Mata wang Eropah terus bertahan terhadap tekanan yang dikenakan ke atasnya, terima kasih kepada tindakan berkesan oleh pengawal selia.

Dalam satu wawancara hari ini, ahli Majlis Gabenor Joachim Nagel menyatakan bahawa beliau berpuas hati dengan parameter dasar monetari Bank Pusat Eropah. "Ramalan kami menunjukkan bahawa kadar faedah kini berada pada tahap yang baik," kata presiden Bundesbank dalam ucapannya di Seoul pada hari Isnin, mengulangi pendirian standard wakil ECB dalam beberapa bulan kebelakangan ini. "Dasar monetari Eurosystem kini secara amnya bersifat neutral."

Pernyataan Nagel datang di tengah kebimbangan yang semakin meningkat tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi di kawasan euro. Beberapa penganalisis berpendapat bahawa dengan kadar faedah semasa, ECB berisiko mengekang ekonomi, terutama di negara-negara yang mempunyai hutang tinggi. Walau bagaimanapun, Nagel menekankan bahawa keutamaan ECB tetap mengekalkan kestabilan harga, dan parameter dasar monetari semasa adalah selaras dengan objektif ini.

Seperti yang dijangka, pendirian ini memprovokasi reaksi campuran di pasaran. Di satu pihak, pelabur konservatif menyambut komitmen ECB untuk memerangi inflasi. Di pihak yang lain, penyokong dasar monetari yang lebih longgar bimbang bahawa ia boleh menyebabkan perlambatan pertumbuhan ekonomi yang lebih lanjut dan bahkan kemungkinan kemelesetan.

Kepimpinan ECB kini sedang bersiap untuk mesyuarat terakhir tahun ini. Pelabur dan ahli ekonomi secara umum menjangkakan keputusan keempat berturut-turut untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah. Kebanyakan pembuat dasar berpuas hati dengan pendirian dasar yang luasnya neutral, memandangkan inflasi dalam turun naik sekitar 2% dan ekonomi menunjukkan daya tahan terhadap kenaikan tarif AS.

Namun, di sebalik ketenangan yang jelas ini, perdebatan tentang arah masa depan semakin memuncak. Walaupun inflasi berada di bawah kawalan, kebimbangan tentang pertumbuhan yang lemah—terutamanya dalam sektor pembuatan—masih berterusan. Beberapa anggota Majlis Pemerintahan menegaskan perlunya memantau dengan teliti tanda-tanda perlambatan dan bersedia untuk melonggarkan dasar pada tahun depan. Pada masa yang sama, golongan ke arah pengetatan memberi amaran terhadap perayaan yang terlalu awal. Mereka menunjukkan risiko yang berterusan seperti kenaikan harga tenaga dan kemungkinan impak konflik geopolitik, termasuk tarif perdagangan, terhadap inflasi. Bagi mereka, keutamaan tetap mengekalkan kawalan ketat terhadap kestabilan harga, walaupun ini bermakna perlambatan sederhana dalam pertumbuhan ekonomi.

Beberapa pegawai bank pusat bimbang tentang risiko aktiviti ekonomi yang merosot dan peningkatan harga pengguna, dan ramalan baharu yang akan diterbitkan pada bulan Disember mungkin menunjukkan bahawa inflasi pada tahun 2026 dan 2027 akan berada di bawah 2%, yang boleh menyokong tuntutan untuk memotong kadar pada bulan Disember atau pelonggaran selanjutnya pada tahun depan. Ramalan tersebut "akan merangkumi unjuran awal untuk tahun 2028," kata Nagel. "Berdasarkan unjuran ini, kita akan dapat menentukan sejauh mana kita masih mampu mencapai sasaran inflasi jangka sederhana kita."

Izinkan saya mengingatkan bahawa minggu lalu Presiden Christine Lagarde menyatakan bahawa ECB berada dalam kedudukan yang baik kerana kos pinjaman kini berada pada tahap yang optimum.

Mengenai gambaran teknikal semasa bagi EUR/USD, para pembeli kini perlu memikirkan cara untuk menawan paras 1.1615. Hanya ini yang akan membolehkan mereka mensasarkan ujian 1.1635. Dari situ, mereka boleh meningkat ke 1.1655, walaupun melakukannya tanpa sokongan daripada pemain utama akan menjadi agak sukar. Sasaran terjauh adalah tinggi 1.1675. Jika instrumen dagangan menurun, saya menjangkakan aktiviti pembeli yang ketara hanya sekitar 1.1585. Jika tiada sesiapa yang muncul di sana, adalah wajar untuk menunggu pembaharuan rendah 1.1560 atau membuka kedudukan panjang dari 1.1530.

Bagi gambaran teknikal semasa bagi GBP/USD, pembeli pound perlu mengambil rintangan terdekat pada 1.3240. Hanya ini yang akan membolehkan mereka menyasarkan 1.3265, yang mana penembusan ke atasnya akan menjadi agak sukar. Sasaran terjauh adalah tahap 1.3300. Jika pasangan ini jatuh, penjual akan cuba mengawal pada 1.3210. Jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan memberikan tamparan serius kepada pembeli dan menghala GBP/USD ke rendah 1.3185 dengan prospek mencapai 1.3155.