Akcie společnosti Amazon prošly v posledních týdnech výrazným poklesem.
Zatímco technologický sektor čelí zvýšené volatilitě a nejistotě kolem obchodní politiky, Amazon (AMZN) se podle mnohých investorů dostal do bodu, kdy jeho akcie představují atraktivní příležitost k nákupu. Firma se nyní obchoduje za jedno z nejlevnějších ocenění ve své historii a i přes krátkodobé tlaky zůstává dlouhodobý výhled optimistický.
Jedním z hlavních důvodů, proč se o Amazon opět začíná hovořit jako o zajímavé investici, je právě jeho ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E poměrem 27, což je hluboko pod historickým průměrem společnosti. Pro srovnání – za poslední desetiletí se klouzavý průměr P/E Amazonu pohyboval kolem hodnoty 137, přičemž tříletý průměr dosahoval téměř 84.
Nízké ocenění je zčásti důsledkem výrazných investičních výdajů, které dočasně snižují ziskovost. Nicméně historicky se ukázalo, že právě po obdobích vysokých investic Amazon zaznamenával silný růst hodnoty akcií. Tento cyklus se tak může opakovat i nyní.
Amazon je známý svou schopností přetvářet byznysové modely díky dlouhodobým strategickým investicím. V minulosti investoval do logistiky, cloud computingu a elektronického obchodu – a pokaždé tím významně posílil svou pozici. V současnosti se firma zaměřuje na oblast umělé inteligence a s ní související datovou infrastrukturu.
V roce 2025 plánuje Amazon investovat 100 miliard dolarů do výstavby datových center podporujících provoz AI, což je skokový nárůst oproti loňským výdajům ve výši 83 miliard dolarů. V samotném čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly kapitálové výdaje téměř 28 miliard dolarů. Tyto investice mají sloužit rostoucí poptávce zákazníků po nástrojích a řešeních postavených na AI, a Amazon zároveň očekává, že přinesou dlouhodobě atraktivní návratnost a silný volný peněžní tok.
O důležitosti, kterou Amazon přikládá umělé inteligenci, svědčí i výroční dopis akcionářům. Vedení v něm označuje AI za „jedinečný přerod všeho, co známe“ a zdůrazňuje její transformační dopad na celé podnikání.
Jedním z důvodů, proč investoři dlouhodobě věří Amazonu, je skutečnost, že s jednou investicí získávají přístup hned ke dvěma dominantním byznysům. Prvním je samotný elektronický obchod a logistika, kde firma stále roste nízkým dvouciferným tempem. Navíc zde těží z rostoucí provozní páky – kombinace efektivity, vyšší marže v reklamě a nasazení AI umožnila zvýšit provozní zisk v tomto segmentu v posledním kvartále o 74 %.
Amazon využívá umělou inteligenci k optimalizaci celého dodavatelského řetězce – od efektivnějšího plánování tras pro doručování až po detekci poškozeného zboží či predikci dostupnosti populárních produktů. Významný růst zaznamenává také v reklamních službách, kde meziročně vzrostly tržby o 18 % a dosáhly 17,3 miliardy dolarů. Amazon se tak stal třetím největším hráčem v oblasti digitální reklamy.
Druhým klíčovým pilířem je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Ta je nejen nejvýnosnější částí firmy, ale také nejrychleji rostoucím segmentem. Tržby AWS se meziročně zvýšily o 19 %, a firma těží především z rostoucí poptávky po AI řešeních, které zákazníci vyvíjejí a provozují právě na platformě AWS. Produkty jako Bedrock a SageMaker umožňují klientům jednoduše vytvářet a škálovat vlastní modely umělé inteligence. Kromě toho Amazon prostřednictvím své divize Annapurna Labs vyvíjí vlastní AI čipy, které nabízí lepší výkon a efektivitu oproti běžným GPU – to mu dává výraznou konkurenční výhodu.
Je pravda, že současná nejistota kolem obchodních cel a zpomalení růstu spotřebitelské poptávky může krátkodobě zatlačit na hospodářské výsledky Amazonu. Z dlouhodobého pohledu však firma zůstává velmi dobře kapitálově vybavená, technologicky vyspělá a schopná adaptace. Její kombinace nízkého ocenění, vysokých investic a dvou růstových motorů představuje atraktivní příležitost pro investory, kteří hledají silnou pozici na trhu a ochotu počkat na zhodnocení.
Amazon tak není pouze e-shopem nebo poskytovatelem cloudu. Je to technologická platforma s obrovským dosahem, robustní infrastrukturou a vizí, která z ní i nadále dělá jednu z nejvlivnějších firem globální ekonomiky.
