À medida que as expectativas de um corte na taxa de juros dos fundos federais se alinham com o início de um período sazonalmente forte para as ações dos EUA, o S&P 500 se encontra pronto para crescer. O amplo índice de ações recuperou grande parte das perdas sofridas durante a liquidação do outono e conseguiu fechar novembro em território positivo, um contraste gritante com o Nasdaq Composite, que registrou sua primeira queda mensal desde março.

Desempenho mensal do Nasdaq Composite

O que ocorreu na transição entre outubro e novembro? Investidores sugerem que a recente queda representa uma correção saudável. Como o colapso previsto da "bolha de inteligência artificial" ainda não se materializou, pode ser que ela sequer exista. Além disso, a mudança acentuada na probabilidade de afrouxamento da política monetária pelo Federal Reserve — que passou de menos de 30% após a divulgação da última ata do banco central para os atuais 88% — restaurou a confiança no S&P 500.

Antes, os mercados acreditavam que o Federal Reserve optaria por uma pausa devido à falta de dados oficiais. No entanto, as opiniões mudaram com a proximidade do inverno. Os investidores agora estão convencidos de que o banco central fornecerá uma tábua de salvação para um mercado de trabalho em esfriamento. Estatísticas da ADP e outras fontes alternativas indicam que o crescimento do emprego realmente está desacelerando. Além disso, espera-se que os discursos de Jerome Powell e Michelle Bowman tenham um tom dovish, aumentando a probabilidade de uma flexibilização da política monetária não apenas em dezembro, mas também em janeiro.

A queda do Nasdaq Composite em novembro foi impulsionada pela saída de investidores das ações de tecnologia, em meio a preocupações sobre uma possível bolha. Analistas temem que valorizações fundamentais infladas e a incapacidade das gigantes de tecnologia de gerar lucros compatíveis com seus investimentos em IA remetam a paralelos com a crise das dot-com. No entanto, eventos recentes sugerem que ainda é cedo demais para que uma bolha estoure.

Dinâmica dos índices bolsistas dos EUA

O sentimento do mercado está inclinado a acreditar que o S&P 500 está buscando uma aterrissagem suave para a economia dos EUA. Se os dados econômicos começarem a piorar, o medo pode voltar e deprimir o índice geral. No entanto, considero esse cenário improvável. As ações parecem ter uma rede de segurança por baixo delas. O mercado de ações pode operar em condições em que estatísticas ruins para a economia dos EUA podem ser interpretadas como benéficas. Em tal cenário, o Fed poderia tomar medidas agressivas.

O apoio ao S&P 500 não vem apenas do banco central, mas também da Casa Branca. Donald Trump indicou que já escolheu o novo presidente do Fed, com um anúncio previsto para breve — provavelmente até o Natal, como observou anteriormente Scott Bessent. O candidato mais provável é Kevin Hassett, um aliado próximo do presidente e defensor de cortes agressivos na taxa de juros dos fundos federais.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostra um forte potencial para uma reversão do padrão de cunha em expansão a favor dos otimistas.. As posições de compras abertas na quebra do nível 6,770 devem ser mantidas e gradualmente aumentadas, especialmente se for alcançado um avanço bem-sucedido em direção ao valor justo de 6.850.