O ouro já subiu 0,2% hoje, para US$ 4.350,84, mantendo-se acima da média móvel de 50 dias após uma alta de mais de 7% na semana passada. A prata subiu 1%, para US$ 64,15; a platina registrou alta de 0,1%, enquanto o paládio registrou queda de 0,7%.

O rali foi desencadeado por uma mudança acentuada nas expectativas em relação à política monetária após o relatório divulgado na sexta-feira, que mostrou que os empregadores americanos reduziram o número de postos de trabalho em julho, enquanto os dados dos dois meses anteriores foram revisados para baixo. Isso reduziu as preocupações com uma alta iminente dos juros pelo Federal Reserve, favorecendo diretamente o metal, que não gera rendimentos, uma vez que custos elevados de financiamento tradicionalmente representam um obstáculo para o ouro. A desvalorização do dólar após a divulgação do relatório também deu suporte às commodities denominadas em dólar.

O posicionamento dos grandes participantes confirma a mudança no sentimento do mercado. De acordo com os dados mais recentes da CFTC, fundos de hedge e gestores de ativos aumentaram suas posições compradas em ouro para o nível mais alto em mais de seis meses na semana encerrada em 4 de agosto. Nas últimas semanas, o metal superou com firmeza o importante nível de suporte de US$ 4.000 por onça. Após a queda provocada pela guerra, que levou o ouro a um mercado de baixa em junho, o número de compradores no mercado aumentou significativamente durante os recuos.

O suporte estrutural proveniente da Ásia continua sendo um fator importante. A entrada de recursos em fundos negociados em bolsa lastreados em ouro na China na semana passada marcou o período mais longo desse tipo desde março. O Banco Popular da China também continuou aumentando suas reservas de ouro: de acordo com os dados divulgados na sexta-feira, o aumento de 640.000 onças em julho marcou o 21º mês consecutivo de acumulação. Essa atividade sustentada de compras por parte do banco central cria uma base de demanda de longo prazo, independentemente das flutuações de curto prazo nas expectativas em relação aos juros.

No entanto, a magnitude da queda do mercado continua sendo um lembrete significativo de quão distante o ouro ainda está de uma recuperação completa. Apesar da alta recente, o ouro ainda está quase um quinto abaixo dos níveis registrados antes do início da guerra com o Irã, no final de fevereiro. O cenário geopolítico continua sem solução: durante o fim de semana, Irã e Omã não conseguiram chegar a um acordo final sobre a reabertura do Estreito de Ormuz.

O principal fator nos próximos dias serão os dados de inflação dos EUA. A importância desses dados é ainda maior diante da crescente divergência de opiniões dentro do Fed sobre como conter a inflação impulsionada pela guerra, que já dura vários meses, no Oriente Médio. Novos indicadores de preços podem inclinar a balança a favor de uma das correntes dentro do banco central.

No que diz respeito ao panorama técnico atual do ouro, os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 4.372. Isso permitirá visar US$ 4.432, nível acima do qual será bastante difícil romper. O alvo mais distante ficará próximo de US$ 4.481. No caso de uma queda, os vendedores tentarão assumir o controle acima de US$ 4.304. Se forem bem-sucedidos, romper essa faixa representará um duro golpe para as posições dos compradores e empurrará o ouro para uma mínima de US$ 4.249, com a perspectiva de atingir US$ 4.186.