Akcie společnosti Amazon prošly v posledních týdnech výrazným poklesem.
Zatímco technologický sektor čelí zvýšené volatilitě a nejistotě kolem obchodní politiky, Amazon (AMZN) se podle mnohých investorů dostal do bodu, kdy jeho akcie představují atraktivní příležitost k nákupu. Firma se nyní obchoduje za jedno z nejlevnějších ocenění ve své historii a i přes krátkodobé tlaky zůstává dlouhodobý výhled optimistický.
Jedním z hlavních důvodů, proč se o Amazon opět začíná hovořit jako o zajímavé investici, je právě jeho ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E poměrem 27, což je hluboko pod historickým průměrem společnosti. Pro srovnání – za poslední desetiletí se klouzavý průměr P/E Amazonu pohyboval kolem hodnoty 137, přičemž tříletý průměr dosahoval téměř 84.
Nízké ocenění je zčásti důsledkem výrazných investičních výdajů, které dočasně snižují ziskovost. Nicméně historicky se ukázalo, že právě po obdobích vysokých investic Amazon zaznamenával silný růst hodnoty akcií. Tento cyklus se tak může opakovat i nyní.
Amazon je známý svou schopností přetvářet byznysové modely díky dlouhodobým strategickým investicím. V minulosti investoval do logistiky, cloud computingu a elektronického obchodu – a pokaždé tím významně posílil svou pozici. V současnosti se firma zaměřuje na oblast umělé inteligence a s ní související datovou infrastrukturu.
V roce 2025 plánuje Amazon investovat 100 miliard dolarů do výstavby datových center podporujících provoz AI, což je skokový nárůst oproti loňským výdajům ve výši 83 miliard dolarů. V samotném čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly kapitálové výdaje téměř 28 miliard dolarů. Tyto investice mají sloužit rostoucí poptávce zákazníků po nástrojích a řešeních postavených na AI, a Amazon zároveň očekává, že přinesou dlouhodobě atraktivní návratnost a silný volný peněžní tok.
O důležitosti, kterou Amazon přikládá umělé inteligenci, svědčí i výroční dopis akcionářům. Vedení v něm označuje AI za „jedinečný přerod všeho, co známe“ a zdůrazňuje její transformační dopad na celé podnikání.
Jedním z důvodů, proč investoři dlouhodobě věří Amazonu, je skutečnost, že s jednou investicí získávají přístup hned ke dvěma dominantním byznysům. Prvním je samotný elektronický obchod a logistika, kde firma stále roste nízkým dvouciferným tempem. Navíc zde těží z rostoucí provozní páky – kombinace efektivity, vyšší marže v reklamě a nasazení AI umožnila zvýšit provozní zisk v tomto segmentu v posledním kvartále o 74 %.
Amazon využívá umělou inteligenci k optimalizaci celého dodavatelského řetězce – od efektivnějšího plánování tras pro doručování až po detekci poškozeného zboží či predikci dostupnosti populárních produktů. Významný růst zaznamenává také v reklamních službách, kde meziročně vzrostly tržby o 18 % a dosáhly 17,3 miliardy dolarů. Amazon se tak stal třetím největším hráčem v oblasti digitální reklamy.
Druhým klíčovým pilířem je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Ta je nejen nejvýnosnější částí firmy, ale také nejrychleji rostoucím segmentem. Tržby AWS se meziročně zvýšily o 19 %, a firma těží především z rostoucí poptávky po AI řešeních, které zákazníci vyvíjejí a provozují právě na platformě AWS. Produkty jako Bedrock a SageMaker umožňují klientům jednoduše vytvářet a škálovat vlastní modely umělé inteligence. Kromě toho Amazon prostřednictvím své divize Annapurna Labs vyvíjí vlastní AI čipy, které nabízí lepší výkon a efektivitu oproti běžným GPU – to mu dává výraznou konkurenční výhodu.
Je pravda, že současná nejistota kolem obchodních cel a zpomalení růstu spotřebitelské poptávky může krátkodobě zatlačit na hospodářské výsledky Amazonu. Z dlouhodobého pohledu však firma zůstává velmi dobře kapitálově vybavená, technologicky vyspělá a schopná adaptace. Její kombinace nízkého ocenění, vysokých investic a dvou růstových motorů představuje atraktivní příležitost pro investory, kteří hledají silnou pozici na trhu a ochotu počkat na zhodnocení.
