Más notícias continuam sendo boas notícias para as ações nos EUA. Pela primeira vez em muito tempo, o S&P 500 reagiu mais fortemente aos pedidos de auxílio-desemprego do que aos dados de inflação. Os pedidos iniciais subiram ao nível mais alto desde outubro de 2021, reforçando as evidências de esfriamento do mercado de trabalho. A crença dos investidores de que isso levará a um corte na taxa dos Fed Funds impulsionou o índice amplo para seu 24º recorde do ano.

Dinâmica dos índices acionários dos EUA

O que pesa mais para o mercado: o afrouxamento monetário do Fed ou a fraqueza da economia dos EUA refletida nos dados de emprego? Uma pesquisa MLIV Pulse traz a resposta: dois terços dos 116 investidores entrevistados acreditam que o S&P 500 continuará subindo em 2025 graças aos cortes de juros do Fed, desde que o processo seja gradual. Uma expansão monetária agressiva poderia gerar pânico no índice amplo devido aos riscos de recessão.

Os principais argumentos dos "ursos" minoritários quanto ao S&P 500 são o aumento dos riscos de estagflação, o excesso de compras no setor de tecnologia e a possível retomada do protecionismo da Casa Branca por meio de novas tarifas.

Por enquanto, no entanto, os otimistas continuam em maioria. O S&P 500 segue em alta, impulsionado também pelo aumento das recompras de ações, que reduzem a oferta de papéis no mercado. Segundo o JP Morgan, essas operações devem crescer mais US$ 600 bilhões nos próximos anos, após atingirem o recorde de US$ 1,5 trilhão em 2025. O principal fator por trás desse movimento é a volta da participação das recompras em relação à capitalização de mercado, do atual patamar de 2,6% para a faixa pré-pandemia de 3% a 4%.

Dinâmica dos volumes de recompra por empresas dos EUA

Assim, enquanto o mercado de trabalho esfriar de forma gradual e o Fed flexibilizar a política monetária de maneira cautelosa, o S&P 500 não enfrenta ameaças imediatas. Riscos externos podem surgir caso os EUA e a Europa iniciem uma guerra econômica contra Rússia, China e Índia, elevando os preços do petróleo e acelerando a inflação — mas será que Donald Trump realmente precisaria disso?

Novos motores para a alta do S&P 500 podem incluir a melhora do poder de compra dos americanos, graças à lei de corte de impostos "grande e bonita", bem como a revogação de tarifas da Casa Branca após decisão da Suprema Corte. O Tesouro classifica esse cenário como potencialmente catastrófico. Somente em agosto, foram arrecadados US$ 30,1 bilhões em tarifas de importação, um recorde. Desde o início de 2025, a arrecadação total já atingiu US$ 171,9 bilhões, US$ 96 bilhões a mais que no mesmo período do ano passado.

Tecnicamente, no gráfico diário do S&P 500, o rali contínuo levou o índice ao primeiro dos dois alvos longos previamente traçados: 6.565 e 6.700. Esse nível pivô está passando de resistência para suporte. Enquanto o índice amplo permanecer acima dele, a recomendação continua sendo manter o foco em posições compradas.