На этой неделе доллар притормозил свое впечатляющее ралли, вдохновленное победой Дональда Трампа на выборах. Это спровоцировало бурные дискуссии среди аналитиков по поводу его дальнейших перспектив. Одни эксперты уверены, что рост гринбека уже вышел на плато, и прогнозируют снижение курса USD. Другие считают, что быки взяли небольшую передышку и ожидают новую волну укрепления американской валюты. Давайте выслушаем обе стороны, чтобы быть готовыми к любому развитию событий.

Медвежий сценарий

На прошлой неделе индекс доллара достиг годового максимума на отметке 107,07. Однако удержаться на этом пике он не смог, поскольку инвесторы решили зафиксировать прибыль после бурного роста USD в начале месяца, который был спровоцирован победой Дональда Трампа на президентских выборах в США.

На текущей семидневке американская валюта ушла в нисходящую коррекцию по всем основным направлениям. На этом фоне евро наконец удалось отскочить от уровня поддержки в 1,05 доллара даже вопреки недавним голубиным комментариям члена ЕЦБ Фабио Панетта, который заявил, что регулятору следует снизить ставки, чтобы они больше не сдерживали экономический рост в регионе.

Также доллар никак не может закрепиться в паре с иеной выше уровня 155,00, несмотря на то, что в начале недели глава Банка Японии Кадзуо Уэда избежал четкого намека на то, что он повысит процентные ставки на декабрьском заседании BOJ.

Во вторник американская валюта выросла к корзине валют всего на 0,03%, закрыв сессию на отметке 106,25, после достижения максимума 106,63 в ходе торгов.

Вчерашний краткосрочный подъем доллара был вызван геополитическими рисками, в частности, заявлением России о снижении порога для нанесения ядерного удара. Однако после комментариев официальных лиц России и США, которые ослабили опасения инвесторов, гринбек свел свой прирост почти на нет.

– Как видим, бычий настрой по доллару, спровоцированный выборами в США, заметно ослабел, а некоторые ключевые рыночные показатели начинают указывать на то, что вдохновленное Трампом ралли доллара, возможно, уже вышло на плато, – прокомментировали ситуацию аналитики Bloomberg.

Также эксперты отметили, что медленный стохастик доллара, индикатор импульса, сигнализирует о том, что валюта уже достигла так называемой зоны перекупленности. Это указывает на то, что дальнейший рост USD может столкнуться с трудностями и наиболее вероятным сценарием является краткосрочная коррекция.

– Судя по всему, с технической точки зрения доллару США будет сложно восстановить свои недавние максимумы в ближайшей перспективе, тем более что фундаментальный импульс от выборов в США начал угасать. Ожидания дальнейших экономических изменений от администрации Трампа уже не оказывают того же сильного воздействия на рынок, что ранее, – заявили стратеги Bloomberg.

Даже фонды с привлечением заемных средств, которые изначально рассчитывали на рост доллара по отношению к евро и иене после выборов в США, теперь, похоже, сокращают свои позиции на продолжение этого тренда.

– За последнюю неделю по всему миру наблюдался чистый рост продаж доллара. Да, управляющие активами немного увеличили свои покупки USD по отношению к евро и фунту, но это было компенсировано действиями макрофондов, которые, наоборот, продавали доллар по отношению к евро, – говорится в недавнем отчете аналитиков The J.P. Morgan.

Несмотря на то, что большинство экспертов сохраняют свои пессимистичные прогнозы по евро, ожидая его падения до паритета с долларом или даже ниже, есть совершенно противоположное мнение о том, что сейчас идеальное время для покупок EUR.

– Эта точка зрения подкрепляется тем, что многие инвесторы начали фиксировать прибыль на коротких позициях по евро, что может свидетельствовать о возможном развороте в его динамике, – отметил Энтони Фостер из Nomura.

Бычий сценарий

Конечно, многие на Уолл-стрит по-прежнему делают ставки на укрепление американской валюты, о чем свидетельствуют последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

На неделе, закончившейся 12 ноября, хедж-фонды, управляющие активами и другие спекулянты увеличили свои длинные фьючерсные позиции по доллару США до $17,7 млрд, подтверждая свою уверенность в дальнейшем росте USD.

Также интересно, что в этом месяце некоторые стратеги, которые ранее ожидали снижения курса доллара, резко пересмотрели свои прогнозы в сторону роста. В их числе – аналитики The Goldman Sachs.

В минувшую пятницу американский финансовый гигант опубликовал отчет, в котором отказался от своих предыдущих негативных оценок по доллару и заявил, что американская валюта продолжит укрепляться, поскольку ряд факторов поддерживает этот тренд.

По его мнению, одним из ключевых факторов роста USD является протекционистская политика Трампа, которая, вероятно, приведет к росту инфляции. Это в свою очередь может заставить Федеральную резервную систему замедлить снижение процентных ставок.

Эксперты The Goldman Sachs считают, что на этом фоне индекс доллара вырастет в течение следующих 12 месяцев на 3%.

Оптимистично настроены по отношению к доллару и их коллеги из The Morgan Stanley. Они уверены, что ралли доллара еще не достигло своего пика и прогнозируют продолжение бычьего тренда в перспективе следующих нескольких месяцев.

Аналогичной точки зрения придерживается аналитик Хелен Гивен. Она полагает, что внутренняя политика новой администрации, вероятно, будет поддерживать рост американской экономики, что окажет повышательное давление на доллар.

Стратеги Amundi также высказываются в пользу дальнейшего роста гринбека в ближайшей перспективе, однако видят высокие риски для его снижения в следующем году.

По их оценкам, американская валюта достигнет паритета с евро уже в следующем месяце, поскольку инвесторы продолжат анализировать последствия возможного введения пошлин на европейские товары в США.

– С чисто технической точки зрения доллар имеет хорошие шансы еще больше укрепиться к евро и достичь уже в декабре отметки 1,00, которую он последний раз видел в конце 2022 года, — отметили в Amundi.

Однако эксперты не ожидают, что паритет продлится долго. По их мнению, катализаторами для восстановления европейской валюты могут стать меры фискального стимулирования в Германии, направленные на смягчение тарифных рисков, а также возможное разрешение российско-украинского конфликта.

В долгосрочной перспективе Amundi прогнозирует, что курс EUR/USD укрепится в течение следующих 12 месяцев до уровня $1,16.