Taki scenariusz nie był zaskoczeniem, biorąc pod uwagę znaczne przewartościowanie obu metali szlachetnych. Rekordowa jednodniowa korekta złota nastąpiła zaledwie kilka dni po historycznym jednodniowym skoku: w czwartek szczyt na poziomie 5602 USD za uncję zamknął styczniowy rajd na 29,5%.

Tymczasem srebro zyskało 68,5%, osiągając dzienne maksima powyżej 121 USD, co pokazuje dynamikę, której niestabilność była widoczna od samego początku roku.

Czynniki makroekonomiczne napędzające wzrost cen złota i srebra pozostają nienaruszone. Obecny odwrót wydaje się być pozycjonowaniem w ramach trwającego cyklu byczego, a nie jego odwróceniem. Perspektywy metali szlachetnych mają dobre wsparcie w 2026 r.

Złoto ma potencjał, by przetestować poziom 6000 USD przed końcem roku. Dopóki utrzymują się turbulencje geopolityczne, będą one napędzać popyt na aktywa bezpiecznej przystani, takie jak złoto i srebro.

To cofnięcie prawdopodobnie będzie postrzegane jako okazja do zakupu, ponieważ kluczowe czynniki wzrostu — gwałtownie rosnący dług krajów G7, malejące zainteresowanie dolarem amerykańskim, niepewność handlowa i geopolityczna, popyt na ponadnarodowe aktywa zabezpieczające przed chaosem oraz potencjalnie odradzająca się presja inflacyjna — pozostają silne.

Choć miała miejsce sprzedaż o charakterze technicznym, spadek został spotęgowany przez przesunięcia w oczekiwaniach dotyczących gospodarki USA i stóp procentowych. W piątek prezydent Donald Trump potwierdził nominację Kevina Warsha na stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej. Analitycy postrzegają byłego gubernatora Fed Warsha, który sprawował urząd od 2006 r., jako postać zdolną przywrócić stabilność polityce pieniężnej.

Powołanie Warsha mogłoby oznaczać punkt zwrotny dla mandatu Fed. Pomimo jego reputacji "jastrzębia" w kwestiach inflacji, oczekuje się, że jego podejście będzie bardziej zróżnicowane, chociaż konfrontacja z naciskami Trumpa na obniżenie stóp wydaje się mało prawdopodobna.

Prezydent dał jasno do zrozumienia, że polityka pieniężna musi zostać poluzowana. Ataki na Fed prawdopodobnie będą kontynuowane za kadencji Warsha, jeśli oczekiwania nie zostaną spełnione, co zwiększa prawdopodobieństwo, że bank centralny przynajmniej częściowo ulegnie presji i obniży stopy procentowe bardziej, niż jest to obecnie uwzględnione przez rynek. To sugeruje, że cena złota pozostanie solidnie wsparta.

Pomimo uporczywych wezwań Trumpa do obniżek stóp, rynki wciąż niechętnie uwzględniają agresywne łagodzenie polityki monetarnej. Według narzędzia CME FedWatch rynki nadal oczekują pierwszej obniżki stóp w czerwcu 2026 r. i uwzględniają tylko dwie obniżki w całym roku.