Inflasi di Australia kembali meningkat, dan ini mungkin merupakan berita terpenting yang akan memengaruhi sikap Reserve Bank of Australia terhadap suku bunga dan nilai tukar dolar Australia. Setelah inflasi naik menjadi 3,2% pada kuartal ketiga, tingkat tertinggi dalam lebih dari setahun, prediksi untuk suku bunga RBA berubah. Sebelum publikasi, pasar dengan yakin memprediksi penurunan suku bunga lebih lanjut, tetapi setelahnya, kemungkinan langkah tersebut menurun.

RBA tidak mengecewakan—pada awal November, suku bunga dipertahankan pada 3,6%, tetapi keputusan ini tampaknya hanya merupakan jeda sementara. Namun, pada hari Rabu, indeks inflasi bulan Oktober dipublikasikan, menunjukkan peningkatan menjadi 3,8% dibandingkan 3,6% pada bulan September, memberikan dasar untuk menyatakan bahwa inflasi jelas akan tetap di atas kisaran target pada kuartal keempat.

Selain itu, indeks upah melebihi tingkat inflasi, dan ekonomi pulih lebih cepat daripada yang diperkirakan.

Apa arti semua ini? Ini menunjukkan bahwa hingga akhir Januari, yaitu hingga publikasi data inflasi kuartal keempat, RBA tidak mungkin menurunkan suku bunga. Jika indikator lain mendukung optimisme terhadap kondisi ekonomi, pasar akan dipaksa untuk menyimpulkan bahwa penurunan suku bunga dalam siklus ini mungkin sudah berakhir. Tidak jelas apakah di kalangan pimpinan RBA ada yang akan menyuarakan pemikiran ini, tetapi kita harus berangkat dari realitas saat ini—suku bunga saat ini sebesar 3,6% tidak menghambat pertumbuhan ekonomi, sementara inflasi meningkat—dan langkah selanjutnya setelah jeda mungkin bukan penurunan suku bunga, melainkan kenaikan.

Pada dasarnya, the Aussie saat ini berada dalam situasi yang jelas bullish. Tidak ada alasan bagi dolar Australia untuk terus jatuh, sementara ada semakin banyak alasan untuk melanjutkan pertumbuhan. Data AS dapat menghambat pertumbuhan AUD/USD, tetapi data tersebut juga kontradiktif. Pesanan barang tahan lama pada bulan September meningkat jauh lebih besar daripada yang diperkirakan, faktor yang mendukung pemulihan di sektor industri dan menunjukkan aktivitas konsumen yang kuat. Namun, indeks regional terbaru dari aktivitas industri jauh lebih buruk daripada yang diperkirakan. Hal yang sama berlaku untuk inflasi—pemain telah lama menunggu efek dari peningkatan tarif impor akhirnya mencapai sektor konsumen; data belum muncul karena shutdown, tetapi menariknya, imbal hasil obligasi TIPS 5 tahun, yang berfungsi sebagai indikator hebat dari sentimen inflasi di lingkungan bisnis, telah turun ke level terendah dalam 6 bulan. Ini menunjukkan bahwa bisnis juga tidak mengantisipasi kenaikan inflasi. Akibatnya, dolar tidak memiliki dasar yang kuat untuk melanjutkan pertumbuhan, setidaknya tidak sampai akhir tahun.

Dua laporan CFTC yang diterbitkan sejak tinjauan terakhir sedikit meningkatkan posisi keseluruhan untuk AUD, tetapi faktor utama yang mendorong reversal ke atas dalam harga yang dihitung adalah perubahan hasil saat ini setelah rilis data inflasi. Dinamika peningkatan harga yang dihitung meningkatkan kemungkinan pertumbuhan lebih lanjut untuk AUD/USD.

Pasangan AUD/USD telah mencapai zona resistance di 0,6530/50, seperti yang kami perkirakan dalam ulasan sebelumnya. Meskipun kami mengantisipasi kelanjutan penurunan setelah mencapai level ini, gambaran keseluruhan sekarang terlihat sangat berbeda. Penurunan ke level support di 0,6410/30 menjadi jauh lebih kecil kemungkinannya, dan kami mengantisipasi upaya untuk menembus ke atas zona 0,6430/50, dengan target di 0,6620/30.