Jeśli wierzyć, że recesja jest nieunikniona, zasada jest prosta: najpierw sprzedaż, a pytania później. Gdy w grudniu 2008 roku Krajowe Biuro Badań Ekonomicznych oficjalnie ogłosiło recesję w Stanach Zjednoczonych, indeks S&P 500 gwałtownie się załamał, zapisując się na kartach historii. Obecnie era spokoju na amerykańskim rynku akcji to już przeszłość — zastąpiły ją nieustanne turbulencje. Inwestorzy muszą dostosować się do nowej rzeczywistości.

W 2024 roku indeks S&P 500 wielokrotnie ustanawiał rekordy i unikał jednodniowych spadków przekraczających 2%, co uczyniło ten rok najlepszym dla byków od 2007. To, co nastąpiło później, zapisało się w pamięci rynku. Dziś prawdopodobieństwo recesji w USA rośnie w szybkim tempie.

Prawdopodobieństwo recesji w USA

Spokój ostatnich lat został zburzony przez politykę handlową Donalda Trumpa. Jak zauważył przewodniczący Fed, Jerome Powell, rynki po prostu robią to, co powinny — reagują na największą podwyżkę ceł od lat 30. XX wieku. Rezultatem będzie rosnąca inflacja, wyższe bezrobocie i bank centralny rozdzierany pomiędzy dwa cele swojego mandatu. Przy głównych wskaźnikach ekonomicznych ciągnących w przeciwnych kierunkach, Fed staje w obliczu nowych zawirowań.

Powell stwierdził, że polityka pieniężna znajduje się obecnie "we właściwym miejscu", co utwierdziło inwestorów w przekonaniu, że Rezerwa Federalna nie zamierza rzucać koła ratunkowego. Biały Dom także nie zamierza interweniować. A jeśli tak będzie, indeks S&P 500 może ponownie znaleźć się w strefie bessy.

Wojna handlowa dopiero się rozpoczyna, a jej skutki mogą być długofalowe. Żądanie rządu USA, by NVIDIA uzyskała licencję na sprzedaż chipów do Chin, wywołało wyprzedaż akcji technologicznego giganta. Rynki natychmiast zaczęły wyceniać spowolnienie przychodów. Tymczasem Pekin odpowiedział ograniczeniem zakupów samolotów Boeinga i przedstawił warunki powrotu do stołu negocjacyjnego.

Złe wieści dla indeksu S&P 500 napływają z każdej strony. Światowa Organizacja Handlu obniżyła prognozę wzrostu globalnego handlu na 2025 rok o 0,2%, co znacząco odbiega od poprzedniej prognozy na poziomie 2,7% sprzed wprowadzenia ceł przez USA z okazji Dnia Niepodległości. A to może być dopiero początek. Jeśli Stany Zjednoczone pójdą dalej, globalny handel może się skurczyć nawet o 1,5%.

Dynamika handlu międzynarodowego

Zakłócenia w łańcuchach dostaw są złe dla biznesu. Podobnie jak niepewność. A to, co szkodzi biznesowi, jest fatalne dla całej gospodarki. Czy recesja jest bliżej, niż się wydaje?

Z technicznego punktu widzenia, na wykresie dziennym niepowodzenie byków w utrzymaniu kluczowego poziomu pivot 5400 ujawniło słabość i wywołało presję sprzedażową. Przełamanie wsparcia na poziomach 5225 i 5200 otworzy drogę do zwiększania istniejących pozycji krótkich. Powrót do zakupów ma sens dopiero w przypadku wybicia powyżej poziomu 5400 lub – jeszcze lepiej – 5455.