S&P 500 doświadczył gwałtownych wahań po tym, jak Donald Trump najpierw zagroził zniszczeniem całej cywilizacji, a potem ogłosił dwutygodniowe zawieszenie broni między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Inwestorzy w dużej mierze zignorowali trwające ataki Teheranu w całym regionie Bliskiego Wschodu oraz działania Izraela w Libanie, gdzie ukrywa się Hezbollah. Walki trwają, lecz nadzieje na pokój zmieniły nastroje na rynku akcji ze strachu w chciwość.

Umiarkowany spadek S&P 500 o 4% w czasie konfliktu na Bliskim Wschodzie wydaje się nietypowy. Narastające ryzyko geopolityczne i gwałtowny wzrost cen ropy groziły znacznym spowolnieniem zarówno światowego, jak i amerykańskiego wzrostu gospodarczego. Mimo to inwestorzy trzymali się przekonania, że wynik będzie pozytywny. Analitycy z Wall Street przyczynili się do optymizmu: podczas konfrontacji USA‑Iran podnieśli prognozy zysków dla 131 spółek, pozostawili prognozy bez zmian dla 266, a obniżyli je tylko dla 103 emitentów.

Dynamika premii za ryzyko

Być może rynek po prostu potrzebował czasu, by dostrzec potencjał scenariusza w stylu lat 70. — szoku naftowego wywołującego inflację, podczas gdy presja polityczna powstrzymuje Fed przed zacieśnianiem, co skutkuje podwójną recesją. Premia za ryzyko dla akcji wobec obligacji wzrosła do najwyższego poziomu od dwóch lat, odzwierciedlając te obawy.

Pomimo rozmów między USA a Iranem pod koniec tygodnia, trwających do 10 kwietnia, strony pozostają daleko od porozumienia. Zwiększona wrażliwość S&P 500 na nagłówki geopolityczne podkreśla wyboistą drogę wzrostu dla szerokiego indeksu. Teheran chce zachować kontrolę nad Cieśniną Ormuz; Waszyngton natomiast zamierza odzyskać przychody z tranzytu, argumentując, że zwycięzca powinien zgarnąć łupy — jak to ujął Trump.

Dynamika domniemanej zmiany polityki Fed

Wsparcie dla S&P 500 pochodzi ze spadających rentowności obligacji skarbowych i odrodzonego przekonania, że Fed może złagodzić politykę pieniężną. Przed ogłoszeniem przez Trumpa dwutygodniowego zawieszenia broni rynek futures uwzględniał 12% prawdopodobieństwo obniżki stopy funduszy federalnych w 2026 r.; po tym komunikacie prawdopodobieństwo wzrosło do 44%.

Stymulacja monetarna i niższe rentowności obligacji skarbowych zmniejszyłyby koszty finansowania korporacji w USA, zwiększyłyby zyski i pomogłyby przywrócić trend wzrostowy szerokiego indeksu akcji.

Z technicznego punktu widzenia, wykres dzienny pokazuje, że indeks S&P 500 utworzył pin bar z długim dolnym cieniem, sygnalizując osłabienie. Uzasadnia to umieszczenie zlecenia kupna Stop Loss nieco powyżej szczytu pin bara w okolicach 6,620. Prawdopodobieństwo kontynuacji wzrostów w kierunku 6,665 i 6,770 jest wysokie, dlatego traderzy powinni skupić się na długich pozycjach w szerokim indeksie.