Cena złota ponownie osiągnęła poziom około 4186 dolarów po znacznym odbiciu od poziomu 3900 dolarów osiągniętego na początku tego miesiąca. JP Morgan Private przewiduje, że gwałtowny wzrost cen złota prawdopodobnie spowoduje rajd cen powyżej 5000 dolarów za uncję w przyszłym roku, głównie dzięki zakupom ze strony banków centralnych w krajach o rozwijającej się gospodarce.

Bank uważa, że do końca 2026 roku ceny mogą osiągnąć 5200-5300 dolarów. Zakupy dokonywane przez banki centralne stały się kluczowym czynnikiem wzrostu cen złota w tym roku, ponieważ decydenci szukali sposobów na zachowanie wartości i dywersyfikację aktywów. Ceny osiągnęły rekordowe maksima, przekraczając 4380 dolarów w październiku, po czym w ostatnich tygodniach spadły. Od początku roku wartość tego szlachetnego metalu wzrosła o ponad 50%.

JP Morgan zauważa jednak, że udział złota w rezerwach walutowych wielu banków centralnych, zwłaszcza na rynkach wschodzących, pozostaje stosunkowo niski. Chociaż tempo zakupów może spowolnić z powodu wysokich cen, oczekuje się, że popyt na złoto się utrzyma.

Jednak za tymi optymistycznymi prognozami kryją się pewne zagrożenia. Po pierwsze, umocnienie dolara amerykańskiego, wspierane przez zacieśniającą politykę Rezerwy Federalnej, może obniżyć ceny złota, ponieważ istnieje odwrotna korelacja między tymi dwoma aktywami. Po drugie, nieoczekiwany spadek globalnej inflacji może osłabić zainteresowanie inwestorów złotem jako zabezpieczeniem przed ryzykiem inflacyjnym.

Ostatecznie osiągnięcie poziomu 5000 USD za uncję będzie zależało od kombinacji czynników, w tym warunków makroekonomicznych, ryzyka geopolitycznego i działań głównych graczy na rynku złota.

Według Światowej Rady Złota (WGC) banki centralne zwiększyły swoje rezerwy o 634 tony w ciągu roku. Chociaż jest to wartość niższa niż w analogicznym okresie w każdym z ostatnich trzech lat, to nadal znacznie przewyższa średnią sprzed 2022 roku. WGC prognozuje roczne zakupy w przedziale od 750 do 900 ton. Chiny pozostają głównym motorem zakupów, dążąc do zmniejszenia zależności świata od rynków finansowych skoncentrowanych na USA. Polska, Turcja i Kazachstan również zwiększają swoje rezerwy złota.

Jeśli chodzi o obecny obraz techniczny złota, kupujący muszą odzyskać najbliższy opór na poziomie 4296 USD. Pozwoliłoby to na potencjalny ruch w kierunku 4304 USD, którego przebicie będzie dość trudne. Ostatecznym celem byłby obszar 4372 USD. W przypadku spadku niedźwiedzie będą dążyć do przejęcia kontroli nad poziomem 4186 USD. Jeśli im się to uda, spadek poniżej tego zakresu może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć złoto w okolice minimum 4124 USD z potencjalnym spadkiem w stronę 4062 USD.