Se em 2025 os investidores compravam cada recuo do S&P 500, em 2026 passaram a encarar resultados corporativos elevados com maior ceticismo. Dados da FactSet indicam que 94% das empresas do índice já divulgaram os números do quarto trimestre: os lucros avançaram cerca de 15%, o quinto trimestre consecutivo de crescimento em dois dígitos — e a receita aumentou 9,5%. Ainda assim, o índice amplo acumulou alta inferior a 1% no período.

Um exemplo emblemático foi a reação ao resultado expressivo da NVIDIA no quarto trimestre: em vez de impulsionar um rali, as ações recuaram aproximadamente 5,5%, eliminando cerca de US$ 259 bilhões em valor de mercado. Trata-se da sétima maior queda diária da história do mercado acionário dos EUA e da quinta retração desse porte registrada pela própria Nvidia.

Dinâmica das ações da NVIDIA

A reação evidenciou dois pontos centrais: primeiro, a ansiedade dos investidores quanto aos impactos econômicos e de mercado da IA ainda não se dissipou; segundo, o nível de exigência em relação às gigantes de tecnologia é tão elevado que nem mesmo resultados excepcionais garantem valorização das ações.

Não surpreende, portanto, que a demanda por proteção contra quedas no S&P 500 esteja em forte alta. Ao mesmo tempo, estrategistas mantêm uma visão construtiva para o índice e seguem recomendando compras nos recuos. Essas forças opostas têm mantido o mercado acionário dos EUA em uma faixa relativamente estreita há meses.

Essa consolidação tem tornado o mercado menos dinâmico — especialmente quando comparado a outras regiões. Segundo a pesquisa MLIV Pulse, os entrevistados acreditam que os mercados asiáticos serão os principais beneficiários das novas tarifas impostas por Donald Trump. De fato, o índice MSCI Asia Pacific Index avançou cerca de 7% em fevereiro, registrando o melhor desempenho para o mês desde sua criação, em 1998.

Dinâmica do índice MSCI Ásia-Pacífico

O KOSPI da Coreia do Sul é o destaque: +20% em fevereiro e +48% no acumulado do ano — um desempenho impressionante. Isso confirma que, à medida que a liderança dos EUA em IA enfraquece, um oásis asiático surge. A Coreia do Sul está sendo vista como um centro de hardware e tecnologia de IA.

Portanto, os receios quanto ao impacto econômico da IA não desapareceram, e a rotação regional continua. Os investidores estão retirando dinheiro dos EUA e realocando capital na Ásia, principalmente na Coreia do Sul. Como o índice geral de ações dos EUA pode crescer nesse ambiente?

Tecnicamente, o S&P 500 falhou no teste de valor justo em 6.940 no gráfico diário, sinalizando fraqueza do mercado de alta. A consolidação em curso sugere ficar fora do mercado ou colocar ordens de limite escalonadas, comprar o índice a 7.000 e vender a 6.800. Posições de compra agressivas podem ser consideradas a 6.940 e 6.840.