Amazon tak není pouze e-shopem nebo poskytovatelem cloudu. Je to technologická platforma s obrovským dosahem, robustní infrastrukturou a vizí, která z ní i nadále dělá jednu z nejvlivnějších firem globální ekonomiky.
Embora a geopolítica continue no centro das atenções do mercado — especialmente a próxima cúpula entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente russo, Vladimir Putin, marcada para sexta-feira, e a visita de ontem de Volodymyr Zelensky à Casa Branca, com o apoio de um grupo de líderes europeus — os investidores começam a voltar seu foco para questões econômicas, em particular para o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no tradicional simpósio de Jackson Hole.
Por que esse discurso de Powell, no encerramento de seu mandato como presidente do Fed, é tão importante para os investidores?
Recentemente, em meio a uma clara deterioração do mercado de trabalho dos EUA, as expectativas de corte de juros pelo Fed dispararam, embora depois tenham se moderado um pouco. Após a divulgação do último relatório de inflação ao consumidor, essas expectativas ultrapassaram 90%, segundo a dinâmica da taxa dos federal funds, mas recuaram para 83,6% após uma alta inesperada nos dados de inflação ao produtor, que os participantes do mercado passaram a considerar — apesar de os terem ignorado por anos.
Nesse contexto, com uma divisão visível dentro do Fed sobre a conveniência de cortes de juros, Powell falará no fórum de Jackson Hole nesta sexta-feira.
O que podemos esperar do presidente? Ele sinalizará que os mercados devem se preparar para o primeiro corte de juros do ano, ou não?
A incerteza cresce, já que alguns membros do Fed agora apoiam cortes de juros, enquanto outros — junto com o próprio Powell — mostram-se relutantes. Os participantes do mercado também não têm certeza se o presidente Trump conseguirá pressionar o Fed a suavizar a política monetária e abandonar a meta de inflação de 2%. Mas se Powell insinuar em Jackson Hole que cortes de juros são possíveis — em vez de mais uma vez "lançar dúvidas" com declarações de que as perspectivas ainda não estão claras e que é cedo para discutir tais medidas — os mercados reagirão com entusiasmo. O primeiro a se beneficiar será o mercado acionário dos EUA, que mesmo em máximas históricas poderá continuar sua trajetória de alta, apoiado por um forte fluxo de capital estrangeiro em busca de porto seguro diante dos riscos geopolíticos e econômicos em outras regiões.
Nesse cenário, o dólar inevitavelmente ficará sob pressão e poderá cair temporariamente abaixo do nível de 97,00 em seu índice. Isso também deve sustentar a demanda por criptomoedas negociadas contra o dólar e pelo ouro. No entanto, não se espera uma queda significativa do dólar no mercado Forex, principalmente porque as moedas da cesta do dólar também enfrentam problemas econômicos e financeiros na Europa e em outras regiões. Assim, qualquer queda do dólar tende a ser local e limitada.
O que podemos esperar dos mercados hoje?
Acredito que haverá uma consolidação antes do discurso de Powell em Jackson Hole, já que muito dependerá de suas palavras e da postura mais ampla do Fed em relação às taxas. No geral, continuo a considerar as perspectivas do mercado moderadamente positivas.
A criptomoeda continua a negociar dentro de uma ampla faixa lateral, em meio a expectativas de um possível corte de juros pelo Fed na reunião de setembro. Qualquer indício de Powell sobre esta medida pode aumentar a demanda por tokens, incluindo o Bitcoin. Isso poderia levar seu preço até 118.530,00, desde que se mantenha acima do nível de 114.810,00 do ponto de vista técnico. Um nível de entrada adequado para compra poderia ser em torno de 115.747,50.
Os preços do ouro também estão negociando em uma ampla faixa. Um desfecho moderado no discurso de Powell poderia empurrar o "metal amarelo" para cima, em direção a 3.373,00, desde que se mantenha acima de 3.328,15. Um nível de entrada adequado para compra poderia ser próximo a 3.344,70.
LINKS RÁPIDOS
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Contate-nos 