Choć geopolityka pozostaje w centrum uwagi rynków — przede wszystkim nadchodzący szczyt prezydenta USA, Donalda Trumpa, z prezydentem Rosji, Władimirem Putinem, w piątek oraz wczorajsza wizyta Wołodymyra Zełenskiego w Białym Domu pod protektoratem szerokiej grupy przywódców europejskich — inwestorzy zaczynają przenosić uwagę na kwestie gospodarcze, w szczególności na wystąpienie przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome'a Powella, podczas tradycyjnego sympozjum w Jackson Hole.
Dlaczego to ostatnie wystąpienie Powella jako przewodniczącego Fed ma tak duże znaczenie dla inwestorów?
Ostatnio, w związku z wyraźnym pogorszeniem sytuacji na rynku pracy w USA, oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną gwałtownie wzrosły, choć później nieco się skorygowały. Po publikacji najnowszego raportu o inflacji konsumenckiej prawdopodobieństwo takiego ruchu, według dynamiki stopy funduszy federalnych, przekroczyło 90%, lecz następnie spadło do 83,6%. Powodem był niespodziewany wzrost inflacji producenckiej, który uczestnicy rynku nagle zaczęli brać pod uwagę — mimo że przez wiele lat był on w dużej mierze ignorowany.
Na tym tle, przy wyraźnym podziale wewnątrz Fed co do zasadności obniżek stóp, Powell wystąpi w najbliższy piątek podczas forum w Jackson Hole.
Co więc można oczekiwać od przewodniczącego u progu końca jego kadencji? Czy zasygnalizuje, że rynki powinny przygotować się na pierwszą obniżkę stóp w tym roku, czy też nie?
Niepewność rośnie, ponieważ część członków Fed opowiada się obecnie za obniżkami stóp procentowych, podczas gdy inni — w tym sam Powell — są niechętni takiemu kierunkowi działań. Uczestnicy rynku nie są też pewni, czy prezydent Trump zdoła wywrzeć presję na Fed, by złagodził politykę pieniężną i odszedł od modelu 2% inflacji. Jeśli jednak Powell w Jackson Hole zasugeruje możliwość obniżek stóp — zamiast po raz kolejny "mącić wodę" stwierdzeniami, że perspektywy pozostają niejasne i że na takie decyzje jest jeszcze za wcześnie — rynki zareagują entuzjastycznie. W pierwszej kolejności skorzysta na tym rynek akcji w USA, który, mimo że znajduje się na historycznych szczytach, mógłby pewnie kontynuować wzrost, wspierany silnym napływem kapitału zagranicznego poszukującego bezpiecznej przystani w obliczu zagrożeń geopolitycznych i gospodarczych w innych częściach świata.
W takim scenariuszu dolar amerykański nieuchronnie znalazłby się pod presją i mógłby chwilowo spaść poniżej poziomu 97,00 na indeksie. To z kolei powinno wesprzeć popyt na kryptowaluty notowane wobec dolara oraz na złoto. Nie spodziewałbym się jednak istotnego spadku dolara na rynku Forex, głównie dlatego, że waluty wchodzące w skład koszyka dolara same znajdują się pod presją problemów gospodarczych i finansowych w Europie oraz innych regionach. Dlatego ewentualna deprecjacja dolara prawdopodobnie będzie lokalna i ograniczona.
Czego możemy dziś oczekiwać na rynkach?
Uważam, że przed wystąpieniem Powella w Jackson Hole prawdopodobna jest konsolidacja, ponieważ wiele będzie zależeć od jego słów oraz od szerszego stanowiska Fed w sprawie stóp procentowych. Ogólnie wciąż oceniam perspektywy rynku jako umiarkowanie pozytywne.
Kryptowaluta wciąż pozostaje w szerokiej konsolidacji w oczekiwaniu na możliwą obniżkę stóp procentowych przez Fed na wrześniowym posiedzeniu. Każda sugestia ze strony Powella w tym kierunku mogłaby zwiększyć popyt na tokeny, w tym na Bitcoina. Z technicznego punktu widzenia mogłoby to doprowadzić do wzrostu jego ceny w okolice 118 530,00, pod warunkiem utrzymania się powyżej poziomu 114 810,00. Odpowiednim poziomem wejścia do zakupów może być obszar 115 747,50.
Ceny złota również utrzymują się w szerokim przedziale. Gołębi wydźwięk wystąpienia Powella mógłby skierować "żółty metal" w stronę 3373,00, pod warunkiem utrzymania się powyżej poziomu 3328,15. Odpowiednim poziomem wejścia do zakupów może być obszar 3344,70.
SZYBKIE LINKI
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Skontaktuj się z ForexMart 
