggi diturunkan dari 45p menjadi 40p, sementara kenaikan dalam kontribusi pertanggungan nasional tahun ini akan dibatalkan pada bulan November.

Selain itu, rencana kenaikan pajak korporat ditunda untuk waktu yang belum pasti. Pada waktu yang sama, warga Inggris yang membeli properti untuk pertama kalinya akan dapat melihat pelemahan tajam biaya negara. Biaya dari semua pemotongan pajak yang diumumkan, menurut pemerintah, adalah 45 miliar pound.

Pada waktu yang sama, keputusan pemerintah untuk membatasi tagihan listrik akan menelan biaya yang jauh lebih banyak, sekitar 130 miliar pound.

Pada umumnya, ini berarti bahwa pemerintah Inggris akan perlu meminjam lebih banyak, untuk meningkatkan persediaan emas di pasar.

Apa yang akan terjadi pada pound?

Panic selling atau penjualan atas dasar kepanikan mata uang pound membuat banyak orang yang memikirkan mengenai masa depan mata uang Inggris. Apakah itu guncangan sementara dan reaksi investor yang sangat berlebihan dan benar-benar tidak masuk akal, atau apakah pound benar-benar pada jalur menuju krisis yang besar? Akankah ada paritas dengan dolar untuk pertama kalinya dalam sejarah?

Memang, pound sekarang berada di bawah tekanan terkuat, termasuk karena laju dolar yang pesat. Penurunan pound bertepatan dengan waktu masa ketika terjadi sell-off besar-besaran di bursa-bursa dunia. Bahkan pada waktu normal, ini menciptakan rintangan untuk mata uang nasional Inggris.

Paritas atau keseimbangan dengan dolar dianggap para analis sebagai langkah ekstrim, yang masih jauh dari kenyataan. Pada waktu yang sama, rekor terendah baru cukup muncul dicapai.

Langkah dari pemerintah tidak mungkin memicu kejatuhan pound atau menciptakan masalah ketika menjual koin emas.

"Mengingat bahwa ekonomi bermain-main dengan resesi, pemotongan pajak untuk mendukung permintaan bukanlah ide buruk. Tapi pemotongan pajak ini harus dilakukan secara permanen, bukan sementara," Oxford Economics meyakini.

Pound diharapkan akan melanjutkan penurunan ke sekitar 1,0500 terhdap dolar dalam jangka pendek. Sementara itu, BoE tidak memiliki pilihan selain mengangkat ukuran kenaikan suku bunga. Pada rapat November, bank sentral seharusnya menaikkan suku bunga sebesar 75 bps. Dengan demikian, pasar akan menaikkan perkiraan untuk suku bunga maksimum bank dari 3% menjadi 4%.